Dividende mogu na različite načine utjecati na cijenu njihovih temeljnih dionica. Dok povijest dividendi određene dionice igra opću ulogu u njenoj popularnosti, deklaracija i isplata dividendi također imaju specifičan i predvidljiv učinak na tržišne cijene.
Kako djeluju dividende
Za ulagače, dividende služe kao popularni izvor prihoda od ulaganja. Za tvrtku koja je izdala način su da redistribuiraju dobit dioničarima kao način da im se zahvali na podršci i potaknu dodatna ulaganja. Dividende služe i kao najava uspjeha tvrtke. Budući da se dividende izdaju iz zadržane dobiti tvrtke, samo tvrtke koje su značajno profitabilne izdaju dividende bilo koje dosljednosti.
Dividende se često isplaćuju u gotovini, ali mogu se izdati i u obliku dodatnih dionica dionica. U oba slučaja, iznos koji svaki ulagač dobiva ovisi o njihovim trenutnim ulozima.
Ako tvrtka ima milijun dionica i izjavi 50 posto dividende, tada investitor sa 100 dionica dobiva 50 dolara, a tvrtka isplaćuje ukupno 500 000 dolara. Ako umjesto toga izda 10-postotnu dividendu dionica, isti investitor dobiva 10 dodatnih dionica, a tvrtka izdvaja 100.000 novih dionica ukupno.
Učinak dividende na psihologiju
Dionice koje isplaćuju stalne dividende popularne su među ulagačima. Iako dividende nisu zagarantirane na uobičajene dionice, mnoge se tvrtke ponose ponosnim nagradama dioničara svake godine, a ponekad i povećanjem dividendi. Tvrtke koje to čine percipiraju se kao financijski stabilne, a financijski stabilne tvrtke daju dobre investicije, posebno među ulagačima koji kupuju i drže, a koji će najvjerojatnije imati koristi od isplate dividendi.
Kad tvrtke prikazuju dosljednu povijest dividendi, one postaju privlačnije investitorima. Kako sve više ulagača kupuje kako bi iskoristili tu prednost vlasništva nad dionicama, cijena dionica se prirodno povećava i jača uvjerenje da su dionice jake. Ako tvrtka najavi dividendu veću od uobičajene, javna raspoloženja obično raste.
Suprotno tome, kada tvrtka koja tradicionalno isplaćuje dividendu izdaje dividendu nižu od uobičajene ili je uopće nema, to se može tumačiti kao znak da je tvrtka pala u teškim vremenima. Istina bi mogla biti da se dobit tvrtke koristi u druge svrhe - poput proširenja financiranja - ali percepcija situacije na tržištu je uvijek snažnija od istine. Mnoge tvrtke naporno rade na isplati dosljednih dividendi kako ne bi zavaravale ulagače, a preskočene dividende mogu se smatrati mračnim predviđanjima.
Učinak Izjave dividendi na cijenu dionica
Prije podjele dividende, društvo koje je izdalo prvo mora proglasiti iznos dividende i datum kada će biti isplaćen. Također najavljuje i posljednji datum kada se dionice mogu kupiti za primanje dividende, nazvane datumom ex-dividende. Taj je datum općenito dva radna dana prije datuma evidentiranja, a to je datum kada tvrtka pregledava svoju listu dioničara.
Izjava o dividendi naravno potiče investitore na kupovinu dionica. Budući da investitori znaju da će dobiti dividendu ako dionice kupe prije datuma ex-dividende, spremni su platiti premiju. Zbog toga se cijena dionica povećava u danima koji dolaze do datuma ex-dividende. Općenito, povećanje je približno jednako iznosu dividende, ali stvarna promjena cijena temelji se na tržišnoj aktivnosti i ne određuje je bilo koji vladajući subjekt.
Na datum ex-dividende ulagači mogu sniziti cijenu dionica za iznos dividende kako bi objasnili činjenicu da novi investitori nemaju pravo na dividendu i stoga nisu spremni platiti premiju. Međutim, ako je tržište posebno optimistično u pogledu dionica koje vode do datuma ex-dividende, povećanje cijena može biti veće od stvarnog iznosa dividende, što rezultira neto povećanjem unatoč automatskom smanjenju. Ako je dividenda mala, smanjenje može čak proći neopaženo zbog uobičajenog trgovanja.
Mnogi ljudi ulažu u određene dionice u određeno vrijeme samo kako bi naplatili dividendu. Neki ulagači kupuju dionice neposredno prije datuma isplate dividende, a zatim ih ponovo prodaju odmah nakon datuma snimanja - taktika koja može rezultirati čistom dobiti ako se izvrši pravilno.
Dioničke dividende
Iako dividende na dionice ne rezultiraju nikakvim stvarnim povećanjem vrijednosti za ulagače u trenutku izdavanja, one utječu na cijenu dionica sličnu onoj za novčane dividende. Nakon objavljivanja dividende na dionice, cijena dionica često raste. No, kako dividenda na dionice povećava broj preostalih dionica dok vrijednost tvrtke ostaje stabilna, ona razrjeđuje knjigovodstvenu vrijednost po uobičajenoj dionici, a cijena dionica se umanjuje u skladu s tim.
Kao i kod novčanih dividendi, i manje dividende na dionice mogu lako proći neopaženo. 2% dividende na dionice isplaćene na dionicama koje trguju na 200 USD samo spustaju cijenu na 196 dolara, smanjenje koje bi lako moglo biti rezultat uobičajenog trgovanja. Međutim, 35-postotna dividenda na dionice spusti cijenu na 130 USD po dionici, što je prilično teško propustiti.
Omjer prinosa i isplate dividende
Omjer prinosa i dividende prinosa su dva omjera vrednovanja koji investitori i analitičari koriste za ocjenu poduzeća kao ulaganja za prihod od dividendi. Prinos od dividende pokazuje godišnji povrat po dionici u vlasništvu koji investitor ostvaruje isplatom dividende u gotovini ili povrat ulaganja od dividende po uloženom dolaru. Izražava se u postocima i izračunava kao:
Prinos od dividende investitoru je dobra osnovna mjera koju će upotrijebiti za uspoređivanje prihoda od dividendi iz svojih postojećih udjela s potencijalnim prihodima od dividendi dostupnim ulaganjem u druge dionice ili investicijske fondove. Što se tiče ukupnih povrata ulaganja, važno je napomenuti da povećanje cijene dionica smanjuje omjer prinosa od dividendi, iako se ukupni povrat ulaganja od posjedovanja dionica mogao značajno poboljšati. Suprotno tome, pad cijene dionica pokazuje veći prinos od dividende, ali može ukazivati na to da tvrtka ima problema i dovesti do nižeg ukupnog povrata ulaganja.
Koeficijent isplate dividende smatra se korisnijim za procjenu financijskog stanja tvrtke i mogućnosti zadržavanja ili poboljšanja isplate dividendi u budućnosti. Omjer isplate dividende otkriva postotak neto prihoda koji tvrtka isplaćuje u obliku dividendi. Izračunava se pomoću sljedeće jednadžbe:
Ako je omjer isplate dividende pretjerano visok, to može ukazivati na manju vjerojatnost da će društvo u budućnosti moći održavati takve isplate dividendi, jer tvrtka koristi manji postotak zarade kako bi reinvestirala u rast tvrtke. Stoga je stabilan omjer isplate dividende obično preferiran u odnosu na neuobičajeno velik. Dobar način da se utvrdi je li omjer isplate tvrtke razuman je usporedba omjera sličnih kompanija u istoj industriji.
Dividende po dionici
Dividende po dionici (DPS) mjere ukupni iznos dobiti koji društvo isplaćuje svojim dioničarima, uglavnom tijekom jedne godine, na bazi dionice. DPS se može izračunati oduzimanjem posebnih dividendi od zbroja svih dividendi tijekom jedne godine i dijeljenjem ove brojke s preostalim dionicama. Primjerice, tvrtka HIJ u prošloj godini ima pet milijuna otvorenih dionica i isplatila je dividendu u iznosu od 2, 5 milijuna dolara; nisu isplaćene posebne dividende. DPS za kompaniju HIJ iznosi 50 centi (2.500.000 ÷ 5.000.000) po dionici. Tvrtka može u bilo kojem trenutku smanjiti, povećati ili ukloniti sve isplate dividendi.
Tvrtka može smanjiti ili ukloniti dividende kada gospodarstvo doživi pad. Pretpostavimo da tvrtka koja isplaćuje dividendu ne zarađuje dovoljno; moglo bi izgledati smanjivanje ili uklanjanje dividendi zbog pada prodaje i prihoda. Na primjer, ako tvrtka HIJ doživi pad dobiti zbog recesije sljedeće godine, može izgledati smanjiti dio dividendi kako bi umanjili troškove.
Drugi primjer bi bio ako tvrtka plaća previše dividendi. Tvrtka može procijeniti isplaćuje li preveliku zaradu dioničarima koristeći omjer isplate. Pretpostavimo, primjerice, da HIJ ima DPS od 50 centi po dionici, a njegova zarada po dionici (EPS) iznosi 45 centi po dionici. Omjer isplate je 111% (0, 50 ÷.45); ovaj podatak pokazuje da HIJ svojim dioničarima isplaćuje više nego što zarađuje. Tvrtka će nastojati smanjiti ili ukloniti dividende jer joj se ne bi trebalo isplaćivati više nego što zarađuje.
Model popust na dividende
Model popuštanja na dividende (DDM), poznat i kao Gordon model rasta, pretpostavlja da je dionica vrijedna zbrajane sadašnje vrijednosti svih budućih isplata dividendi. Ovo je popularna metoda vrednovanja koju koriste temeljni ulagači i ulagači vrijednosti. U pojednostavljenoj teoriji, društvo ulaže svoju imovinu kako bi dobilo buduće prinose, ponovno ulaže potreban dio tih budućih povrata za održavanje i rast tvrtke, a preostali dio tih povrata prenosi dioničarima u obliku dividendi. Prema DDM-u, vrijednost dionica izračunava se kao omjer slijedeće godišnje dividende u brojaču i diskontne stope umanjene za stopu rasta dividende u nazivniku. Da bi koristila ovaj model, tvrtka mora isplatiti dividendu i ta dividenda mora dugoročno rasti redovnom stopom. Diskontna stopa mora biti i veća od stope rasta dividende da bi model mogao biti valjan.
DDM se isključivo bavi pružanjem analize vrijednosti dionica koja se temelji isključivo na očekivanom budućem prihodu od dividendi. Prema DDM-u, dionice vrijede samo prihod koji ostvaruju u budućim isplatama dividendi. Ovaj model predstavlja jedan od najkonzervativnijih pokazatelja vrijednosti dionica, a to predstavlja financijsku teoriju koja zahtijeva značajnu pretpostavku u vezi s isplatom dividendi, obrascima rasta i budućim kamatnim stopama. Zagovornici vjeruju da su projicirane buduće novčane dividende jedina pouzdana procjena stvarne vrijednosti tvrtke.
DDM za svoju analizu zahtijeva tri podataka, uključujući trenutni ili najnoviji iznos dividende koju je tvrtka isplatila; stopa rasta isplate dividendi tijekom povijesti dividendi poduzeća; i potrebnu stopu povrata koju investitor želi učiniti ili smatra minimalno prihvatljivom.
Trenutna isplata dividende može se naći među financijskim izvještajima tvrtke o izvještaju o novčanim tokovima. Stopa rasta isplate dividendi zahtijeva povijesne podatke o tvrtki koji se lako mogu naći na bilo kojem broju web stranica s informacijama o dionicama. Potrebnu stopu prinosa određuje pojedinačni investitor ili analitičar na temelju odabrane investicione strategije.
Iako model popusta na dividendu pruža čvrst pristup za projektiranje budućih prihoda od dividendi, on je nedostupan kao alat za procjenu vlasničkog kapitala ako ne uključuje bilo koji dodatak za kapitalni dobitak kroz aprecijaciju u cijenu dionica.
