Što znači jednogodišnja riznica stalnog dospijeća?
Jednogodišnja blagajna s konstantnom dospijećem (CMT) interpolirani je jednogodišnji prinos najnovijih američkih trezorskih zapisa sa 4, 13 i 26 tjedana na aukciji; posljednje, na aukciji 2-, 3-, 5- i 10-godišnje američke blagajne; najnovija 30-godišnja obveznica američke državne blagajne na aukciji; i izvan trčanja u rasponu dospijeća od 20 godina.
Razumijevanje jednogodišnje riznice stalnog dospijeća
Krivulja prinosa omogućuje investitorima brzi pogled na prinose koje nude kratkoročne, srednjoročne i dugoročne obveznice. Poznata i kao termin struktura kamatnih stopa, krivulja prinosa je graf koji prikazuje prinose obveznica slične kvalitete u odnosu na njihovo vrijeme dospijeća, u rasponu od tri mjeseca do 30 godina. Da budemo precizniji, u krivulju prinosa uključeno je jedanaest ročnosti; to su jedna, tri i šest mjeseci i 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 i 30 godina. Prinosi ovih dospijeća na krivulji nazivaju se stopama riznice sa stalnom rokom dospijeća (CMT).
Prinosi stalne dospijeća riznica se interpolira od riznice dnevnih krivulja prinosa. Interpolacija se temelji na zaključivanju prinosa tržišnih ponuda aktivno trgujućih trezorskih vrijednosnih papira na vanberzanskom tržištu i izračunatih iz kompozita kotacija dobivenih od strane Federalne banke rezervnih rezervi u New Yorku. Konstantna zrelost, u ovom kontekstu, znači da ova metoda interpolacije daje prinos određenog dospijeća čak i ako nijedna izvanredna sigurnost nema točno tu fiksnu zrelost. Na primjer, prinos jednogodišnjeg jamstva može se utvrditi iako nijedno točno postojeće jamstvo duga ne može dospjeti.
Kad se prosječni prinosi državnih vrijednosnih papira usklade s protuvrijednošću jednogodišnjeg jamstva, terminska struktura kamatnih stopa rezultira indeksom poznatim kao konstantna stopa dospijeća jednogodišnje. Američka blagajna svakodnevno objavljuje vrijednost jednogodišnjeg CMT-a. Objavljuju se službene tjedne, mjesečne i godišnje jednogodišnje vrijednosti CMT-a. Mjesečna jednogodišnja vrijednost CMT popularan je indeks hipoteke za koji su vezane mnoge hipoteke s fiksnim razdobljem ili hibridne hipoteke podesive stope. Zajmodavci koriste indeks, koji varira, kako bi prilagodili kamatne stope kako se mijenjaju ekonomski uvjeti dodavanjem određenog broja postotnih bodova zvanih marža koja ne varira u indeks kako bi se utvrdila kamatna stopa koju dužnik mora platiti. Kad ovaj indeks poraste, kamatne stope na sve kredite vezane uz njega također rastu.
Neke hipoteke kao što su opcija plaćanja ARM-ovima nude zajmoprimcu izbor indeksa. Taj bi se izbor trebao donijeti s nekim analizama. Različiti indeksi imaju relativne vrijednosti koje su povijesno prilično konstantne unutar određenog raspona. Na primjer, jednogodišnji CMT indeks obično je niži od jednomjesečnog LIBOR indeksa za oko 0, 1% do 0, 5%. Kada razmatrate koji indeks je najisplativiji, ne zaboravite na maržu. Niži indeks u odnosu na drugi indeks, veća je vjerojatnost da će biti marža.