Što je Markowitz efikasan set?
Markowitzov učinkoviti skup je portfelj s povratima koji su maksimizirani za datu razinu rizika na temelju konstrukcije portfelja srednje varijance. Učinkovito rješenje za zadani skup parametara srednje varijance (dano rizično sredstvo i zadana rizična košarica imovine) može se prikazati na onome što se naziva Markowitz-ova učinkovita granica.
Razumijevanje efikasnog skupa Markowitza
Harry Markowitz (1927.), ekonomist Nobelove nagrade koji sada predaje na Rady School of Management University of California u San Diegu, smatra se ocem moderne teorije portfelja. Njegov članak, "Portfolio Selection", koji se pojavio u Journal of Finance 1952, isprepliće koncepte portfelja koji se vraćaju, rizika, varijancije i kovarijance. Markowitz je objasnio da "budući da postoje dva kriterija, rizik i povrat, prirodno je pretpostaviti da su ulagači izabrali iz skupa Pareto-ovih optimalnih kombinacija rizika i povrata". Poznata i kao Markowitz-ov učinkovit skup, optimalna kombinacija rizika i povrata portfelja počiva na učinkovitoj granici maksimalnog prinosa za datu razinu rizika koja se temelji na konstrukciji portfelja srednje varijance.
Markowitzov efikasni skup predstavljen je na grafu s povratima na Y-osi i rizikom (standardno odstupanje) na X-osi. Učinkovit skup nalazi se duž crte (granična linija) gdje je povećani rizik pozitivno povezan s povećanjem povrata ili je drugi način da se kaže da je "veći rizik, veći prinosi", ali ključno je izgraditi skup portfelja kako bi se dobio najveći vraća na određenoj razini rizika . Pojedinci imaju različite razine tolerancije na rizik, pa stoga ovi portfeljni setovi podliježu različitim povratima. Štoviše, ulagači ne mogu pretpostaviti da će, ukoliko preuzmu veće iznose rizika, biti automatski nagrađeni dodatnim prinosima. Zapravo, skup postaje neučinkovit kada se prinosi smanje na većoj razini rizika. Srž Markowitzovog učinkovitog skupa je diverzifikacija imovine, koja smanjuje portfeljski rizik.
