U svibnju 2018. hipotekarne stope diljem SAD-a popele su se na razine veće od ijednog u prethodnih sedam godina. Iako to očito utječe na potencijalne kupce kuća u cijeloj zemlji, ono također ima priliku utjecati na ulagače u fondove kojima se trguje s fiksnim dohotkom (ETF). Nedavno izvješće ETF.com ističe neke od problema i nekoliko sredstava pogođenih porastom stopa hipoteke.
iShares MBS i natjecatelji se bore
Krajem svibnja, iShares MBS ETF (MBB) svoj je portfelj dodijeljen za približno 75% hipotekarnih vrijednosnih papira (MBS) i 25% prema gotovini. Fond, s blizu 12 milijardi dolara imovine pod upravljanjem, naglo je narastao, odražavajući prostor ETF-a općenito. Doista, u prvih pet mjeseci ove godine ili na drugi način, MBB je generirala neto priljev imovine od oko 266 milijuna dolara. Međutim, do sredine svibnja ove godine, MBB je također iskusio neto otkupljenje u iznosu od 321 milijuna dolara. U stalno rastućem ETF svijetu, činjenica da su dionice MBB-a trgovane na razine koje nisu viđene duže od godinu dana iznenadila je neke ulagače i izazvala priličnu zabrinutost.
Da se čini da je na MBB jedinstveno utjecalo povećanje stopa hipoteke, ETF.com također skreće pozornost na primarnog konkurenta fonda, Vanguard hipotekarne vrijednosne papire ETF (VMBS). S 5, 25 milijardi USD, VMBS je samo otprilike polovina veličine MBB-a u pogledu imovine koja se upravlja. U vrijeme izvještaja, VMBS je oko 86% svog portfelja izdvojio prema vrijednosnim papirima, s još 13% prema gotovini. Drugi ETF u prostoru s hipotekarnim vrijednosnim papirima je SPDR Bloomberg Barclays hipotekarna obveznica ETF (MBG), s nevjerojatnih 96% dodijeljenih MBS-u i 4% u gotovini od trenutka izvješća. Oba ova natjecatelja bila su u veljači godinu dana krajem svibnja. (Za više pogledajte: ETF-ovi sa najvišim hipotekarnim vrijednosnim papirima .)
Obrazloženje iza borbe
Dakako, porast stopa hipoteke tijekom cijele godine bio je nepristojan na dobrobit ovih ETF-a koji toliko snažno ovise o prostoru MBS-a. Međutim, postoje i drugi razlozi zbog kojih su se ovi ETF-ovi možda borili do kasno. Prinosi u riznici također su sve veći i dostigli su iznad 3% od kraja svibnja. Uobičajeno je da MBS i Blagajne snažno budu u korelaciji, s prinosima koji rastu jer cijene imaju tendenciju pada.
Otkrivaju se i ETF-ovi agregatnih obveznica usredotočeni na američki indeks Bloomberg Barclays. Ova sredstva obično posjeduju različite segmente tržišta obveznica. Do sada je u 2018. gotovo svaki segment zastupljen u tim fondovima bio crven. Agg indeks dodjeljuje se oko 28% MBS, što znači da fondovi koji ga prate zadržavaju sličan postotak svog portfelja u MBS-u. Ova sredstva uključuju iShares temeljnu američku agregatnu obveznicu ETF (AGG), Schwab američku agregatnu obveznicu ETF (SCHZ) i SPDR portfeljnu agregatnu obveznicu ETF (SPAB). Svi ti ETF-ovi imali su grubi početak godine, a mnogi trguju na razinama nižim od bilo čega što se vidjelo u prošloj godini.
Međutim, neki ETF-ovi koji su izdvojili veći iznos za MBS zapravo su uspjeli nadmašiti unatoč porastu stopa. ETF-ovi aktivnih agregatnih obveznica iskoristili su činjenicu da, iako se MBS sektor smanjuje za godinu, još uvijek nije pod pritiskom kao drugi dijelovi prostora obveznica. SPDR DoubleLine taktički ukupni povrat ETF-a (TOTL) raspoređuje 53% svoje imovine prema MBS, što čini otprilike dvostruko raspodjelu po postotku u usporedbi s Agg indeksom. TOTL-ov mandat omogućava ulaganje u brojne sektore s fiksnim dohotkom širom svijeta, a dosad je uspio nadmašiti Agg ove godine. TOTL je čak nadmašio svog primarnog konkurenta, PIMCO Active Bond ETF (BOND), koji je krajem svibnja imao oko 34% svog portfelja vezanog za MBS.
Iako povećanje stopa hipoteke može biti zabrinjavajuće za mnoge na području ETF-a, barem su neki od sredstava usmjerenih na MBS uspjeli pretvoriti relativno loše vijesti u dobre. (Za dodatno čitanje potražite: 3 ETF-a da biste iskoristili prednost povećanih hipotekarnih stopa .)
