Dionički ulagači i dalje uživaju na tržištu bikova u SAD-u koje se više nego udvostručilo od najnižih financijskih kriza, tijekom sljedećih mjeseci trebali bi se boriti za tržišna previranja kakva nisu bila vidljiva posljednjih godina. Čak 20% vrijednosti moglo bi se izbrisati s tog tržišta tijekom sljedeća dva mjeseca, jer se zalihe povlače eskalacijom globalnih trgovinskih tenzija, kolapsom pretjerano optimističnih predviđanja zarade, naglim padom gospodarskog rasta i političkim previranjima, kaže Vincent Deluard, direktor globalne makro strategije u INTL FCStone, navodi se u detaljnoj priči u Business Insideru.
Što to znači za investitore
Najava Trumpove administracije prošli tjedan da nameće 10% carine na dodatnu kinesku robu u vrijednosti 300 milijardi dolara i kineska odmazdana devalvacija juana i zahtjev državnih poduzeća da zaustave potrošnju na američke poljoprivredne proizvode jasan su pokazatelj da su tenzije između dvije svjetske vlade najveće ekonomije vjerovatno će nastaviti utjecati na globalni gospodarski rast u kratkom roku.
Deluardovo mišljenje dugotrajni i dugotrajni trgovinski rat izgleda sve vjerojatnije, a to će uznemiriti pretjerano optimistične prognoze prihoda od korporacije. "Očekuje se da će se zarada smanjiti za 3, 5% u sljedećem tromjesečju, prije nego što će četvrti kvartal nevjerojatno poskupjeti na 3, 9%", rekao je. "Zabraniti brzo rješavanje trgovinskoga spora Kine i SAD-a (što po mom mišljenju ostaje malo vjerovatno), teško je razumjeti zašto bi se ovogodišnji pad prihoda SAD-a mogao smanjiti."
Strategi u Morgan Stanleyu također su osjetljivi na zarade, prognozirajući pad od 1, 2% u drugom kvartalu tijekom drugog tromjesečja. "Unatoč tome što su dobitci u dva kvartala" pobijedili "njihovu spuštenu traku, izgledi se ne poboljšavaju", napisali su stratezi u nedavnom izvješću američke kapitalne strategije. "Od 30. lipnja procjene zarade od S&P-a pale su u većini sektora i ukupno su za 1, 8% / 1, 5% niže za 3Q19 / 4Q19."
Usporavanje zarade nije bez razloga. Ekonomski rast, koji nesmetano prolazi više od 10 godina, u posljednje vrijeme pokazuje znakove slabosti. Usporavanje proizvodne aktivnosti, BDP-a i izvoza potiču strahove od predstojeće recesije. Čak i daljnje ublažavanje američkih Federalnih rezervi vjerojatno neće zaustaviti pad u ovom trenutku.
Političke tenzije također eskaliraju širom svijeta. Tvrdi Brexit izgleda s povećanom mogućnošću, tenzije s Iranom se zagrijavaju, a utrka predsjedničkih izbora u SAD-u sigurno će pojačati političke podjele, što bi lako moglo umanjiti bilo kakve pozitivne gospodarske osjećaje koji još uvijek postoje.
Osim Deluardove teze o velikoj korekciji koja je nastupila negdje ove jeseni, jedan od najpouzdanijih pokazatelja recesije na tržištu - obrnuta krivulja prinosa - izbacio je svoje najsvježije upozorenje od 2007. Cijene na 10-godišnjoj blagajni bile su ispod onih od tromjesečni blagajnički račun već mjesecima, ali u ponedjeljak se negativni raspon povećao na najšire razine od dolaska do financijske krize 2008., prenosi Bloomberg.
David Rosenberg, glavni ekonomist i strateg u Gluskin Sheffu, odzvanjao je još jedno alarmno zvono nedavno, tvrdeći da će mjehurić korporativnog duga koji potiču Federalni rezervi vjerojatno dovesti ekonomiju u sljedeću recesiju. "Moja teza cijelo vrijeme bila je da će to biti recesija usmjerena na kapitalne troškove", rekao je. "Pronaći ćemo da se veliki novčani tokovi preusmjeravaju na servisiranje duga, čak i pod uvjetima okruženja s niskim kamatama, i daleko od kapitalne potrošnje."
Gledajući unaprijed
Unatoč predviđanju 20-postotne rasprodaje dionica, Deluard se nada mogućnostima kada tržište dođe do dna. Njegove prognoze za posljednju polovinu godine uključuju slabljenje američkog dolara, rast prinosa, dobit na tržištima u nastajanju i oporavak vrijednosti i cikličkih zaliha. Naravno, ako se trgovinski odnos između SAD-a i Kine još više pogorša, na tržištima bi moglo biti još teže vrijeme nego što predviđa.
