Globalna tržišta obveznica veća su od tržišnih dionica, kako u novčanom iznosu obveznica, tako iu dolarskoj vrijednosti obveznica kojima se trguje dnevno. Ipak, čini se da ulagači relativno malo znaju o obveznicama u odnosu na dionice. Čak i savezne obveznice, u SAD-u poznate kao trezorske obveznice (T-Bonds), nisu neobuzdane. Međutim, oni čine značajan dio cjelokupnog tržišta obveznica. Trezorske obveznice smatraju se najsigurnijom investicijom s fiksnim dohotkom - referentnom vrijednošću na temelju koje se mjere rizici ostalih obveznica.
KLJUČNI UGOVORI
- Središnja banka koordinira postupak izdavanja saveznih obveznica. Mora postojati pravni dokument koji opisuje uvjete pod kojima se može izvršiti izdavanje obveznica. Državne obveznice u pravilu se prodaju na aukcijama. Investitor može kupiti ETF-ove državnih obveznica jednako lako kao dionice, a da ništa ne zna o postupku izdavanja obveznica.
Zašto se izdaju savezne obveznice
Središnja banka koordinira postupak izdavanja saveznih obveznica. Kad očekuje novo izdavanje saveznih obveznica, središnja banka prvo provodi neformalno istraživanje. Ti se neformalni razgovori održavaju s investicijskim prodavačima, bankama i ostalim sudionicima na tržištu koji imaju iskustva s izdavanjem obveznica veličine i vrste koja se razmatraju.
Prije nego što se odluče detalji pojedinog izdanja obveznica, treba odgovoriti na nekoliko važnih pitanja. Savezna vlada ponekad izdaje obveznice za određenu svrhu, poput ratnih obveznica. Od 2019. godine, većina obveznica savezne vlade SAD-a čine obveznice općih obveza.
Kako se rađa nova obveznica
Ostala preliminarna pitanja odnose se na pravne parametre oko potencijalnog pitanja, definirani saveznim zakonodavstvom. Mora postojati pravni dokument koji opisuje uvjete pod kojima se može provesti izdavanje obveznica. Vladini dužnosnici također moraju odlučiti kako će se obveznice prodavati. Savezna vlada često održava dražbe obveznica i poziva više osiguravatelja da prisustvuju i sudjeluju u postupku nadmetanja.
Kako se prodaje nova obveznica
Prvi korak marketinške faze je priprema preliminarne službene izjave ili dokumenta o otkrivanju koji će se dostaviti potencijalnim kupcima. Izdavatelj obveznica obično koristi usluge specijalizirane tvrtke za zastupanje obveznica kako bi zajedno sa svojim uobičajenim odvjetnikom radio na pravnim aspektima financiranja.
Jedan od najvažnijih pravnih zahtjeva za izdavanje saveznih obveznica je da se javni sastanak mora održati nakon razumnog marketinškog razdoblja. Tijekom ovog marketinškog razdoblja, koje obično traje oko tjedan dana, potencijalni kupci temeljito pregledavaju i procjenjuju dokument o objavljivanju.
Kad vlada održi dražbu obveznica, svaka grupa podnosi svoju ponudu za kupnju na dan javnog sastanka. Aukcija se nastavlja sve dok sve obveznice ne budu uredno raspodijeljene.
Maloprodajni investitori kupuju savezne obveznice na sekundarnom tržištu umjesto na aukciji.
Kako se kupuje i plaća nova obveznica
U posljednjim koracima procesa izdavanja saveznih obveznica, osiguravaoci uplate otkupnu cijenu za obveznice agentu koji plaća. Tada agent koji plaća plaća troškove izdavanja, prema nalogu izdavatelja. Agent za plaćanja igra važnu praktičnu ulogu u izdavanju obveznica. Agent vidi da su sredstva prikladno raspoređena u skladu s namjenom emisije obveznica. Nakon zatvaranja raspodjele obveznica, zastupnik obveznice distribuira potpuni set zaključnih dokumenata svakom sudioniku.
To nas dovodi do pripreme dokumenata za zatvaranje, što je posljednji korak u postupku izdavanja saveznih obveznica. Kao što možete očekivati, ti su dokumenti vrlo tehničke naravi i napisani su u određenom pravnom okviru. Ne istražujući detaljno o njihovom sadržaju, dovoljno je reći da se u zaključnim dokumentima ponavljaju uvjeti odobrenog prijedloga za kupnju. Također, u dokumentima se navodi postupak kojim se obveznice plaćaju i raspodjeljuju.
Donja linija
Zašto biste trebali brinuti o postupku izdavanja saveznih obveznica? To je važno jer su emisije saveznih obveznica najčešće najsigurnije dostupne investicije s fiksnim dohotkom. Uostalom, potpomognute su poreznim ovlastima savezne vlade. Posebnu prirodu svakog izdanja obveznica još uvijek treba pažljivo analizirati.
Enciklopedijsko znanje o postupcima koji se tiču postupka izdavanja saveznih obveznica nije nužno za sudjelovanje u kupovini obveznica na malo. Investitor može kupiti ETF-ove državne obveznice jednako lako kao dionice, a da ništa ne zna o postupku izdavanja obveznica. Međutim, korisno je razumjeti tržište obveznica.
Federalna vlada ima obvezu kupaca osigurati da su emisije likvidne, utržive i veličine dovoljne da zajamče tržište koje se može trgovati. Na kraju, svi se ti čimbenici kombiniraju kako bi se poboljšala mogućnost prodaje određenog izdanja obveznica i učinila je privlačnijom za potencijalne kupce.
