Što je energetsko povjerenje?
Energetsko povjerenje je vrsta investicijskog sredstva koja ima mineralna prava za naftne i plinske bušotine, rudnike i druga svojstva prirodnih resursa. Energetski fondovi sami ne upravljaju tim objektima, već se oslanjaju na tvrtke trećih proizvođača kako bi ostvarili prihod od svoje imovine.
Energetski fondovi istaknuti su po tome što nisu dužni plaćati porez na dobit poduzeća, pod uvjetom da isplaćuju najmanje 90% svog prihoda svojim dioničarima. Ovaj se dohodak oporezuje na razini pojedinačnih dioničara, zaobilazeći pitanje dvostrukog oporezivanja.
Ključni odvodi
- Energetski trustovi investicijska su sredstva koja imaju pravo na mineralne zalihe. Oni obično isplaćuju 90% ili više dobiti svojim dioničarima, jer im to omogućava da izbjegnu oporezivanje na korporativnoj razini. Energetski trustovi popularni su u Sjedinjenim Državama i Kanadi, iako postoje neke važne razlike u načinu regulacije energetskih povjerenja u obje zemlje.
Razumijevanje energetskih povjerenja
Energetski trustovi popularna su investicijska sredstva u Sjedinjenim Državama i Kanadi. No, postoje neke primjetne razlike u načinu reguliranja ovih vozila u svakoj zemlji.
U Sjedinjenim Američkim Državama energetskim zakladima je dopušteno samo ostvarivanje prihoda iz prava na minerale postojećih posjeda; nije im omogućeno stjecanje novih svojstava, poput kupnje dodatnih bušotina. To znači da su od američkih energetskih zaklada potrebni da povuku postojeće dohotke i na kraju likvidiraju povjerenje nakon što su njihova prava na minerale u potpunosti iscrpljena. Zbog toga je za investitore u američke energetske fondove posebno važno da shvate preostale rezerve povjerenja, jer će to biti presudno u preciznoj procjeni koliko dugo će povjerenje moći nastaviti sa distribucijom dioničara.
Suprotno tome, kanadskim energetskim zakladima je omogućeno prikupljanje tekućeg kapitala za kupnju novih nekretnina. To znači da bi, u načelu, kanadski energetski zaklad mogao nastaviti isplaćivati dioničarima neograničeno, pod uvjetom da unaprijed planira osigurati kontinuirani portfelj prava na minerale.
Imovina koju drže energetski fondovi
Energetski fondovi obično imaju portfelje zrelih svojstava koja zahtijevaju relativno male tekuće kapitalne izdatke. Ova bi svojstva već trebala imati izgrađenu infrastrukturu za izvlačenje relevantnih resursa, što bi povjerenju omogućilo plaćanje velikih distribucija bez potrebe za ponovnim ulaganjem značajnog kapitala u novu infrastrukturu.
Primjer stvarnog svijeta energetskog povjerenja
Do značajne promjene na tržištu energetskog povjerenja došlo je 2006. godine, kada je kanadska vlada objavila kako planira izmijeniti porezni tretman kanadskih energetskih tvrtki. Prije toga, kanadski energetski fondovi uspjeli su u potpunosti izbjeći porez na dobit tako što su svojim distribucijama podijelili dioničarima koji su tada bili oporezovani na pojedinačnoj razini. Međutim, to je rezultiralo značajnim padom državnih poreznih prihoda, što je natjeralo vladu da ukloni ovaj povoljni porezni tretman zahtijevajući i energetske trustove da plaćaju porez i na svoju distribuciju.
Ova je promjena učinkovito eliminirala relativnu poreznu učinkovitost kanadskih energetskih zaklada u usporedbi s korporacijama, zbog čega su mnogi trustovi pretvorili sebe u korporacije. Usred ove tranzicije, udjeli u mnogim kanadskim energetskim fondovima znatno su opali, vođeni strahovima da će obilnije porezno opterećenje zahtijevati pad prinosa na dividende energetskih zaklada.
