Općenito govoreći, tržište dionica pokreće ponuda i potražnja, baš kao i svako tržište. Kad se dionica proda, kupac i prodavač razmjenjuju novac za vlasništvo nad dionicama. Cijena za koju se kupuje dionica postaje nova tržišna cijena. Kada se proda druga dionica, ta cijena postaje najnovija tržišna cijena itd.
Što je veća potražnja za dionicama, veća je cijena i obrnuto. Što je veća zaliha zaliha, niža je cijena i obrnuto. Dakle, dok je u teoriji početna javna ponuda (IPO) dionica po cijeni jednakoj vrijednosti očekivanih isplata dividende u budućnosti, cijena dionica varira na temelju ponude i potražnje. Mnoge tržišne snage doprinose ponudi i potražnji, a time i cijeni dionica tvrtke.
Vrijednost i cijena dionice tvrtke
Razumijevanje zakona ponude i potražnje je jednostavno; razumijevanje potražnje može biti teško. Kretanje cijena dionica ukazuje na to što investitori smatraju da vrijednost tvrtke vrijedi - ali kako odrediti što vrijedi? Jedan od čimbenika svakako je njegova trenutna zarada: koliku zaradu donosi. Ali investitori često gledaju preko broja. To jest, cijena dionica ne odražava samo trenutnu vrijednost tvrtke - već odražava i izglede za tvrtku, rast koji investitori od nje očekuju u budućnosti.
Predviđanje cijene dionice tvrtke
Postoje kvantitativne tehnike i formule koje se koriste za predviđanje cijene dionica tvrtke. Nazvani modeli popust na dividendu (DDM) temelje se na konceptu da je trenutna cijena dionice jednaka zbroju svih njegovih budućih isplata dividendi kad se diskontira na njihovu sadašnju vrijednost. Određivanjem udjela tvrtke prema zbroju očekivanih budućih dividendi, modeli popust na dividende koriste teoriju vremenske vrijednosti novca (TVM).
Gordonov model rasta
Postoji nekoliko različitih vrsta popustnih dividendi. Jedan od najpopularnijih, zbog svoje izravnosti, je Gordon model rasta. Razvijena u 1960-ima američkog ekonomista Myrona Gordona, jednadžba za Gordonov model rasta predstavljena je sljedećim:
Sadašnja vrijednost dionica = (dividenda po dionici) / (diskontna stopa - stopa rasta)
Ili, kao jednadžba:
P = r − gD1 gdje je: P = Trenutna cijena dionica = stalna stopa rasta u stalnosti koja se očekuje za dividendu = Konstantni troškovi vlasničkog kapitala za to poduzeće (ili stopa prinosa) D1 = Vrijednost dividende za sljedeću godinu
Zašto tvrtke brinu o svojoj cijeni dionica?
Primjer procjene cijene dionica
Na primjer, recimo Alphabet Inc. dionica se trguje sa 100 USD po dionici. Ova tvrtka zahtijeva minimalnu stopu povrata (r) od 5% i trenutno isplaćuje dividendu od 2 USD po dionici (D 1), za koju se očekuje da će se povećavati za 3% godišnje (g).
Svojstvena vrijednost (p) dionica izračunava se kao: $ 2 / (0, 05 - 0, 03) = 100 USD.
Prema Gordonovom modelu rasta, dionice se ispravno vrednuju na njihovoj unutarnjoj razini. Da su trgovali po, recimo 125 dolara po dionici, bili bi precijenjeni za 25%; ako su trgovali s 90 dolara, bili bi podcijenjeni za 10 dolara (i mogućnost kupnje za ulaganje ulagača koji traže takve dionice).
Donja linija
Gornja jednadžba modela rasta Gordona tretira sadašnju vrijednost dionica slično vječnosti, koja se odnosi na stalni tok identičnih novčanih tokova tijekom beskonačnog vremena bez krajnjeg datuma. Naravno, u stvarnom životu tvrtke možda neće održavati istu stopu rasta iz godine u godinu, a njihove dioničke dividende možda neće rasti stalnom brzinom.
Također, iako je cijena dionica konceptualno određena očekivanim budućim dividendama, mnoge tvrtke ne raspodjeljuju dividende.
