Hedge fondovi omogućavaju menadžerima portfelja da objedine novac investitora. No, za razliku od tradicionalnih tvrtki, upraviteljima hedge fondova dopušteno je koristiti rizičnije strategije ulaganja koje nisu dopuštene za uzajamne fondove, uključujući kratku prodaju, povećanje poluge, izvedene financijske instrumente, problematičnu imovinu i obveznice visokog prinosa. Zaštitni fondovi također zahtijevaju nešto strme naknade za upravljanje, s najčešćim poznatim kao "2 i 20". U okviru ove strukture, menadžeri zahtijevaju 2% kapitala kao naknadu i ostvaruju 20% svih godišnjih prihoda. (Ove naknade podliježu diskreciji hedge fonda, pri čemu neki menadžeri zahtijevaju mnogo veći udio u zaradi.)
Financijski stručnjaci koji žele pokrenuti hedge fond danas imaju dobre razloge za to. U 2014. godini nadoknada hedge fondova je narasla jer je imovina industrije pod upravljanjem dostigla novi rekordni 2, 82 biliona USD, navodi se u Izvješću o kompenzaciji hedge fondova za 2015. godinu. Ali osnivanje fonda u Kanadi je složeniji proces od formiranja fonda s privatnim udjelom ili tradicionalnog LLC-a. Nacionalni regulatorni zahtjevi manjim investitorima otežavaju pristup strategijama hedge fondova jer su obično ograničeni na bogate pojedince i institucionalne ulagače.
Osnivanje hedge fonda u Kanadi obično traje oko mjesec dana, a troškovi profesionalnih naknada vjerojatno se kreću između 25.000 i 35.000 CAD. Također zahtijeva snažnu pozadinu u financiranju i ulaganju. Menadžeri hedge fondova vjerojatno su radili u velikoj maloprodajnoj ili institucionalnoj banci i dovršili su certifikate poput ovlaštenog investicijskog menadžera (CIM) ili ovlaštenog financijskog analitičara (CFA). Iako nije potrebno standardno certificiranje ili obrazovanje, menadžeri bez naprednog iskustva u financijama teško će dobiti kupce i izgraditi imovinu pod upravljanjem.
Za početak, upravitelji hedge fondova moraju prvo registrirati svoj fond u određenoj provinciji u kojoj će djelovati. U Kanadi postoji 10 provincija i tri teritorija. Međutim, Kanada je neobična u regulatornom nadzoru jer nema niti jedan regulator na nacionalnoj razini poput Komisije za razmjenu vrijednosnih papira u Sjedinjenim Državama. Pravila u svakoj provinciji su različita, ali gotovo svi osim Quebeca slijede standardni skup pravila. U kombinaciji, pokrajinski i teritorijalni regulatori zemlje poznati su kao kanadski upravitelji vrijednosnih papira.
Ontario je i dalje najznačajnija nadležnost za registraciju hedge fondova i nadzor menadžera u Kanadi. Njegova ovlaštenja naziva se Ontario Komisija za vrijednosne papire.
Ako fond pruža investicijske savjete, menadžeri se moraju registrirati kao financijski savjetnici. Ako upravitelj portfelja prodaje vrijednosne papire u hedge fondu, također se mora registrirati kao trgovac. Savjetnici se obično trebaju registrirati samo u određenoj provinciji, dok se trgovci moraju registrirati u svim pokrajinama i teritorijima u kojima će se fond prodavati. Međutim, čini se da u prijavi za pokretanje hedge fonda nema minimalnog zahtjeva za obrazovanjem, pa je moguće dobiti odricanje.
Nakon registracije, upravitelj hedge fondova bit će vezan stalnim zahtjevima za izvještavanje pokrajinskim regulatorima. Osim toga, upravitelja su vezani regionalni zakoni koji između ostalih faktora reguliraju trgovanje insajderima, sukob interesa i opunomoćeničko glasanje. Zaštitni fond je također vezan saveznim i pokrajinskim zakonima koji se usredotočuju na zločine poput financijskog terorizma, pranja novca i osobne privatnosti.
Prema KPMG-u, hedge fond mora također osigurati godišnje revidirane financijske izvještaje investitorima i regulatorima u roku od 90 dana od kraja godine. Osim toga, fondovi moraju osigurati polugodišnje nerevidirane financijske izvještaje investitorima i regulatorima u roku od 60 dana nakon završetka prelaznog razdoblja. Konačno, financijski izvještaji moraju biti pripremljeni u skladu s kanadskim općeprihvaćenim računovodstvenim načelima (GAAP) i nacionalnim instrumentima 81-106.
Konačno, hedge fond zahtijeva kapital. (: Kako ciljati idealne kupce) Prikupljanje novca zahtijeva menadžera koji je u stanju prodati fond i investicijsku strategiju pojedincima koji imaju novac. Međutim, u svakoj provinciji ili teritoriju postoji minimalni zahtjev da se registrira kao hedge fond. Na primjer, u Ontariju su minimalni kapitalni zahtjevi:
- 25.000 CAD za menadžera portfelja, 50.000 CAD za izuzećeg trgovca na tržištu, i 100.000 CAD za upravitelja investicijskih fondova.
Kad se formiraju hedge fondovi, postoje dvije mogućnosti pri stavljanju na tržište fonda. Ili se tvrtka prodaje prospektom ili ne. Prospekt opisuje strategiju ulaganja tvrtke, rizike, strukturu i ostale ključne komponente. Kada fond ne koristi prospekt, menadžer ima daleko veću fleksibilnost u načinu prodaje fonda. Međutim, bez prospekta ograničeno je na određene investitore.
Ulagači uključuju:
- Akreditirani ulagači mogu ulagati. Tu se uključuju vladine agencije, institucije i pojedinci visokih neto vrijednosti. Ulagači koji imaju najmanje milijun dolara neto vrijednosti ili ostvaruju prihod od 250.000 dolara svake godine. Investitori koji ispunjavaju minimalno ulaganje. Ti investitori moraju uložiti najmanje 150.000 USD u fond. Investitori u Britanskoj Kolumbiji, Labradoru, New Brunswicku, Newfoundlandu i Novoj Škotskoj također mogu potpisati obrazac koji priznaje rizik koji uzimaju sa svojim kapitalom. Svaki investitor ima dva dana da se povuče sa pozicija. U Ontariju izuzeće od memoranduma koji nude ponudu nije opcija.
Donja linija
Proces pokretanja hedge fonda u Kanadi vrlo je sličan onome koji slijede portfeljski menadžeri u Sjedinjenim Državama. Nekoliko ključnih čimbenika razlikuje kanadsku industriju hedge fondova od one u SAD-u, uključujući troškove i nedostatak jedinstvenog središnjeg tijela koje nadgleda taj sektor. Svaka pokrajina i teritorij ima svoje regulatorno tijelo. Potencijalni upravitelji hedge fondova trebali bi posjetiti Udruženje za alternativno upravljanje ulaganjima (AIMA Canada) radi dodatnog uvida u svaki korak postupka.
