Što je moralno samoubojstvo?
Moralno uvjeravanje je čin uvjeravanja osobe ili grupe da se na određeni način ponaša retoričkim apelima, uvjeravanjem ili implicitnim i eksplicitnim prijetnjama - za razliku od upotrebe izravne prisile ili fizičke sile. U ekonomiji se ponekad koristi u odnosu na središnje banke.
Ključni odvodi
- Moralno samoubojstvo je moralni čin apela uvjeravanja da se utječe ili promijeni ponašanje koristeći verbalne ili retoričke tehnike, za razliku od sile. Iako ove retoričke tehnike sigurno mogu uključivati prijetnje ili provokativni jezik. U ekonomiji, središnji bankari pokušavaju utjecati na tržišno i javno raspoloženje uvjerljivim tehnikama da upravljaju ekonomijom i spremni su djelovati ako je potrebno. Većina ove utaje uključuje verbalne geste i signalizaciju kroz zapisnike središnje banke koje analitičari i novinari mogu izdvojiti.
Razumijevanje moralnog uvjeravanja
Svatko u načelu može iskoristiti moralnu samoubistvu kako bi pokušao uvjeriti drugu stranu da promijeni svoj stav ili ponašanje, ali u ekonomskom se kontekstu to uglavnom odnosi na korištenje uvjerljive taktike središnje banke u javnom ili privatnom životu. Često se jednostavno naziva i „samoubojstvom“: motivi koji stoje iza toga nisu uvijek altruistični, ali imaju više veze s provođenjem određenih politika.
U SAD-u je također poznato kao "jawboning", s obzirom na to da govori, za razliku od snažnijih metoda koje Federalne rezerve i drugi donositelji politika imaju na raspolaganju.
Konkretnije, pokušaji središnjih banaka da utječu na stopu inflacije bez pribjegavanja operacijama na otvorenom tržištu ponekad se nazivaju i „operacijama otvorenih usta“.
Dugoročno upravljanje kapitalom
Poznati primjer korištenja moralnog uvjerenja je intervencija New York Federal Reserve-a u spašavanju dugoročnog upravljanja kapitalom (LTCM) 1998. LTCM je bio vrlo uspješan hedge fond, generirajući niz dvoznamenkastih godišnjih prihoda u 1990-ima. Međutim, bio je vrlo povoljan, s oko 30 dolara duga po dolaru kapitala na kraju 1997. Azijska financijska kriza poslala ga je u pramen, što vodi do zabrinutosti da bi vatrena prodaja imovine smanjila cijene i ostavila svoje vjerovnike - glavnini glavnih banaka na Wall Streetu - s velikim neplaćenim kreditima na njihove knjige.
Umjesto da izravno ubacuje javni novac, njujorški Fed sazvao je sastanak u svojim uredima triju banaka koje su posudile LTCM. Te su banke odlučile surađivati na spašavanju, što je Fed pomogao koordinirati, ali nije financirao. Na kraju je konzorcij od 14 banaka spasio LTCM za 3, 6 milijardi dolara. Fond je likvidiran dvije godine kasnije i banke su ostvarile blagu zaradu. Njujorški FED kritiziran je zbog stvaranja dojma da je LTCM "prevelik da bi uspio", ali odluka da se vrši pritisak na banke na pružanje sredstava za spašavanje smatrana je alternativom više teškim i potencijalno štetnim taktikama, umjesto da ne radeći ništa.
'Fedspeak'
Moralno moljenje može se koristiti u javnosti i iza zatvorenih vrata. Kritička stolica Alana Greenspanove kritike prevladavajućeg ekonomskog raspoloženja kao "neracionalne bujnosti" 1996. pamti se kao klasičan primjer upotrebe samoubistva Feda, ali kada su se cijene imovine 2000. godine srušile, kritičari su napali Greenspana jer je učinio premalo - bilo da je s kamatama, zahtjevima za margin pozajmljivanje ili jawboningom - za provjeru rascjepa iz 1990-ih.
Posljednjih godina Fed je uložio zajedničke napore da se više angažira s javnošću, što bi se moglo smatrati nastojanjem da se poveća transparentnost ili da se iskoristi njegova moralna moć. Greenspan se zalagao za politiku "konstruktivne dvosmislenosti" - vjerojatno suprotnu moralnom osjećaju - glasovito govoreći senatoru, "ako razumiješ što sam rekao, mora da sam pogrešno progovorio". Ben Bernanke prekinuo se s tim pristupom i učinio napor da jasnije komunicira s politikom Feda; konferencije za novinare predstavio je 2011. godine na prijedlog svoje eventualne nasljednice Janet Yellen.
Pojačano čupanje vrhovima moglo bi se smatrati potrebnim, s obzirom na smanjenu sposobnost FED-a da smanji kamate - koje su od prosinca 2008. do prosinca 2015. bile blizu nule - ili znatno povećala veličinu svoje bilance. S tradicionalnim alatima monetarne politike koje se teže koriste, Fed je pokušao uvjeriti tržišta da su voljni podržati održivi gospodarski oporavak riječima, a ne djelima, kad je to moguće.
Ove taktike nisu ograničene samo na SAD Predsjednik Europske središnje banke Mario Draghi rekao je 2012. da će banka učiniti "sve što je potrebno" za očuvanje eura.
