Što je pretjerano hedging?
Prekoračenje je strategija upravljanja rizikom u kojoj se pokreće pozicija prebijanja koja prelazi izvornu poziciju. Ponekad tvrtka može postaviti poziciju poravnanja koja premašuje stvarnu izloženost ili rizik tvrtke.
Ključni odvodi
- Prekoračenje je strategija upravljanja rizikom u kojoj se pokreće pozicija prebijanja koja prelazi prvobitnu poziciju. Kada je firma prekomjerno zaštićena, ona utječe na sposobnost profitiranja od prvobitne pozicije. Prekoračenje u osnovi isto je kao i zaštite od toga što obje strane nisu pravilno korištene strategije zaštite.
Razumijevanje pretjerane zaštite
U osnovi je zaštita veća od one u poziciji koju ima tvrtka koja ulazi u živicu. Previsoko zaštićeni položaj uglavnom podrazumijeva cijenu za više robe, roba ili vrijednosnih papira nego što je potrebno za zaštitu položaja koji drži tvrtka. Kad je tvrtka previše zaštićena, to utječe na sposobnost profitiranja od prvobitne pozicije.
Prevelika zaštita na tržištu budućnosti može biti pitanje nepravilnog podudaranja veličine ugovora s potrebom. Na primjer, recimo da je tvrtka za prirodni plin sklopila ugovore o budućnosti u siječnju o prodaji 25.000 mm britanskih termalnih jedinica (mmbtu) po cijeni od 3, 50 USD / mmbtu. Međutim, tvrtka ima samo popis od 15 000 mmbtu koji pokušavaju zaštititi. Zbog veličine terminskog ugovora, tvrtka sada ima višak futures ugovora koji iznose 10 000 mmbtu. Taj 10 000 mmbtu u pretjeranom hedgingu zapravo otvara tvrtku za rizik, jer postaje špekulativno ulaganje, jer oni u osnovi nemaju isporuku kad ugovor dođe zbog dospijeća; oni bi morali izaći i dobiti ga na otvorenom tržištu radi zarade ili gubitka, ovisno o tome što cijena prirodnog plina čini u tom vremenskom razdoblju.
Svaki pad cijene prirodnog plina bio bi pokriven zaštitom, štiteći inventarnu cijenu tvrtke, a tvrtka bi dobila dodatnu dobit isporukom viška po višoj ugovornoj cijeni od onoga što može kupiti na tržištu. Povećanje cijene prirodnog plina, međutim, učinilo bi da tvrtka na tržištu ima manje od tržišne vrijednosti, a zatim mora trošiti još više da ispuni višak kupujući ga po višoj cijeni.
Prekomjerno hedžiranje naspram Nema zaštite
Kao što je prikazano gore, pretjerano hedging zapravo može stvoriti dodatni rizik, a ne ukloniti ga. Prekomjerno hedžiranje u osnovi je ista stvar kao što je pod zaštitom jer obje koriste nepravilnu uporabu strategije zaštite. Postoje, naravno, situacije u kojima je loše postavljena živa ograda bolja nego što je uopće nema. U gornjem scenariju za prirodni plin, tvrtka zaključuje u cijeloj zalihi, a zatim greškom spekulira o tržišnim cijenama. Na padu tržišta pretjerano zaštićenost pomaže tvrtki, ali važno je da nedostatak zaštite može značiti dubok gubitak na cjelokupnom inventaru tvrtke. Jednostavno rečeno, pretjerano zaštićenost je pogreška, ali za mnoge tvrtke nedostatak bilo kakve zaštite je daleko veći rizik.