Opcije omogućuju investitorima i trgovcima da stupe u pozicije i zarađuju na načine koji nisu mogući jednostavnom kupovinom ili prodajom kratkog jamstva. Ako trgujete samo osnovnim vrijednosnim papirima ili ulazite u dugu poziciju (kupujete) i nadate se profitirati i unaprijediti cijenu, ili unosite kratku poziciju i nadate se da ćete profitirati od pada cijene. Vaš je jedini drugi izbor da ne držite položaj u određenoj vrijednosnoj papiru, što znači da nemate priliku za zaradu. Korištenjem opcija možete izraditi poziciju da iskoristite prednost bilo kojeg tržišnog izgleda ili mišljenja. Slučaj u ovom slučaju je strategija poznata i kao dugačka konac.
Ulazak u dugačko konopce omogućuje trgovcu zaradu ako se osnovni vrijednosni papir poveća ili smanji za neki minimalni iznos. Ovo je vrsta mogućnosti koja je dostupna samo trgovcu opcijama.
Mehanika dugog vesla
Dugo pozicionirano stradanje ulazi se jednostavno kupnjom poziva i put opcije uz istu cijenu štrajka i isti mjesec isteka. Alternativni položaj, poznat kao duga zadava, ulazi se kupovinom opcije poziva s višom cijenom štrajka i put opcijom s nižom cijenom štrajka. U oba slučaja cilj je da osnovna sigurnost:
- Dođite dovoljno daleko da ostvarite veći profit na opciji poziva od gubitaka pretrpljenog put opcijom, iliDecline dovoljno daleko da napravite veću zaradu od put opcije, nego gubitak pretrpljen opcijom poziva
Rizik u ovoj trgovini je da temeljni vrijednosni papir neće napraviti dovoljno velik pomak u oba smjera i da će obje mogućnosti izgubiti premiju vremena kao rezultat vremena propadanja. Maksimalni potencijal dobiti na dugačkom stradalju je neograničen. Maksimalni rizik za duga konja bit će ostvaren samo ako se pozicija zadrži do isteka opcije i temeljno jamstvo se zatvori točno po štrajkačkoj cijeni opcija. (Za više detalja, pogledajte u čemu je razlika između stradalice i zadave? )
Troškovi i razbijeni bodovi
Kao primjer, razmotrite mogućnost kupnje opcije poziva i put opcije uz štrajk cijenu od 50 USD na trgovanju dionicama po 50 dolara po dionici. Pretpostavimo da je preostalo 60 dana do isteka opcije i da se i poziv i put opcija trguju na 2 dolara. Kako bi započeo s dugim koracima koristeći ove opcije, trgovac će platiti ukupno 400 dolara (svaka opcija je za 100 dionica, tako da i poziv i put koštaju 200 dolara po komadu). Ovih 400 dolara je maksimalni iznos koji trgovac može izgubiti; gubitak u iznosu od 400 USD dogodit će se samo ako temeljna dionica zatvori točno 50 USD za dionicu na dan isteka opcije 60 dana.
Da bi se ova trgovina raspala i nakon isteka roka, dionica mora biti veća od 54 USD po dionici ili ispod 46 USD po dionici. Do tih bodova prijelaza dolazi se zbrajanjem i oduzimanjem cijene plaćene za dugo razdoblje do i od štrajkaške cijene. Na primjer, pretpostavimo da je temeljna dionica u trenutku isteka opcije zatvorila točno 54 dolara za dionicu. U ovom slučaju, poziv za cijenu od 50 štrajka iznosio bi 4 USD, što predstavlja dobitak od 2 USD. U isto vrijeme, cijena od 50 štrajka bila bi bezvrijedna, što predstavlja gubitak od 2 dolara. Ove dvije pozicije se međusobno nadoknađuju i na samom stradalju nema nikakvog dobitka ili gubitka. S druge strane, pretpostavimo da je temeljna dionica u trenutku isteka opcije zatvorila točno 46 dolara za dionicu. Poziv na cijenu štrajka od 50 dolara bio bi bezvrijedan, što predstavlja gubitak od 2 dolara. U isto vrijeme, cijena od 50 štrajka vrijedila bi 4 dolara, što predstavlja dobitak od 2 dolara. I ovdje se ova dva položaja međusobno nadoknađuju i na samom stradalu nema nikakvog dobitka ili gubitka.
Stoga bi ovaj posao koštao 400 dolara za ulazak, a ako se pozicija zadrži do isteka roka, zalihe moraju biti veće od 54 ili ispod 46 dolara kako bi trgovina ostvarila profit.
Prikazivanje dobiti
Sada pogledajmo potencijal zarade za dugo razdoblje. Kao što smo ranije spomenuli, potencijal za dugotrajno kretanje u osnovi neograničen je (ograničen samo cijenom nule za osnovno jamstvo). Kao primjer, pretpostavimo da je osnovna dionica u našem primjeru u trenutku isteka opcije zatvorila 60 USD za dionicu. U ovom slučaju, poziv za 50 štrajka koštao bi 10 USD (ili razlika između osnovne cijene i štrajka). Budući da smo platili 2 dolara za kupnju ovog poziva, to predstavlja dobitak od 8 dolara. U isto vrijeme, cijena od 50 štrajka bila bi bezvrijedna. Budući da smo i platili 2 USD za kupovinu ovog kompleta, to predstavlja gubitak od 2 USD. Kao rezultat toga, ovo dugačko veslo dobit će ukupno 6 USD vrijednosti (8 USD dobitka na pozivu minus 2 USD gubitka na putu), ili dobitak od 600 USD. Na temelju početnih troškova od 400 USD, to predstavlja dobit od 150%. (Za više uvida, pogledajte Strateška strategija Jednostavni pristup neutralnom tržištu .)
Prednosti i nedostaci duge pruge
Primarna prednost dugog vesla je u tome što ne morate precizno predvidjeti smjer cijena. Povećavaju li se cijene ili padaju, nije važno. Jedino što je važno jest da se cijena kreće dovoljno daleko prije isteka opcije da premaši točke otkaza, a ne donosi profit. Još jedna prednost je što dugačko konac pruža trgovcu priliku da iskoristi određene situacije, poput:
- Predviđeni rasplet nakon razdoblja konsolidacije Izuzetno niska premija vremena opcija (na temelju niske implicirane volatilnosti opcija) Predstojeća zarada
Dionice se obično neko vrijeme kreću prema gore ili prema dolje, a zatim se konsolidiraju u rasponu trgovanja. Nakon što je raspon trgovanja prošao svoj smjer, odvija se sljedeći značajan trend. Često, tijekom proširenih raspona trgovanja, podrazumijevana nestabilnost opcija opada, a količina vremenske premije ugrađene u cijenu opcija predmetnog vrijednosnog papira postaje vrlo mala. Tada će upozoriti trgovci potražiti dionice s kojima se pojavljuju prošireni rasponi trgovanja i / ili niska premija vremena kao potencijalni dugotrajni kandidati na temelju teorije da će razdoblje niske volatilnosti uslijediti razdoblje nestabilnog kretanja cijena. (Da biste saznali više, pročitajte impliciranu volatilnost: Kupujte nisku i prodajte visoku i ABC-ove mogućnosti volatilnosti .)
Konačno, mnogi trgovci izgledaju kako bi uspostavili dugačka zapreka prije najave zarade, uz napomenu da određene dionice imaju tendenciju da naprave velika kretanja cijena kad dođe do iznenađenja zarade, bilo pozitivnih ili negativnih. Sve dok je reakcija dovoljno jaka u jednom ili drugom smjeru, konac nudi trgovcu priliku za zaradu.
Primarni nedostaci dugog vesla su:
- Trgovci moraju platiti dvije premije, a ne samo jednu. Temeljni vrijednosni papiri moraju napraviti smisleni pomak u jednom ili drugom smjeru kako bi trgovina ostvarila profit. (Da biste saznali više o alternativnoj strategiji, pročitajte članak Snažan zadržavanje profita sa stranputicama .)
Donja linija
Različiti trgovci trguju iz različitih razloga, ali na kraju je svrha obično iskoristiti mogućnosti koje ne bi bile dostupne trgovinom temeljnom vrijednosnicom. Točno je slučaj dugački pramen. Tipično dugačka ili kratka pozicija u temeljnoj vrijednosnici može donijeti novac samo ako se sigurnost kreće u predviđenom smjeru. Isto tako, ako osnovni vrijednosni papir ostane nepromijenjen, ne dolazi do dobitka ili gubitka. S dugim koracima trgovac može zaraditi novac bez obzira na smjer u kojem se kreće temeljna sigurnost; ako osnovna sigurnost ostane nepromijenjena, nastaju gubici. S obzirom na jedinstvenu prirodu dugotrajne trgovine, mnogi trgovci dobro bi poslužili u učenju ove strategije.
