Što je HFT?
HFT je širi pojam za razne trgovačke strategije koje uključuju kupnju i prodaju financijskih proizvoda iznimno velikim brzinama. Računala mogu prepoznati tržišne obrasce i kupiti ili prodati te proizvode u nekoliko milisekundi na temelju algoritama ili „algosa“.
Jedna od strategija je služiti kao proizvođač tržišta gdje tvrtka HFT pruža proizvode i na strani kupnje i prodaje. Kupovinom po licitaciji i prodajom po cijeni, visokofrekventni trgovci mogu zaraditi nešto manje od jedne dionice. To znači veliki profit kada se množi preko milijuna dionica.
Boli li tržište?
Čovjek bi pomislio da će, s obzirom na to da većina trgovanja ostavlja kompjuterizirani trag na papiru, lako pogledati prakse visokofrekventnih trgovaca da daju jasan odgovor na to pitanje, ali to nije istina. Zbog obima podataka i želje tvrtki da svoje trgovačke aktivnosti drže u tajnosti, sastavljanje uobičajenog trgovačkog dana je prilično teško za regulatore. Oni koji raspravljaju o ovom pitanju često gledaju na "pad sustava".
6. svibnja 2010. godine, Dow Jones Industrial Average misteriozno je pao za 10% u minutu, a jednako neobjašnjivo, oporavljao. Nekim velikim dionicama plavih čipova nakratko se trgovalo jednim novcem . 1. listopada 2010. Komisija za vrijednosne papire (SEC) objavila je izvještaj u kojem je optužila jednu vrlo veliku trgovinu budućim ugovorima S&P e-mini, što je započelo kaskadni učinak među trgovcima visoke frekvencije. Kako se jedan algo brzo prodavao, pokrenuo je i drugi. Kako su zaustavljena sve veća prodaja, ne samo da su trgovci visokih frekvencija vozili na tržištu niže, prodavali su se svi, sve do najmanjeg trgovca na malo. "Pad sustava" bio je financijski učinak snježne kugle.
Ovaj incident doveo je do toga da je SEC usvojio promjene koje uključuju uključivanje prekidača na proizvode kada oni propadnu preko određene razine u kratkom razdoblju. U trenutku pada bljeskalice mnogi su se zapitali ima li smisla postavljanje strožih propisa za trgovce visokih frekvencija, posebno jer se manje, manje vidljive bljeskalice bljeskalica redovno događaju na cijelom tržištu.
Boli li maloprodajnog ulagača?
Ono što je važno za većinu ulagačke javnosti je kako HFT utječe na ulagača na malo. To je osoba čija se mirovinska štednja nalazi na tržištu ili osoba koja ulaže na tržištu kako bi ostvarila bolji prinos od skoro nepostojećeg kamata koji dolazi s štednog računa. Nedavna studija bacila je malo svjetla na ovo pitanje.
Prema New York Timesu , vrhunski vladin ekonomist otkrio je da HFT-ove tvrtke uzimaju značajne profite od onoga što nazivaju tradicionalnim investitorima ili onima koji ne koriste računalne algoritme.
Proučavajući S&P 500 e-mini ugovore, istraživači su otkrili da su visokofrekventni trgovci ostvarili prosječnu zaradu od 1, 92 dolara za svaki ugovor s kojima se trguje s velikim institucionalnim investitorima i prosječno 3, 49 dolara kada su trgovali s maloprodajnim ulagačima. To je omogućilo najagresivniji trgovac velikim brzinama da ostvari prosječnu dnevnu zaradu od 45.267 dolara prema podacima iz 2010. godine. U radu je zaključeno da je ta zarada bila na štetu drugih trgovaca i to može uzrokovati da trgovci napuste tržište budućnosti.
Iako autori nisu proučavali tržišta dionica na kojima visokofrekventni trgovci predstavljaju velik iznos volumena trgovanja dionicama - možda 70% ili više, prema nekim izvješćima - kažu da je vjerojatno da bi i oni došli do istih zaključaka.
Donja linija
Sveukupno osjećanje koje mali investitor ne može pobijediti na ovom tržištu počinje se širiti. Neki krive ogromnu količinu neinvestiranog novca kao dokaz da su se mnogi odrekli i izgubili povjerenje na tržišta. To je postao takav problem da čak i trgovci visoke frekvencije traže drugačija svjetska tržišta kako bi pronašli likvidnost koja im je potrebna za obavljanje operacija. Regulatori širom svijeta traže načine kako vratiti potrošačko povjerenje u tržište dionica. Neki su predložili porez na trgovanje po dionici, dok su drugi, poput Kanade, povećali naknade naplaćene firmama HFT-a.
Zbog relativne novosti HFT-a proces regulacije je polako prošao, ali jedna stvar koja se čini istinitom je da HFT ne pomaže malom trgovcu.
