Što je Matrix trgovanje?
Matrično trgovanje je strategija trgovanja fiksnim dohotkom koja traži odstupanja u krivulji prinosa, što investitor može iskoristiti pokretanjem zamjene obveznica. Do odstupanja dolazi kada trenutni prinosi na određenu klasu obveznica - na primjer korporativnu ili općinsku - ne podudaraju se s ostalom krivuljom prinosa ili njezinim povijesnim normama.
Ulagač koji obavlja trgovinu s matricama mogao bi gledati na profit isključivo kao arbitraža - čekajući da tržište "ispravi" razlike u raspodjeli prinosa - ili trgujući slobodnim prinosom, na primjer, zamjenom duga sa sličnim rizicima, ali različitim rizikom premije.
Ključni odvodi
- Trgovanje matricom uključuje traženje pogrešnih cijena povezanih s krivuljom prinosa na ulaganja s fiksnim dohotkom. Trgovac s matricom mijenja obveznice, očekujući da će se pogrešne cijene ispraviti, što rezultira profitom. Oni također mogu upotrebljavati informacije za jednostavno razmjenjivanje postojećeg udjela za bolji. Trgovanje Matrixom nije bez rizika, jer pogrešno dodjeljivanje cijene možda neće ispraviti sebe ili se pogoršati.
Razumijevanje Matrix trgovanja
Matrično trgovanje je strategija zamjene obveznica radi iskorištavanja privremenih razlika u raspodjeli prinosa između obveznica različitih ocjena ili različitih klasa.
Trgovanje s matricama može zahtijevati cijene na matrici. Matrične cijene koriste se kada se određenim instrumentom s fiksnim dohotkom ne trguje na veliko, te stoga trgovac mora smisliti vrijednost jer nedavne cijene ne mogu uvijek odražavati stvarnu vrijednost na malo trgovanom tržištu. To uključuje procjenu kolika bi trebala biti cijena obveznice kroz uvid u slične izdatke s dugom, a zatim primjenom algoritama i formula za otkrivanje razumne vrijednosti. Ako je trenutna cijena različita od očekivane vrijednosti, trgovac može osmisliti strategiju za iskorištavanje pogrešnih cijena.
Trgovci matricama u konačnici očekuju da su prividne pogrešne cijene u relativnom prinosu neispravne i da će se ispraviti u kratkom vremenskom razdoblju. Krivulje prinosa i prinosi mogu se izbaciti iz povijesnih obrazaca iz bilo kojeg broja razloga, ali većina tih razloga imat će zajednički izvor: nesigurnost trgovaca.
Pojedinačne klase obveznica također mogu biti neučinkovite za određeno vrijeme, primjerice kada visoki korporativni faktor šalje šok valove kroz druge instrumente korporativnog duga sa sličnim ocjenama. Iako određeni obveznici događaj uopće ne mogu izravno utjecati, one i dalje doživljavaju pogrešne cijene dok trgovci gledaju na promjenu radnih mjesta ili budućnost gledaju kao neizvjesnu. Kako se prašina taloži, cijene imaju tendenciju da se vrate u svoje ispravne vrijednosti.
Tržišni rizici matriksa
Trgovanje matriksom nije bez rizika. Zlouporabe se mogu pojaviti s dobrim razlogom i možda se neće ispraviti na očekivanoj razini. Veći prinos od očekivanog mogao bi nastati zbog pritiska prodaje obveznica povezanih s borbama temeljnih tvrtki koje još nisu u potpunosti ostvarene. Također, uvjeti se mogu nastaviti pogoršavati, čak i ako za to nema dobrog razloga. Tijekom tržišne panike, pogrešne cijene mogu biti velike i dugotrajne. Iako će se pogrešno korištenje može razriješiti, trgovac možda u međuvremenu neće moći podnijeti gubitke.
Kao i bilo koja strategija, trgovci matricama pokušavaju profitirati kada se dogodi ono što očekuju. Ako nisu u pravu, a pogrešno dodavanje cijene ne popravi se i nastavi se kretati protiv njih što rezultira gubitkom, tražit će izlaz iz pozicije i ograničavanje gubitaka.
Primjer Matrix trgovanja
Pretpostavimo da je razlika u kamatnim stopama između američkih kratkoročnih trezorskih zapisa i korporativnih obveznica s AAA ocjenom povijesno iznosila 2%, dok je razlika između državnih obveznica i AA-bonitetnih obveznica 2, 5%.
Pretpostavimo da tvrtka XYZ ima obveznicu s AAA ocjenom prinosa 4%, a njen konkurent ABC Corp. ima obveznicu s ocjenom AA koja donosi 4, 2%. Razlika između AAA i AA veze iznosi samo 0, 2% umjesto dosadašnjih 0, 5%.
Trgovac s matricom kupio bi obveznicu s ocjenom AAA i prodao obveznicu s ocjenom AA, očekujući da će se prinos povećavati (uzrokujući da cijena obveznice AA padne kako njen prinos raste).
Trgovci također mogu pogledati raspon umjesto određenih brojeva i postati zainteresirani kad namaz nadiđe povijesni raspon. Na primjer, trgovac može primijetiti da razlika između AA i AAA često sadrži između 0, 4% i 0, 7%. Ako se obveznica kreće znatno izvan ovog raspona, to upozorava trgovca da se događa nešto važno ili da postoji potencijalno krivo cijenjenje koje se može iskoristiti.
Slične strategije mogu se primijeniti za obveznice koje se nalaze u različitim rokovima dospijeća, u različitim ekonomskim sektorima, u različitim zemljama ili lokalitetima.
