Što je dugačak / kratki kapital?
Dug / kratak kapital je strategija ulaganja koja zauzima dugačke pozicije u dionicama za koje se očekuje da će ih cijeniti i kratke pozicije u dionicama za koje se očekuje da će pasti. Duga / kratka strategija vlasničkog kapitala nastoji smanjiti izloženost na tržištu istodobno s dobivanjem dionica na dugim pozicijama, zajedno sa padom cijena na kratkim pozicijama. Iako to možda nije uvijek slučaj, strategija bi trebala biti profitabilna na neto osnovi.
Dugoročna / kratka kapitalna strategija popularna je kod hedge fondova, od kojih mnogi koriste tržišno neutralnu strategiju, u kojoj su iznosi duga i kratkih pozicija jednaki.
Dug / kratki kapital
Kako djeluje dugačak / kratki kapital
Dug / kratki kapital djeluje iskorištavajući mogućnosti zarade kako u potencijalnim kretanjima cijena nagore, tako i naniže. Ovom se strategijom utvrđuju i zauzimaju duge pozicije u dionicama za koje je identificirano da su relativno podcijenjene tijekom prodaje kratkih dionica za koje se smatra da su precijenjene.
Iako mnogi hedge fondovi također koriste dugu / kratku kapitalnu strategiju s dugom pristranosti (poput 130/30, gdje je duga izloženost 130%, a kratka izloženost 30%), razmjerno manje hedge fondova koristi kratku pristranost prema svojoj dugoj / kratkoj strategija. Povijesno je teže otkriti profitabilne kratke ideje od dugih ideja.
Dugoročne / kratke strategije udjela u kapitalu mogu se međusobno razlikovati na više načina - tržišnom zemljopisom (napredna gospodarstva, tržišta u nastajanju, Europa itd.), Sektorom (energija, tehnologija, itd.), Filozofijom ulaganja (vrijednost ili rast), i tako dalje.
Primjer duge / kratke kapitalne strategije sa širokim mandatom bio bi globalni fond za rast kapitala, dok bi primjer relativno uskog mandata bio zdravstveni fond na tržištima u nastajanju.
Dugački / Kratki kapital i Neutralni na tržištu kapitala
Fond dugog / kratkog kapitala razlikuje se od neutralnog (EMN) fonda na tržištu dionica po tome što potonji pokušava iskoristiti razlike u cijenama dionica tako što su duge i kratke u usko povezanim dionicama koje imaju slične karakteristike.
EMN strategija pokušava ukupnu vrijednost svojih dugih i kratkih udjela održati približno jednakom, jer to pomaže sniziti ukupni rizik. Kako bi se održala ta ekvivalencija između dugog i kratkog, neutralni fondovi na tržištu dionica moraju se uravnotežiti kako se tržišni trendovi uspostavljaju i jačaju.
Budući da drugi dugački / kratki hedge fondovi omogućuju da se profit kreće u skladu s tržišnim trendovima, pa čak i utjecati na njihovo pojačavanje, neutralni fondovi na tržištu dionica aktivno zaustavljaju prinose i povećavaju veličinu suprotne pozicije. Kada se tržište neizbježno opet okrene, neutralni fondovi na tržištu dionica ponovno smanjuju poziciju koja bi trebala profitirati da bi se više preselio u patrveni portfelj.
Hedge fond s neutralnom strategijom tržišta kapitala uglavnom se cilja na institucionalne ulagače koji kupuju hedge fond koji može nadmašiti obveznice bez visokog rizika i profitabilnijeg profita agresivnijeg fonda.
Ključni odvodi
- Dug / kratki kapital predstavlja investicijsku strategiju koja nastoji zauzeti dugu poziciju u podcijenjenim dionicama uz prodaju kratkih precijenjenih dionica. Dugačka / kratka nastoji povećati tradicionalna ulaganja koja su dugačka samo iskorištavajući mogućnosti profita od vrijednosnih papira identificiranih kao podcijenjene i precijenjena vrijednost. Dugi / kratki kapital obično se koristi od hedge fondova koji često imaju relativno dugu pristranost - na primjer, strategija 130/30 gdje je duga izloženost 130% AUM-a, a 30% kratka izloženost.
Primjer dugog / kratkog kapitala: Pair trgovina
Popularna varijanta dugačkog / kratkog modela je ona u „trgovini parovima“, koja uključuje kompenzaciju duge pozicije na dionici s kratkom pozicijom na drugoj dionici u istom sektoru.
Na primjer, ulagač u tehnološki prostor može zauzeti dugu poziciju u Microsoftu i nadoknaditi je s kratkom pozicijom u Intelu. Ako investitor kupi 1.000 Microsoftovih dionica po 33 dolara, a Intel trguje po 22 dolara, kratka dionica ove uparene trgovine uključivala bi kupnju 1.500 Intelovih dionica, tako da iznosi duga i kratkih pozicija u dolaru budu jednaki.
Idealna situacija za ovu dugu / kratku strategiju bila bi da Microsoft cijeni, a Intel da odbije. Ako Microsoft poraste na 35 USD, a Intel padne na $ 21, ukupna dobit od ove strategije iznosila bi 3.500 USD. Čak i ako Intel napreduje do 23 USD - budući da isti faktori obično povećavaju ili smanjuju zalihe u određenom sektoru - strategija bi i dalje bila profitabilna u iznosu od 500 USD, iako je znatno manje.
Da bi zaobišli činjenicu da se dionice unutar sektora obično kreću uzajamno, gore ili dolje, duge / kratke strategije često se koriste različitim sektorima za duge i kratke noge. Na primjer, ako kamatne stope rastu, hedge fond može prekratko osjetiti kamate na osjetljive sektore kao što su komunalne usluge i pokrenuti se u obrambenom sektoru, poput zdravstvene zaštite.
