Future s jednim dionicama (SSF-ovi) su ugovori između dva ulagača. Kupac obećava da će platiti određenu cijenu za 100 dionica pojedine dionice u unaprijed određenom budućem trenutku. Prodavatelj obećava da će isporučiti zalihe po navedenoj cijeni na određeni budući datum. Pročitajte kako biste naučili sve o futuresima pojedinačnih dionica i saznali bi li ovo investicijsko vozilo moglo raditi za vas.
Povijest
Futurama na pojedinačne dionice već se neko vrijeme trguje u Engleskoj i nekoliko drugih zemalja, ali u Sjedinjenim Državama je donedavno trgovanje tim instrumentima bilo zabranjeno. Godine 1982. sporazumom između predsjednika američke Komisije za vrijednosne papire i burze (SEC), Johna SR Shada, i Philipa Johnsona, predsjedatelja Komisije za trgovanje robnim rokama (CFTC), zabranio je trgovanje terminima s pojedinim dionicama. Kongres ratificirao je Shad-Johnsonov sporazum iste godine. Iako je prvobitno sporazum bio privremena mjera, trajao je sve do 21. prosinca 2000. godine, kada je predsjednik Bill Clinton potpisao Zakon o modernizaciji robnih rokova (CFMA) iz 2000. godine.
Prema novom zakonu, SEC i CFMA radili su na planu podjele nadležnosti, a SSF-ovi su započeli s trgovanjem u studenom 2002. Kongres je ovlastio Nacionalno udruženje za budućnosti koje djeluje kao samoregulirajuća organizacija za tržišta vrijednosnih papira.
Tržišta
U početku su SSF-ovi počeli trgovati na dva američka tržišta: OneChicago i NQLX. U lipnju 2003., Nasdaq je, pak, vlasništvo nad svojim udjelom u NQLX-u prenio na Londonsku međunarodnu burzu financijskih budućnosti i opcija (LIFFE). Zatim je u listopadu 2004. NQLX objedinio svoje ugovore s ugovorima tvrtke OneChicago, ostavljajući tu organizaciju kao primarno tržište trgovanja SSF-ovima.
Korporacija za kliring opcija ili čikaška trgovačka burza (u vlasništvu CME grupe) poništava trgovinu SSF ugovorima. Trgovanje je u potpunosti elektroničko ili putem GLOBEX® sustava Merkantilne burze ili kroz sustav Chicago Board of Exchange Exchange pod nazivom CBOE direct ®.
Futures ugovor o jedinstvenoj dionici
Svaki ugovor SSF je standardiziran i uključuje sljedeće osnovne specifikacije:
- Veličina ugovora : 100 dionica osnovne dionice Ciklus isteka : četiri tromjesečna roka isteka - ožujak, lipanj, rujan i prosinac. Uz to, sljedeća dva mjeseca su i dva serijska mjeseca koja nisu kvartalna isteka. Veličina ulaznice : 1 cent X 100 dionica = 1 USD Sati trgovanja : 8:15 do 15:00 CST (radnim danima) Posljednji dan trgovanja : Treći petak isteka Zahtjev za maržu : Općenito 20% gotovinske vrijednosti dionice
Uvjeti ugovora zahtijevaju isporuku zaliha od strane prodavatelja u određeno vrijeme u budućnosti. Međutim, većina ugovora ne drži se do isteka. Ugovori su standardizirani, što ih čini visoko likvidnim. Da bi izašao iz otvorene duge (kupnje) pozicije, investitor jednostavno zauzme kratki položaj koji se kompenzira (prodaje). Suprotno tome, ako je investitor prodao (kratki) ugovor i želi ga raskinuti, on ili ona kupuje (ide dugo) ugovor o poravnanju.
Osnove trgovanja - marža
Kad ulagač ima na zalihi dug račun marže, posuđuje dio novca za kupnju dionica, koristeći dionicu kao kolateral.
U ugovoru s SSF-om marginalni depozit više je depozit u dobroj vjeri, koji brokerska kuća drži za namirenje ugovora. Марčni zahtjev u SSF-u odnosi se na kupce i prodavače.
Zahtjev od 20% predstavlja i početni i zahtjev za održavanje. U SSF ugovoru kupac (dugo) nije posudio novac i ne plaća kamate. Istodobno, prodavač (kratko) nije posudio zalihe. Za obje je margine zahtjev isti. Ostvarinih 20% je udruženi mandat, ali pojedinačna brokerska kuća može zahtijevati dodatna sredstva.
Margina zahtjev za SSF-ove je kontinuiran . Svakog radnog dana broker će izračunati zahtjev marže za svaku poziciju. Ulagač će morati objaviti dodatna maržna sredstva ako račun ne ispunjava zahtjev za minimalnom maržom.
Primjer - Zahtevi za maržu pojedine dionice U ugovoru s SSF-om o dionici X čija je cijena 40 dolara, i kupac i prodavač zahtijevaju maržu od 20% ili 800 USD. Ako dionica X krene i do 42 USD, račun dugog ugovora pripisuje se 200 USD (42- 40 $ = 2 X 100 = $ 200), a račun prodavatelja duguje isto 200 USD. To ukazuje da ulagači u SSF-ove moraju biti vrlo budni - moraju pratiti kretanja na tržištu. Nadalje, točni zahtjevi za maržom i održavanjem brokerske tvrtke ulagača ključna su pitanja koja se moraju uzeti u obzir pri određivanju prikladnosti ulaganja SSF-a.
Špekulacije - trgovanje pojedinačnim ugovorima o budućnosti dionica
Napomena: Za jednostavnost, koristit ćemo jedan ugovor i osnovnih 20%. Provizije i naknade za transakcije ne uzimaju se u obzir.
Primjer - Dugo trajanje ugovora SSF Pretpostavimo da je investitor bullish na dionici Y i dugo traje rujan SSF ugovor o dionici Y na 30 USD. U nekom trenutku u bliskoj budućnosti, dionica Y trguje na 36 dolara. U tom trenutku investitor prodaje ugovor u iznosu od 36 USD kako bi nadoknadio otvorenu dugu poziciju i ostvario bruto dobit u iznosu od 600 USD.
Ovaj se primjer čini jednostavan, ali pogledajmo pomno pobliže. Početna investicijska marža zahtijeva samo 600 USD (30 USD x 100 = 3000 $ x 20% = 600 USD). Ovaj je ulagač imao stopostotni povrat marže na depozit. To dramatično prikazuje moć utjecaja trgovanja SSF-ovima. Dakako, da je tržište krenulo u suprotnom smjeru, ulagač je lako mogao doživjeti gubitke koji prelaze maržu.
Primjer - Kratki ugovor o SSF-u Ulagač je u skoroj budućnosti na zalihama Z i kraće avgustovski SSF ugovor na dionici Z na 60 USD. Zaliv Z djeluje kako je investitor pretpostavio i spusti na 50 dolara u srpnju. Investitor nadoknađuje kratku poziciju kupnjom kolovoza SSF za 50 USD. To predstavlja bruto dobit od 10 USD po dionici ili ukupno 1.000 USD.
Ponovno ispitajmo povrat ulaganja investitora u početni depozit. Početni zahtjev za maržom bio je 1.200 USD (60 x 100 = 6000 USD x 20% = 1200 USD), a bruto dobit je bila 1.000 USD. Povrat uloga investitora iznosio je 83, 33% - sjajan povrat kratkoročnog ulaganja.
Zaštita - Zaštita položaja dionica
Pregled SSF-ova ne bi bio potpun bez spominjanja kako se ovi ugovori zaštite za poziciju dionica.
Da bi se zaštitio, ulagač zauzima SSF položaj točno suprotno položaju dionica. Na taj će se način svi gubici na poziciji dionica nadoknaditi dobicima na poziciji SSF-a. Međutim, ovo je samo privremeno rješenje jer će isteknuti SSF.
Primjer - Korištenje pojedinih dionica u budućnosti kao zaštitna točka Razmislite o ulagaču koji je kupio 100 dionica dionica N po cijeni od 30 dolara. U srpnju se dionicama trguje na 35 dolara. Ulagač je zadovoljan nerealiziranim dobitkom od 5 dolara po dionici, ali zabrinut je što bi dobitak mogao biti izbrisan u jednom lošem danu. Investitor želi zadržati dionice barem do rujna, međutim, zbog nadolazeće isplate dividendi. Da bi se zaštitio, investitor prodaje ugovor o SSF-u od 35 milijuna dolara. Bez obzira na to da li se dionica povećava ili opada, investitor je zaključao s dobitkom od 5 dolara po dionici. U kolovozu, ulagač prodaje dionice po tržišnoj cijeni i otkupljuje SSF ugovor.
Razmotrimo sliku 1:
| Rujna cijena | Vrijednost 100 dionica | Dobitak ili gubitak na SSF-u | Neto vrijednost |
| $ 30 | $ od 3.000 | + $ 500 | $ od 3.500 |
| $ 35 | $ od 3.500 | 0 | $ od 3.500 |
| $ od 40 | $ od 4.000 | - 500 $ | $ od 3.500 |
Slika 1. - Praćenje dobitaka / gubitaka na Future Single Stock
Dok SSF ne istekne u rujnu, ulagač će imati neto vrijednost zaštićene pozicije od 3.500 dolara. Negativna strana toga je da ako se dionica dramatično poveća, ulagač će i dalje ostati na 35 dolara po dionici.
Glavne prednosti nad trgovanjem dionicama
U odnosu na izravno trgovanje dionicama, SSF-ovi pružaju nekoliko glavnih prednosti:
- Učinak : U usporedbi s kupovinom zaliha na marži, ulaganje u SSF-ove manje je skupo. Investitor može utjecati na kontrolu više dionica s manjim troškovima novca. Jednostavnost skraćivanja : Zauzimanje kratkog položaja u SSF-u je jednostavnije, jeftinije i može se izvršiti u bilo kojem trenutku - nema potrebe za upornicom . Fleksibilnost : Ulagači u SSF mogu upotrebljavati instrumente za nagađanje, zaštitu, širenje ili korištenje u velikom nizu sofisticiranih strategija.
Budućnost pojedinačnih dionica također ima nedostatke. To uključuje:
- Rizik : Investitor koji je dugo u zalihi može izgubiti samo ono što je uložio. U ugovoru s SSF-om postoji rizik gubitka znatno više od početnog ulaganja (margina depozit). Nema dioničarskih privilegija : Vlasnik SSF-a nema glasačko pravo niti pravo na dividendu. Potrebna budnost : SDF-ovi su ulaganja koja od investitora zahtijevaju da pažljivije prate svoje pozicije nego što bi mnogi željeli. Budući da se SSF računi obilježavaju na tržištu svakog radnog dana, postoji mogućnost da brokerska kuća može uputiti margin poziv, zahtijevajući od investitora da odluči hoće li brzo položiti dodatna sredstva ili likvidirati poziciju.
Usporedba s vlasničkim mogućnostima
Ulaganje u SSF-ove razlikuje se od ulaganja u ugovore o opcijskim kapitalima na nekoliko načina:
- Pozicija s dugim opcijama: Investitor ima pravo, ali ne i obvezu kupnje ili isporuke dionica. U dugom položaju SSF-a investitor je dužan isporučiti zalihe. Kretanje tržišta : Trgovci opcijama koriste matematički faktor, delta, koji mjeri odnos premije opcija i osnovne cijene dionica. Vrijednost ugovora o opcijama može varirati neovisno o cijeni dionica. Suprotno tome, ugovor o SSF-u znatno će pomnije pratiti kretanje temeljnih dionica. Cijena ulaganja : Kad investitor opcija zauzme dugu poziciju, plaća premiju za ugovor. Premija se često naziva gubitkom imovine. Po isteku roka, osim ako ugovor o opcijama nije u novcu, ugovor je bezvrijedan i investitor je izgubio cjelokupnu premiju. Futures ugovori o pojedinačnim dionicama zahtijevaju početni depozit za maržu i određenu razinu održavanja novca.
Donja linija
Ulaganje u futures pojedinačnih dionica nudi fleksibilnost, utjecaj i mogućnost inovativnih strategija za ulagače. Međutim, potencijalni investitori u SSF-ove trebali bi pažljivo ispitati profil rizika / nagrade koji ti instrumenti nude i biti sigurni da li su prikladni za njihove osobne ciljeve.
Usporedite investicijske račune × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu. Opis pružatelja uslugapovezani članci
Trgovački instrumenti
5 Popularni derivati i kako djeluju
Opcije Strategija trgovanja i obrazovanje
Treba li ulagač zadržati ili iskoristiti neku opciju?
Ulaganje osnova
Povlašteni investicijski obračun
Investiranje
Strategije trgovanja opcijama: Vodič za početnike
Burze dionica
4 strategije za skraćivanje S&P 500 indeksa (SPY)
Opcije Strategija trgovanja i obrazovanje
Vodič za trgovanje osnovnim opcijama
Veze partneraPovezani uvjeti
Definicija Future Single Stock (SSF) Jedinstveni futures ugovor je standardni terminski ugovor s pojedinačnom dionicom kao osnovnom vrijednošću. više Kako djeluje zaštitni put Zaštitni mehanizam je strategija upravljanja rizikom koristeći opcijske ugovore koje investitori zapošljavaju kako bi se zaštitili od gubitka posjedovanja dionica ili imovine. više Definicija pokrivenog poziva Pokriveni poziv odnosi se na transakciju na financijskom tržištu na kojem investitor koji prodaje opcije poziva posjeduje ekvivalentni iznos temeljnog vrijednosnog papira. više Kako se trguje budućnosti Future su financijski ugovori koji obvezuju kupca da kupi imovinu ili prodavatelja da proda imovinu, poput robe ili financijskog instrumenta, prema unaprijed određenom budućem datumu i cijeni. više Kako opcije djeluju za kupce i prodavače Opcije su financijski derivati koji kupcu daju pravo na kupnju ili prodaju predmetne imovine po navedenoj cijeni u određenom razdoblju. više Definicija isporuke gotovine Dostava gotovine je nagodba između ugovornih strana određenih ugovora o izvedenicama, koja zahtijeva od prodavatelja da prenese novčanu vrijednost imovine. više