Međunarodno monetarno tržište (IMM) uvedeno je u prosincu 1971., a formalno se provodi u svibnju 1972., iako se njegovi korijeni mogu pratiti do kraja Bretton Woodsa putem Smithsonijskog sporazuma iz 1971. i Nixonove suspenzije konvertibilnosti američkog dolara u zlato.
IMM burza formirana je kao zasebna divizija čikaške trgovačke burze, a od 2009. godine bila je druga najveća futures burza u svijetu. Primarna svrha IMM-a je trgovanje valutnim rokovima, relativno novim proizvodom koji su znanstvenici prethodno proučavali kao način otvaranja slobodnog tržišta razmjene kako bi se olakšala trgovina među narodima.
Prvi futuristički eksperimentalni ugovori obuhvaćali su trgovanje američkim dolarima poput britanske funte, švicarskog franka, njemačke deutschmark, kanadskog dolara, japanskog jena i u rujnu 1974. francuskim frankom. Ovaj bi se popis kasnije proširio na australijski dolar, euro, tržišne valute u nastajanju, poput ruske rublje, brazilske realne, turske lire, mađarske forinte, poljskog zlota, meksičkog pezoa i južnoafričke rande. Godine 1992. njemački par deutschmark / japanski jen uveden je kao prva valutna krizna valuta u budućnosti. Ali ti rani uspjesi nisu došli bez cijene. (Saznajte kako trgovati valutama, pročitajte Uvod u devizne budućnosti .)
Nedostaci valutnih budućnosti
Izazovni aspekti bili su kako povezati vrijednosti deviznih ugovora IMM-a s međubankarskim tržištem - dominantnim sredstvom trgovanja valutama u 1970-ima - i kako dopustiti IMM-u da bude slobodno plutajuća razmjena koju predviđaju akademici. Klirinške tvrtke članice uključene su u ulogu arbitraže između banaka i IMM-a kako bi se olakšalo uredno tržište između marži ponude i potražnje. Čikaška banka Continental kasnije je angažirana kao agent za dostavu ugovora. Ti su uspjesi doveli do nepredviđene razine natjecanja za nove futures proizvode.
Čikaška borda opcija opcija natjecala se i dobila pravo trgovanja američkim rokama sa 30 godina obveznicama, dok je IMM osigurao pravo trgovanja eurodollarnim ugovorima, 90-dnevni ugovor s kamatama podmiren u gotovini, a ne u fizičkoj isporuci. Eurodollari su postali poznati kao "tržište valute", koje uglavnom koristi Organizacija za zemlje izvoznice nafte (OPEC), koja je uvijek zahtijevala plaćanje nafte u američkim dolarima. Taj će aspekt podmirenja gotovine kasnije otvoriti put indeksnim budućnosti, kao što su indeksi svjetskih burzi i IMM indeks. Naplata gotovine također bi omogućila IMM-u da kasnije postane poznat kao "tržište novca" zbog trgovine kratkoročnim instrumentima osjetljivim na kamatne stope.
Sustav za transakcije
S novom konkurencijom očajnički je trebao sustav transakcija. CME i Reuters Holdings stvorili su trgovinu nakon tržišta (PMT) kako bi globalni elektronički automatizirani sustav transakcija djelovao kao jedinstveni klirinški entitet i povezao svjetske financijske centre poput Tokija i Londona. Danas je PMT poznat kao Globex, što trgovcima širom svijeta omogućava ne samo kliring, već i elektroničko trgovanje. 1975. godine rođeni su trezorski zapisi u SAD-u i počeli su trgovati na IMM-u u siječnju 1976. Future s trezorskim zapisima počele su se trgovati u travnju 1986. godine uz odobrenje Komisije za trgovanje robom.
Porast Forex tržišta
Pravi uspjeh došao bi sredinom osamdesetih kada su opcije počele trgovati na valutnoj budućnosti. Do 2003., trgovanje devizama doseglo je nominalnu vrijednost od 347, 5 milijardi dolara. (Budite svjesni forex rizika, provjerite devizni rizik .)
Devedesete su razdoblje eksplozivnog rasta za IMM nastale uslijed tri svjetska događaja:
- Basel I u srpnju 1988. godine
Guverneri 12 nacionalnih Europskih središnjih banaka složili su se o standardiziranju smjernica za banke. Kapital banke morao biti jednak 4% aktive. (Za čitanje u pozadini pogledajte poglavlje Baselski sporazum ojačava banke? )
Jedinstveni europski akt iz 1992. godine
To ne samo da je omogućilo nesmetani protok kapitala preko državnih granica, već je omogućilo i svim bankama da se uključe u bilo koju državu EU.
Bazel II
Ovo je usmjereno na kontrolu rizika sprečavanjem gubitaka, čija realizacija još uvijek nije u tijeku. (Da biste saznali više, pročitajte Basel II Accord da biste se zaštitili od financijskog šoka .)
Uloga banke je da usmjerava sredstva od štediša do korisnika kredita. Pomoću ovih vijesti depozitori bi mogli biti vlade, vladine agencije i multinacionalne korporacije. Uloga banaka u ovoj novoj međunarodnoj areni eksplodirala je kako bi zadovoljila zahtjeve za financiranjem kapitalnih zahtjeva, nove strukture kredita i nove strukture kamatnih stopa, poput prekonoćnih kreditnih stopa; sve se više IMM koristio za sve potrebe financiranja.
Osim toga, uveden je čitav niz novih instrumenata za trgovanje, kao što su swapovi na novčanom tržištu kako bi se zaključili ili smanjili troškovi posuđivanja, te swapovi za arbitražu protiv budućnosti ili rizika zaštite. Zamjene valuta ne bi se uvele do 2000-ih. (Saznajte kako alati povećavaju vaše dobitke i gubitke, pročitajte F orex Leverage: Dvosjekli mač .)
Financijske krize i likvidnost
U situacijama financijske krize, središnji bankari moraju osigurati likvidnost za stabilizaciju tržišta jer rizik može trgovati premijama prema ciljanim stopama banke, zvanim novčanim stopama, koje središnji bankari ne mogu kontrolirati. Središnji bankari tada pružaju likvidnost bankama koje trguju i kontroliraju stope. Nazivaju se repo stope, a trguju se putem IMM-a. Repo tržišta omogućuju sudionicima brzu refinanciranje na međubankarskom tržištu neovisno o kreditnim limitima za stabilizaciju sustava. Zajmoprimac se obvezuje na sekuritiziranu imovinu, poput dionica u zamjenu za novac kako bi omogućio nastavak poslovanja.
Azijska tržišta novca i IMM
Azijska tržišta novca povezana su s IMM-om jer su azijske vlade, banke i tvrtke morale brže olakšati poslovanje i trgovinu, a ne posuđivati depozite u američkim dolarima od europskih banaka. Azijske banke, poput europskih banaka, bile su opskrbljene depozitima u dolarima, jer su sve trgovine bile izražene u dolarima kao rezultat dominacije američkog dolara. Dakle, potrebne su dodatne trgovine kako bi se olakšala trgovina drugim valutama, posebno eurima. Azija i EU nastavit će dijeliti ne samo eksploziju trgovine, već i dvije svjetske valute kojima se najviše trguje na IMM-u. Iz tog razloga, japanski jen kotira u američkim dolarima, dok se eurodollarske termine kotiraju na temelju IMM indeksa, funkcije tromjesečnog LIBOR-a.
Baza IMM indeksa od 100 oduzima se od tromjesečnog LIBOR-a kako bi se osiguralo da su licitacijske cijene niže od tražene. To su normalni postupci koji se koriste u drugim instrumentima koji se često trguju na IMM-u za osiguranje stabilizacije tržišta.
Završne napomene
Od lipnja 2000. IMM je prešao iz neprofitne organizacije u subjekt profita, članstva i vlasništva dioničara. Otvara se za trgovanje u 8:20 po istočnom vremenu kako bi odražavala velika američka ekonomska izdanja izviještena u 8:30. Banke, središnji bankari, multinacionalne korporacije, trgovci, špekulanti i druge institucije koriste razne proizvode za posuđivanje, pozajmljivanje, trgovinu, dobit, financije, špekulacije i rizike zaštite.
