Sadržaj
- Što je privatni položaj?
- Razumijevanje privatnog položaja
- Privatni plasman i cijena dionice
- Motivacija za privatni smještaj
Što je privatni položaj?
Privatni plasman je uobičajena metoda prikupljanja poslovnog kapitala ponudom vlasničkih udjela. Privatne plasmane mogu obavljati bilo privatne tvrtke koje žele pridobiti nekoliko odabranih investitora, ili javna trgovačka društva kao sekundarna ponuda dionica.
Kad javno trgovano društvo izda privatni plasman, postojeći dioničari često trpe barem kratkoročni gubitak od rezultirajućeg umanjenja svojih dionica. Međutim, dioničari mogu vidjeti dugoročne dobitke ako tvrtka može učinkovito uložiti dodatni kapital i u konačnici povećati svoje prihode i profitabilnost.
Razumijevanje privatnog položaja
Privatni plasman predstavlja izdavanje dionica ili pojedinačnoj osobi ili korporaciji, ili maloj grupi ulagača. Ulagači koji su obično uključeni u pitanja privatnog plasmana su ili institucionalni ulagači, poput banaka i mirovinskih fondova, ili pojedinci visokih neto vrijednosti.
Privatni smještaj ima minimalne regulatorne zahtjeve i standarde kojih se mora pridržavati. Za ulaganje nije potreban prospekt i često se ne objavljuju detaljne financijske informacije.
Da bi pojedinačni ulagač mogao sudjelovati u ponudi privatnog plasmana, on mora biti akreditirani ulagač kako je definirano propisima Komisije za vrijednosne papire (SEC). Ovom se zahtjevu obično ispunjava neto vrijednost preko milijun dolara ili godišnji prihod veći od 200.000 dolara.
Privatni plasman i cijena dionice
Ako je subjekt koji provodi privatni plasman privatno poduzeće, ponuda privatnog plasmana nema utjecaja na cijenu dionica jer ne postoje prethodno postojeće dionice.
Kod javnog trgovačkog društva postotak vlasničkog udjela koji imaju postojeći dioničari prije privatnog plasmana razrjeđuje se sekundarnim izdavanjem dodatnih dionica, jer se time povećava ukupni broj preostalih dionica. Opseg razrjeđivanja proporcionalan je veličini ponude privatnog smještaja.
Primjerice, ako je prije privatnog plasmana od 100.000 dionica preostalo milijun dionica dionica tvrtke, tada bi privatni plasman imao 10 posto manje udjela u kapitalu tvrtke. Međutim, ako bi tvrtka ponudila dodatnih milijun dionica putem privatnog plasmana, to bi smanjilo postotak vlasništva postojećih dioničara za 50 posto.
Motivacija za privatni smještaj
Umanjenje dionica obično dovodi do odgovarajućeg pada cijene dionica - barem u kratkom roku. Učinak ponude privatnog plasmana na cijenu dionica sličan je učinku kompanije koja vrši podjelu dionica.
Dugoročni učinak na cijenu dionica mnogo je manje izvjestan i ovisi o tome koliko učinkovito tvrtka koristi dodatni kapital prikupljen privatnim plasmanom. Važan čimbenik u određivanju dugoročne cijene dionica je razlog privatnog plasmana tvrtke. Ako je tvrtka na rubu bankrota i privatni plasman učinila kao sredstvo za izbjegavanje bankrota, to ne bi bilo dobro za dioničare tvrtke.
Međutim, ako je motivacija za privatni plasman bila okolnost u kojoj je tvrtka vidjela izvanrednu priliku za brzi rast koji je jednostavno zahtijevao dodatno financiranje, tada moguća dodatna dobit ostvarena od širenja tvrtke može gurnuti njezinu cijenu dionica znatno višu.
Druga moguća motivacija za privatni plasman mogla bi biti ta da tvrtka ne može privući veliki broj institucionalnih ili maloprodajnih ulagača. To se može dogoditi ako se tržišni sektor tvrtke trenutno smatra neprivlačnim ili je samo nekoliko analitičara koji pokrivaju tvrtku.
