Koje je bilo sredstvo financiranja investitora na novčanom tržištu?
Mehanizam za financiranje investitora na novčanom tržištu (MMIFF) bio je financijski subjekt koji je Savezne rezerve stvorio tijekom financijske krize 2008. kako bi povećao raspoloživu likvidnost za ulaganja na novčano tržište.
Razumijevanje MMIFF-a
Fond za financiranje ulagača na novčano tržište (MMIFF) postojao je od 24. studenog 2008. do 30. listopada 2009. Za to vrijeme Federalna banka rezervnih rezervi u New Yorku ovlastila je pet vozila posebne namjene (SPV-ove) za kupnju do 600 milijardi dolara u kratkom roku. oročene dužničke instrumente financijskih institucija privatnog sektora. Prihvatljiva imovina uključuje visoko ocijenjene instrumente na novčanom tržištu s dospijećem između sedam i 90 dana koji se drže u uzajamnim fondovima američkog tržišta novca i čija vrijednost nije manja od 250 000 američkih dolara.
Banka Federalnih rezervi podržala je SPV tako što je zajamčila 90 posto kupoprodajne cijene svake imovine SPV-ovima, koji su izdali komercijalni papir zaštićen imovinom kako bi pokrio ostatak troškova. Kako je dug sazrijevao, MMIFF je iskoristio sredstva za otplatu i banke Federalne rezerve i nepodmirenih dugova ABCP-a MMIFF-a. Financiranje iz SPV-ova podržalo je 50 imenovanih financijskih institucija koje pokrivaju široku geografsku distribuciju i koje su čelnici industrije identificirali kao visokokvalitetne izdavače kratkoročnog duga s kojima su sredstva novca na tržištu novca već poslovala.
Federalne rezerve su poduzele ove akcije kao odgovor na strah od likvidnosti među ulagačima na novčanom tržištu i uzajamnim fondovima, koji su preplavili tržišta kratkoročnog duga. Osnivanjem MMIFF-a, Federalne rezerve nastojale su proširiti srednjoročne prodajne instrumente kao što su depozitne potvrde, novčanice i visoko ocijenjeni komercijalni papiri.
Likvidnost na tržištima novca
Fondovi novčanog tržišta obično predstavljaju stabilno ulaganje s niskim rizikom. Oni žele zadržati neto vrijednost imovine (NAV) deponiranih sredstava u iznosu od 1 USD, ali budući da Federalna korporacija za osiguranje depozita (FDIC) ne osigurava sredstva na novčanom tržištu, ulagači teoretski mogu izgubiti novac ulaganjem u njih. Tijekom financijske krize 2008. godine, kolaps Lehman Brothersa smanjio je NAV fonda za novčano tržište na 0, 97 USD nakon otpisa duga. Trezor Sjedinjenih Država na kraju je stupio kako bi osigurao zaštitu potrošača za sredstva koja su pala ispod jednog dolara, sprječavajući potencijalni novčani tijek.
Institucije oprezne u upravljanju novčanim fondovima povećale su svoju likvidnostnu poziciju ulaganjem više svojih udjela u vrlo kratkoročnu imovinu, posebno preko noći. Federalne rezervne banke osnovale su MMIFF radi pružanja dodatnih izvora likvidnosti fondovima novčanog tržišta na duljem trajanju. To je pomoglo fondovima da održe odgovarajuće uvjete likvidnosti, a istodobno je oslobodilo kratkoročna tržišta duga od naprezanja koje im je zadao neobično velik broj kratkoročnih ulaganja koja su zabilježena od ulagača na novčano tržište.
