Omjer cijene i zarade (P / E) izračunava se dijeljenjem cijene dionica tvrtke po dionici s njenom zaradom po dionici (EPS), čime investitorima ide ideja da li je dionica podcijenjena ili precijenjena. Visok omjer P / E može sugerirati da investitori očekuju veći rast zarade u budućnosti u usporedbi s tvrtkama s nižim P / E. P / E omjer označava iznos dolara u koji investitor može očekivati da će uložiti u tvrtku kako bi mogao dobiti jedan dolar od zarade te tvrtke. Iako je omjer P / E korisna mjera procjene zaliha, može ulagati pogrešno za ulagače.
Ključni odvodi
- P / E omjer ukazuje na investitore je li dionica neke tvrtke realno vrednovana. Visok omjer P / E može ukazivati na to da ulagači očekuju veće prihode u budućnosti. P / E omjer može biti pogrešan jer se temelji na prošlim podacima ili predviđene buduće podatke (od kojih nijedan nije pouzdan) ili moguće manipulirane računovodstvenim podacima.
Omjer cijene i zarade može zavarati ulagače
Jedan od razloga zašto se omjer P / E investitorima smatra zabludom jest taj što se temelji na prošlim podacima (kao što je slučaj s zadnjim P / E) i ne jamči da će zarade ostati iste. Slično tome, ako se omjer P / E temelji na projiciranoj zaradi (na primjer, s naprijed P / E), nema garancije da će procjene biti točne. Uz to, računovodstvene tehnike mogu kontrolirati (ili manipulirati) financijskim izvještajima.
Različiti načini računovodstva znače da se EPS može izvrtati ovisno o računovodstvenim metodama. Iskrivljeni podaci EPS-a otežavaju investitorima da precizno vrednuju pojedinu tvrtku ili uspoređuju različite tvrtke, jer je nemoguće znati uspoređuju li slične brojke.
Postoji više načina za izračunavanje EPS-a
Drugi problem je što postoji više načina na koji se izračunava EPS. U proračunu P / E omjera, cijenu dionica po dionici određuje tržište. Međutim, vrijednost EPS-a varira ovisno o korištenim podacima o zaradi. Na primjer, bilo da su podaci iz proteklih 12 mjeseci ili procjene za narednu godinu, analitičari mogu pomoću procjena zarade odrediti relativnu vrijednost tvrtke na budućoj razini zarade - vrijednost poznata kao naprijed P / E.
Usporedba omjera P / E jedne tvrtke koja se temelji na zaostaloj zaradi i prihodnoj zaradi drugog stvara stvaranje usporedbe jabuka i narandža koja može biti pogrešna za ulagače. Iz tih razloga, ulagače bi bilo pametno koristiti više od P / E omjera prilikom ocjenjivanja tvrtke ili usporedbe različitih tvrtki.
P / E omjer se izračunava pomoću zarade po dionici, ali EPS se može iskriviti ovisno o računovodstvenim metodama. Iskrivljeni podaci EPS-a onemogućavaju usporedbu jedne tvrtke s drugom.
Primarno ograničenje upotrebe P / E omjera postaje očito kada investitori uspoređuju P / E omjere različitih kompanija. Procjene i poslovni modeli mogu se jako razlikovati po sektorima, a najbolje je koristiti P / E kao komparativni alat za zalihe u istom sektoru, a ne u više sektora.
Primjer usporedbe P / E omjera između zaliha
Brzi pregled P / E omjera za Apple (AAPL) i Amazon (AMZN) ilustrira opasnosti korištenja samo P / E omjera za procjenu tvrtke. Sredinom prosinca 2018. Apple je trgovao po 165, 48 USD s P / E omjerom (TTM) od 13, 89. Istog dana cijena dionica Amazona bila je 1, 591, 91 USD s P / E omjerom 89, 19. Jedan od razloga zašto je Amazonov P / E toliko veći od Appleovog, jest taj što su njegovi napori da se agresivno širi u širokim razmjerima pomogli da se zarada donekle smanji, a omjer P / E visok.
P / E omjer treba koristiti s raznim drugim alatima za analizu zaliha.
Ako bi se ove dvije zalihe usporedile na temelju samo P / E, bilo bi nemoguće napraviti razumnu procjenu. Nizak omjer P / E ne znači automatski da je zaliha podcijenjena. Slično tome, visok omjer P / E ne znači nužno i da je tvrtka precijenjena.
