ŠTO JE Derivat cijena razmjene
Derivat cjenovnih swapa je izvedbena transakcija u kojoj jedan subjekt jamči fiksnu vrijednost za ukupni udjel imovine drugog subjekta u određenom razdoblju. Prema ovoj vrsti ugovora, kad god se vrijednost osigurane imovine smanji, druga strana mora dostaviti dionice ili drugo jamstvo da nadoknadi taj gubitak i vrati imovinu u izvornu vrijednost.
POKRIVANJE DOLE Cijene Derivacije Zamjene
Derivati cijena razmjene omogućuju da vrijednost imovine jedne tvrtke ostane konstantna tijekom određenog razdoblja, pomoću distribucije dionica druge tvrtke. U tom smislu, derivat cjenovnih zamjena može učinkovito sakriti činjenicu da financijska pozicija tvrtke primateljice vremenom slabi. Međutim, kada druga strana izda nove dionice kako bi popunila jaz koji je nastao smanjenom imovinom, to rezultira umanjenjem vrijednosti za postojeće dioničare. Ova kombinacija pogrešne procjene s jedne strane i sve više razrijeđenih dionica s druge strane može destabilizirati financijski položaj obje strane u sporazumu.
Derivati cijena razmjene danas su relativno neobične transakcije. Njihova rijetkost je zbog promjena u računovodstvenim pravilima i dostupnosti češćih metoda za osiguranje od pada vrijednosti imovine.
Pod češćim oblikom derivata poznatim kao terminski ugovor, jedna strana pristaje prodati imovinu drugoj strani po unaprijed utvrđenoj cijeni na unaprijed određeni budući datum. Opcije su derivat sličan budućnosti, s glavnom razlikom što kupac nije dužan kupiti imovinu kada dođe budući datum.
Primjer Derivata cijene swapa
Izvedeni financijski skandali postali su poznati financijskim skandalom Enron. Enron je koristio derivate cijena swapa kako bi zajamčio vrijednost jedne od svojih podružnica, komanditnog društva nazvanog Raptor. Pod izvedenom transakcijom, kad god je imovina Raptor-a pala ispod 1, 2 milijarde dolara, Enron je obećao da će podružnici pružiti dovoljno dionica da nadoknadi razliku i održava stalnu imovinu Raptor-a.
Kako se to tijekom vremena opetovano događalo, Enron dionice su činile sve veći dio ukupne imovine Raptor-a. Ova praksa samo je povećala potrebu za pokretanjem transakcija, jer kad god bi Enronova dionica pala, ona bi također dovela Raptor-ovu imovinu ispod praga od 1, 2 USD. Ta silazna spirala nastavila je prisiljavati Enron na izdavanje dodatnih dionica podružnici. Iako su ubrzane transakcije s derivatima smanjivale vrijednosti dionica za dioničare Enrona, također su spriječile tvrtku da bilježi padajuću vrijednost podružnice, što je pridonijelo povećanju njezinog dna u redovitim financijskim izvještajima.
