Uzajamni fondovi i fondovi kojima se trguje na burzi nude američkim investitorima mogućnost diverzifikacije portfelja putem stranih vrijednosnih papira i najčešći su način za ulagače za globalnu izloženost. Međutim, za pojedince koji radije kupuju pojedinačne dionice stranih tvrtki njihove mogućnosti mogu biti ograničene.
Iako je nekim stranim kompanijama dopušteno da kotiraju na zalihama na američkim burzama, vrlo malo njih ispunjava stroge zahtjeve propisa propisane vrijednosnim papirima ili plaćaju naknade za dvostruko uvrštenje. Jedna od alternativa za američke investitore koji žele zaobići pomalo skupe prepreke u kupovini dionica stranih kompanija na inozemnoj burzi je ulaganje u američki depozitarski račun (ADR).
Što je ADR?
ADR je certifikat koji predstavlja dionice inozemnih dionica u banci unutar Sjedinjenih Država i denominirane u američkim dolarima. Većina je sponzoriranih ADR-ova, što znači da je strana kompanija uključena u stvaranje ulaganja za američke investitore. ADR može predstavljati temeljne dionice pojedinačno, ili može predstavljati i djelić ili više dionica. Omjer ADR-a u SAD-u prema udjelu u zemlji odreduje banka depozitar na vrijednost koja privlači ulagačima. Iako postoje nesortizirani ADR-ovi, oni su rijetki.
ADR-ovi nude se investitorima u obliku I, II ili III razine. Svaka kategorija ADR ispunjava različite regulatorne standarde i nudi se investitorima putem različitih prodajnih mjesta.
ADR-ovi razine I
Sponzorirani ADR naveden kao izdanje prvog stupnja zahtijeva najmanji iznos usklađenosti i regulatornog nadzora, a ulaganja potiče strana tvrtka koja želi ponuditi dionice. Izjava o registraciji F-6 mora se podnijeti kako bi se zadovoljili zahtjevi ponude ADR-a razine I, ali tvrtka je izuzeta od potpunih zahtjeva za izvješćivanje o SEC-u.
ADR izdan u okviru programa razine I kontrolira strana tvrtka i jedina banka depozitarna koju odabere. Zbog minimalnog nadzora i izuzeća od zahtjeva za izvješćivanjem, pitanjima ADR razine I trguje se samo na vanberzanskom tržištu.
ADR-ovi razine II
Strane tvrtke koje izdaju ADR-ove razine II ovlaštene su da ispune sve zahtjeve za registraciju i izvještavanje koje postavlja DIP. To uključuje podnošenje izvješća o registraciji tvrtke F-6, obrasca SEC 20-F i godišnjih financijskih izvještaja pripremljenih u skladu s bilo općenito prihvaćenim računovodstvenim načelima (GAAP) ili međunarodnim standardima financijskog izvještavanja.
Tvrtke se također moraju pridržavati Sarbanes-Oxley Zakona, koji zahtijeva računovodstveno i financijsko objavljivanje, kao i druge standarde izvještavanja. ADR-ovi razine II mogu se kotirati na glavnim američkim burzama, poput New York Stock Exchange ili Nasdaq Stock Market. ADR-ovi razine II pružaju inozemnoj tvrtki izdavateljici veću izloženost u Sjedinjenim Državama bez potrebe za dovršavanjem javne ponude.
ADR-ovi razine III
ADR-ovi razine III slični su pitanjima razine II u pogledu zahtjeva za izvješćivanjem i uvrštavanjem na američke burze. Međutim, strane tvrtke koje izdaju ADR-ove razine III mogu također prikupiti kapital javnim ponudom ADR-a u Sjedinjenim Državama. Ovaj dodatni korak zahtijeva da tvrtka podnese obrazac F-1 uz DIP da bi pravilno registrirala javnu ponudu.
