Što su indeksne budućnosti?
Indeksne budućnosti su terminske ugovore gdje trgovac danas može kupiti ili prodati financijski indeks kako bi se podmirio na neki budući datum. Future u indeksima koriste se za nagađanje smjera kretanja cijena za indeks poput S&P 500.
Investitori i investicijski menadžeri također koriste indekse futuresima za zaštitu svojih kapitalnih pozicija od gubitaka.
Ključni odvodi
- Future indeksa su ugovori o kupnji ili prodaji financijskog indeksa po utvrđenoj cijeni danas, koji će se podmiriti na datum u budućnosti. Menadžeri portfelja koriste indeksne Future da bi zaštitili svoje vlasničke pozicije u odnosu na gubitak dionica. Neke od najpopularnijih futurnih indeksa temelje se na dionicama, uključujući E-Mini S&P 500, E-Mini NASDAQ 100 i E-Mini Dow. Na međunarodnim tržištima također su navedene indeksne budućnosti.
Objašnjene budućnosti budućnosti
Future u indeksu, kao i svi budući ugovori, daju trgovcu ili ulagaču snagu i obvezu isporuke novčane vrijednosti na temelju temeljnog indeksa na određeni budući datum. Trgovac je dužan dostaviti gotovinsku vrijednost po isteku isteka ako ugovor nije raskinuti prije isteka kroz offset transakciju.
Indeks prati cijenu imovine ili grupe imovine. Future u indeksu su derivati, što znači da su izvedene iz osnovne imovine - indeksa. Trgovci koriste ove proizvode za razmjenu različitih instrumenata, uključujući dionice, robu i valute. Na primjer, indeks S&P 500 prati cijene dionica 500 najvećih kompanija u Sjedinjenim Državama. Investitor može kupiti ili prodati indeksne budućnosti na S&P kako bi nagađao aprecijaciju ili deprecijaciju indeksa.
Vrste indeksnih budućnosti
Neke od najpopularnijih futurnih indeksa temelje se na glavnicama. Međutim, svaki proizvod može koristiti različit višestruki podatak za određivanje cijene futures ugovora. Kao primjer, vrijednost S&P 500 fjučerskog ugovora je 250 dolara veća od vrijednosti indeksa S&P 500. Terminski ugovor E-mini S&P 500 ima vrijednost 50 puta veću od indeksa.
Future u indeksu dostupne su i za Dow Jones Industrial Average (DJIA) i Nasdaq 100, uz E-mini Dow (YM) i E-mini NASDAQ 100 (NQ) ugovore. Future indeksa dostupne su na stranim tržištima, uključujući njemačku, frankfurtsku burzu (DAX) - koja je slična Dow Jonesu - indeksu SMI u Europi i indeksu Hang Seng (HSI) u Hong Kongu.
Marže i indeksne budućnosti
Budući ugovori ne zahtijevaju od trgovca ili investitora da prilikom ulaska u trgovinu stave cjelokupnu vrijednost ugovora. Umjesto toga, od kupca su tražili samo da zadrže djelić iznosa ugovora na svom računu, koji se naziva početna marža.
Cijene indeksnih rokova mogu značajno oscilirati do isteka ugovora. Stoga trgovci moraju imati dovoljno novca na svom računu da pokriju potencijalni gubitak, koji se naziva granicom održavanja. Marža održavanja postavlja minimalni iznos sredstava koji račun mora imati da bi zadovoljio sve buduće zahtjeve.
I njujorška burza (NYSE) i regulatorno tijelo financijske industrije, Inc. (FINRA) zahtijevaju najmanje 25% ukupne vrijednosti trgovine kao minimalno stanje na računu. Međutim, neke će brokerske kuće zahtijevati veću od ove marže od 25%. Također, kako se vrijednost trgovine prijeđe prije isteka roka, broker može zahtijevati polaganje dodatnih sredstava kako bi se nadoknadila vrijednost računa - poznata kao margin poziv.
Važno je napomenuti da indeksni futures ugovori su pravno obvezujući ugovori između kupca i prodavatelja. Futures se razlikuje od opcije u tome što se terminski ugovor smatra obvezom, dok se opcija smatra pravom koje imatelj može ili ne može izvršavati.
Dobit i gubitak indeksnih budućnosti
Futures ugovor o indeksu kaže da se nositelj slaže da će na određeni budući datum kupiti indeks po određenoj cijeni. Future u indeksima obično se podmiruju kvartalno, a postoji i nekoliko godišnjih ugovora.
Future s indeksom vlasničkog kapitala podmiruju se u gotovini što znači da na kraju ugovora nije isporučena osnovna imovina. Ako istekne, cijena indeksa je veća od dogovorene cijene u ugovoru, kupac je ostvario profit, a prodavač - budući pisac - pretrpio je gubitak. Ako vrijedi suprotno, kupac trpi gubitak, a prodavač donosi profit.
Na primjer, ako se Dow zatvori na 16.000 krajem rujna, vlasnik koji je kupio rujanski budući kontakt godinu dana ranije po cijeni od 15.760, imao bi zaradu.
Dobit se određuje na osnovu razlike između ulaznih i izlaznih cijena ugovora. Kao i kod svake špekulativne trgovine, postoje rizici da bi se tržište moglo kretati u odnosu na poziciju. Kao što je spomenuto ranije, račun za trgovanje mora imati pri ruci sredstva ili maržu i mogao bi imati zahtjev za pozivom na maržinu da nadoknadi svaki rizik od daljnjih gubitaka. Također, investitor ili trgovac moraju shvatiti da mnogi čimbenici mogu potaknuti tržišne indeksne cijene, uključujući makroekonomske uvjete kao što su rast gospodarstva i korporativna zarada ili razočaranja.
Indeks budućnosti za hedging
Portfeljski menadžeri često kupuju futures indeksa kapitala kao zaštitu protiv potencijalnih gubitaka. Ako menadžer ima pozicije u velikom broju dionica, indeksne budućnosti mogu pomoći zaštititi rizik od pada cijena dionica prodajom futures indeksa. Budući da se brojne dionice kreću u istom općem smjeru, upravitelj portfelja mogao bi prodati ili zaključiti indeksni futures ugovor u slučaju pada cijena dionica. U slučaju pada tržišta, dionice u portfelju padale bi u vrijednosti, ali prodani indeksni terminski ugovori dobit će vrijednost nadoknađujući gubitke od zaliha.
Upravitelj fonda mogao je zaštititi sve rizike portfelja koji su bili negativni ili ih samo djelomično nadoknaditi. Slaba strana zaštite je da zaštita može smanjiti profit ako se to ne zahtijeva. Na primjer, ako u gore navedenom scenariju, portfeljski menadžer skrati indeksne budućnosti i tržište raste, indeksne budućnosti će pasti u vrijednosti. Gubici od zaštite mogli bi nadoknaditi dobit u portfelju kako tržište dionica raste.
Špekulacije o indeksnim budućnosti
Špekulacije su napredna trgovačka strategija koja nije prikladna za mnoge ulagače. Međutim, iskusni trgovci koristit će indeksne terminske termine kako bi nagađali o smjeru indeksa. Umjesto da kupuje pojedinačne dionice ili imovinu, trgovac se može kladiti na smjer grupe imovine kupnjom ili prodajom indeksnih futures. Na primjer, da bi kopirali S&P 500 indeks, ulagači bi trebali kupiti svih 500 dionica indeksa. Umjesto toga, indeks futures može se koristiti za klađenje na smjer svih 500 dionica s jednim ugovorom stvarajući isti učinak posjedovanja svih 500 dionica u S&P.
prozodija
-
Portfeljski menadžeri koriste indekse futuresima za smanjenje zaštite u sličnim udjelima.
-
Za račune za posredovanje potreban je samo dio vrijednosti ugovora koji se drži kao marža,
-
Future u indeksima omogućuju spekulacije o kretanju cijena indeksa.
-
Poslovno korištenje robnih terminala za zaključavanje cijena robe.
kontra
-
Nepotrebne ili pogrešne zaštitne mjere mogu oštetiti bilo koji dobitak u portfelju.
-
Brokeri mogu tražiti dodatna sredstva za održavanje iznosa marže računa.
-
Indeks špekuliranja u budućnosti je rizik visokog rizika
-
Nepredviđeni čimbenici mogu dovesti do pomicanja indeksa u odnosu na željeni smjer.
Indeks Futures vs. Ugovori o robi budućnosti
Budući da terminske akcije indeksa dionica djeluju drugačije od terminskih ugovora za opipljivije vrijednosne papire poput pamuka, soje ili sirove nafte. Nositelji dugih pozicija tih roba, budući ugovori, morat će preuzeti fizičku isporuku po isteku ako pozicija nije bila zatvorena prije vremena.
Poduzeća će često koristiti robu budućnosti kako bi zaključile cijene sirovina koje su im potrebne za proizvodnju.
Primjeri spekuliranja o budućnosti budućnosti
Ulagač odlučuje nagađati o smjeru S&P 500. Indeksne budućnosti za S&P 500 procjenjuju se na 250 USD pomnoženo s vrijednošću indeksa. Ulagač kupuje terminski ugovor kada se S&P indeks procjenjuje na 2000, što rezultira vrijednošću ugovora od 500 000 USD (2000 x 250 USD). Budući da indeksni fjučerski ugovori ne zahtijevaju od investitora da podnese 100% ugovora, od ulagača se traži samo da održi mali postotak na brokerskom računu.
Scenarij 1
S&P indeks pada na 1900., a terminski ugovor sada vrijedi samo 475.000 USD (1900 x 250 USD). Investitor je pretrpio gubitak od 25.000 dolara.
2. scenarij
Ako se indeks poveća na 2100, futures ugovor sada vrijedi 525.000 USD (2100 x 250 USD). Investitor je zaradio 25.000 dolara dobiti.
