Što je marža portfelja?
Marža portfelja odnosi se na modernu politiku kompozitne marže koja se mora voditi na izvedenom računu koji sadrži swapove (uključujući swap kreditne zadatke), opcije i terminske ugovore. Cilj marginacije portfelja je nadoknaditi rizike zajmodavca konsolidacijom ili umrežavanjem pozicija radi obračuna ukupnog rizika portfelja. Obično rezultira drastično nižim zahtjevima marže za zaštićene pozicije u usporedbi s tradicionalnim pravilima politike. Računovodstvo marže portfelja zahtijeva poziciju marže koja je jednaka preostaloj obvezi koja postoji nakon što su sve pozicije poravnanja netirane jedna protiv druge.
Na primjer, ako pozicija u portfelju ima pozitivan povrat, to bi moglo nadoknaditi odgovornost gubitničke pozicije u istom portfelju. Time bi se smanjio ukupni zahtjev za maržom koji je potreban za držanje pozicije u gubitku od derivata.
Razumijevanje marže portfelja
Zahtjevi za maržom portfelja tek su nedavno uspostavljeni na tržištu opcija, iako budući trgovci uživaju u ovom sustavu od 1988. godine. Chicago Board of Exchange Exchange (CBOE) nameće pravila na računima marži. Godine 2007, uveo je proširene zahtjeve za maržiranjem kako bi bliže usklađivao iznose marži portfelja s rizikom čitavog portfelja klijenta. Rizik portfelja mjeri se simuliranjem utjecaja volatilnosti tržišta. Ovaj revidirani sustav računovodstva izvedenih marži oslobodio je milijune dolara kapitala za investitore opcija, omogućujući im više utjecaja, što je prethodno bilo potrebno za maržinske depozite prema starim strateškim zahtjevima za marže koji su uspostavljeni u 1970-ima.
Posebna razmatranja
Maržini računi također podliježu regulatornim zahtjevima utvrđenima Uredbom T Federalne banke (Fed), paketom pravila koja reguliraju račune klijenata. Uz to, pravila koja su nametnule glavne američke burze, uključujući Pravilo 431 njujorške burze (NYSE) koje se primjenjuje na njegove članice članice, i Nasdaqkovo pravilo 2860, zajedno sa samoregulacijskom agencijom brokerske industrije, Regulatornim tijelom za financijsku industriju (FINRA) upravljati načinom na koji brokeri upravljaju maržama.
Ključni odvodi
- Marža portfelja predstavlja skup zahtjeva za marži temeljenih na riziku namijenjenih nadoknađivanju rizika zajmodavaču usklađivanjem zahtjeva za maržom s općim rizikom portfelja. Marža portfelja koristi se za račune izvedenica koji sadrže swapove, opcije i terminske ugovore. Često, odredbe o portfelju marže. rezultirati mnogo nižim zahtjevima marže za zaštićene pozicije nego što bi to inače bio slučaj.
Među FINRA-ovim zahtjevima brokerski zastupnici koji nude račune marže portfelja koje moraju ispunjavati su postavljanje i poštivanje „specifičnih kriterija i standarda koji se primjenjuju u ocjeni prikladnosti kupca za pisanje nepokrivenih transakcija s kratkim opcijama“ i uspostava i nadzor „minimalnog zahtjeva za vlasničkim udjelom. ”Brokerski zastupnici također moraju nadzirati, izvještavati i povećavati zahtjeve za maržom na računima s visokom koncentracijom pojedinih vrijednosnih papira. Uz to, brokerski zastupnici moraju kupcima pružiti i dobiti njihovo priznanje o pisanim izjavama koje je FINRA odobrila opisuju rizike povezane s računima. Brokerski dileri također zahtijevaju pravila Zakona o izmjenama i dopunama Komisije za vrijednosne papire (SEC) da bi odvojili imovinu korisničkog računa od institucije.
