Definicija interpolirane krivulje prinosa (I krivulja)
Interpolirana krivulja prinosa (I krivulja) je krivulja prinosa dobivena korištenjem trezorskih riznica u pokretu. Budući da su blagajne u tijeku ograničene na određene ročnosti, prinosi dospijeća koji se nalaze između financijskih blagajna koje se trče moraju biti interpolirani. To se može postići nizom metodologija, uključujući pokretanje i regresiju.
Razumijevanje interpolirane krivulje prinosa (I krivulja)
Krivulja prinosa je krivulja koja se formira na grafikonu kada se iscrtaju prinosi i različita dospijeća trezorskih vrijednosnih papira. Grafikon je prikazan s y-osom koja prikazuje kamatne stope, a x-os prikazuje sve veće vremensko trajanje. Budući da kratkoročne obveznice obično imaju niži prinos od dugoročnih obveznica, krivulja se naginje odozdo lijevo desno.
Kada se krivulja prinosa crti pomoću podataka o prinosu i dospijećima trezorskih riznica, ona se naziva interpolirana krivulja prinosa ili krivulja I. Imajte na umu da su kratkoročne blagajne trezora najnoviji izdani američki trezorski zapisi, novčanice ili obveznice određenog dospijeća. Suprotno tome, trezorske riznice koje se ne vode trguju tržišnim dugom koji se sastoji od iskusnijih izdanja. Riznica trezora će imati niži prinos i veću cijenu u odnosu na sličnu vanrednu emisiju, a oni čine samo mali postotak od ukupno izdanih državnih vrijednosnih papira.
Interpolacija je jednostavno metoda koja se koristi za utvrđivanje vrijednosti nepoznatog entiteta. Trezorski vrijednosni papiri koje je izdala američka vlada nisu dostupni za svako vremensko razdoblje. Na primjer, dobit ćete prinos za jednogodišnju obveznicu, ali ne i za 1, 5-godišnju obveznicu. Da bi se odredila vrijednost nedostajućeg prinosa ili kamatne stope za dobivanje krivulje prinosa, informacije koje nedostaju mogu se interpolirati pomoću različitih metoda, uključujući analizu ponovnog pokretanja ili regresijsku analizu. Nakon što je izvedena interpolirana krivulja prinosa, iz nje se mogu izračunati prinosi prinosa, jer nekolicina obveznica ima dospijeća uporediva s onima iz trezorskih riznica.
Metoda ponovnog pokretanja koristi interpolaciju za utvrđivanje prinosa za trezorske vrijednosne papire s raznim rokovima dospijeća. Pomoću ove metode kuponska obveznica se oduzima od svojih budućih novčanih tokova, tj. Kuponskih plaćanja i pretvara u više nula-kuponskih obveznica. Obično će biti poznate neke stope na kratkom kraju krivulje. Za stope koje su nepoznate zbog nedostatne likvidnosti na kratkom kraju, mogu se koristiti međubankarske stope na novčanom tržištu.
Da biste presudili, prvo interpolirajte stope za svaki nedostajući tenor. Može se izvesti metodom linearne interpolacije. Nakon što su utvrđene sve stope izraza termina, koristite metodu pokretanja kako biste dobili nultu krivulju iz parne strukture. To je iterativni postupak koji omogućuje dobivanje krivulje nultog prinosa od stopa i cijena kuponskih obveznica.
Nekoliko različitih vrsta vrijednosnih papira s fiksnim prihodom prinosa širi se na interpoliranu krivulju prinosa, što ga čini važnim mjerilom. Na primjer, određene agencije za osiguranje hipotekarnih hipotekarnih kredita (CMO) trguju širenjem krivulje I na mjestu krivulje jednakom ponderiranom prosječnom trajanju. Ponderirani prosječni vijek CMO-a najvjerojatnije će ležati negdje u okviru državnih riznica, što zahtijeva dobivanje interpolirane krivulje prinosa.
