Hlapljivost kreće tržišta jednako pouzdano kao cijena ili volumen, proširujući se i smanjujući se s vremenom kao reakcija na pohlepu i strah. Periodi visoke volatilnosti odražavaju visok rizik, okruženja s visokim nagradama u kojima savršeni vremenski raspored može rezervirati impresivne profite dok pogrešno shvatiti može pokrenuti ozbiljne gubitke. Mnogi sudionici na tržištu izbjegavaju predviđanja cijena u cijelosti tijekom stresnih razdoblja, umjesto da klade na smjer volatilnosti putem VIX futures ili specijaliziranih dioničkih fondova koji reagiraju na te ugovore. Iako profit od ovih instrumenata zahtijeva sofisticirane vještine, isplata je vrijedna napora, posebno kada je volatilnost u trendu snažna, veća ili niža.
Napravljen 1993. godine, CBOE indeks volatilnosti tržišta (VIX) pruža snimke pohlepe i straha u stvarnom vremenu, kao i očekivanja za nestabilnost u sljedećih 30 sesija. Pruža osnovu za određivanje cijene u budućnosti, kao i strategije koje timeri na tržištu mogu upotrijebiti za vremenske unose i izlaske u dioničke fondove temeljene na nestabilnosti. Uvedeni nakon gospodarskog kolapsa 2008., ovi složeni instrumenti postali su nevjerojatno popularni kako za hedging, tako i za igrane igre.
Kupnja i prodaja ovih vrijednosnih papira stvorili su vodeći učinak na VIX indikator i VIX terminski ugovor posljednjih godina zbog ogromnog volumena. To možete vidjeti kada se sredstva raspadaju, raščlanjuju i preokreću ispred osnovnog pokazatelja. Taj je učinak najčešći u vrlo nestabilnim tržišnim uvjetima.
Trgovački instrumenti
Iako VIX budućnosti nude najčišću izloženost usponima i padovima volatilnosti, fondovi za volatilnost privlače puno više volumena, jer im se lako pristupa putem vlasničkih računa. Umjesto fondova kojima se trguje na burzi (ETF-ovi), mnogi od ovih instrumenata su proizvodi kojima se trguje vlasničkim vrijednosnim papirima (ETP) koji koriste složene izračune koji višemjesečno VIX budućnosti stavljaju u kratkoročna i srednjoročna očekivanja.
Volatilni fondovi i prosječna zapremina (3m)
(Podaci: veljača 2018. prema Yahoo Finance)
- S&P 500 VIX Kratkoročne budućnosti ETN (VXX) - 42, 438, 538S & P 500 VIX Srednjoročne budućnosti ETN (VXZ) - 252, 120VIX Kratkoročne budućnosti ETF (VIXY) - 1, 607, 217VIX Kratkoročni ETN (VIIX) - 119, 966
Inverzibilni / povratni fondovi za volatilnost i prosječni volumen
(Podaci: veljača 2018. prema Yahoo Finance)
- Dnevno obrnuti VIX Kratkoročni ETN (XIV) - 6, 361, 230 Kratkoročne budućnosti VIX ETF (SVXY) - 6, 903, 109Ultra VIX Kratkoročne budućnosti ETF (UVXY) - 34, 182, 937Dnevno 2x VIX Kratkoročni ETN (TVIX) - 19, 946, 682Davno obrnuto VIX Srednjoročni ETN (ZIV) - 128.385
Cijene sredstava u stvarnom vremenu propadaju putem contango-a, što odražava vremenske razlike između terminskog ugovora i spot cijena. Ovi izračuni mogu umanjiti dobit na nestabilnim tržištima, uzrokujući da sigurnost signifikantno osiromaši osnovne pokazatelje. Kao rezultat, oni najbolje rade u kratkoročnim strategijama koje koriste agresivne tehnike izlaska, dugoročne strategije i zaštite, a u kombinaciji s VIX budućnosti i zaštitnim opcijama igra.
VIX analiza
Strategije volatilnih fondova zahtijevaju pristup u dva koraka koji ispituje VIX kao i cjenovne akcije za ciljni fond. Razumijevanje VIX tehničke analize može ublažiti učinak kontagoa na prigušivanje profita identificirajući razine i prekretnice u kojima će sredstva izgubiti trend. Djeluje zato što su dulji terminski ugovori koji se koriste za izračunavanje cijena manje osjetljivi na kratkoročno kretanje VIX-a i imaju veći učinak kada zamah trenda opada.
VIX karta stvara vertikalne bodlje koje odražavaju razdoblja visokog stresa, potaknuta ekonomskim, političkim ili okolišnim katalizatorima. Najbolje je gledati apsolutne razine kada pokušavate protumačiti ove nazubljene uzorke, tražeći preokrete oko velikih okruglih brojeva, poput 20, 30 ili 40 i blizu prethodnih vrhova. Također obratite pozornost na interakcije između pokazatelja i 50- i 200-dnevnih EMA-ova, pri čemu te razine djeluju kao podrška ili otpor.
Držite VIX u stvarnom vremenu na svojim ekranima kada razmatrate unose u volatilne fondove. Usporedite trend s cijenama akcija na popularne indeksne terminske ugovore, uključujući SP-500 i Nasdaq-100. Odnosi konvergencije i divergencije između ovih instrumenata stvaraju zapažanja koja pomažu u određivanju vremenskog raspona tržišta i upravljanja rizikom:
- Rastući VIX + porast SP-500 i Nasdaq-100 indeksnih budućnosti = medvjeda divergencija koja predviđa smanjenje apetita na rizik i visoki rizik za preokret u padu. Povećanje VIX + pad SP-500 i Nasdaq-100 indeksa budućnosti = medvjeda konvergencija koja povećava izglede za trend pada u padu. Pad VIX + pada SP-500 i Nasdaq-100 indeksnih budućnosti = bikovska divergencija koja predviđa rastući apetit na rizik i veliki potencijal za preokret unazad. Pad VIX + porast SP-500 i Nasdaq-100 indeksa budućnosti budućnosti = bullish konvergencija koja povećava izglede za trend trenda naviše. Divergentna akcija između SP-500 i Nasdaq-100 indeksa budućnosti smanjuje prediktivnu pouzdanost, često rezultirajući udarcima, zbrkom i uvjetima kretanja.
Izmjerite trendove volatilnosti s dugoročnim i kratkoročnim VIX kartama, tražeći simpatične igre fondova. Povećavajući VIX ima tendenciju povećanja korelacije između indeksa glavnice i temeljnih komponenata, što izloženost dugoročnim fondovima postaje privlačnijom. Pad VIX-a poništava ovu jednadžbu, podržavajući unose s bočne strane koji zahtijevaju uzimanje profita dok se VIX vraća na dugoročnije prosjeke.
Donja linija
Volatilni fondovi nude izloženost visokim razinama „pohlepe i straha“, izbjegavajući predviđanja o cjenovnim smjerovima. Složeno građenje fondova čini ih najprikladnijim za kratkoročne strategije trgovanja u nestabilnim uvjetima i dugoročne kratkoročne strategije u benignim i tihim uvjetima, uključujući okruženja na tržištima bikova.
