Što je prednji pogon?
Prednji rad je kada broker ili drugi subjekt zaključi trgovinu jer su predvidjeli veliku neobjavljenu transakciju koja će utjecati na cijenu imovine, rezultirajući vjerojatnim financijskim dobitkom brokera. Također se događa kada broker ili analitičar kupuje ili prodaje dionice za svoj račun prije preporuke svoje kompanije za kupnju ili prodaju.
Prednje trčanje je također poznato kao udarivanje u rep. Prednja trka je ilegalna i neetična jer koristi privatne informacije koje nisu dostupne javnosti. Ako se velika transakcija objavi u javnosti, tada kupovina ili prodaja nije ilegalna.
Kako djeluje prednja strana
Prednja trka je praksa brokera ili trgovca koji trguje neposredno prije velikog, neobjavljenog naloga, kako bi stekao ekonomsku prednost. Na primjer, broker prima zahtjev klijenta za kupnju 500.000 dionica tvrtke XYZ. Drži nalog klijenta sve dok osobno ne izvrši nalog za istu dionicu za svoj račun. Kasnije kada postavi zahtjev klijenta, dolazi do povećanja cijene dionica, zbog veličine klijentovog naloga. Ovakav porast stvara trenutnu zaradu brokera.
Ovaj oblik pokretanja unaprijed je neetičan i nezakonit jer daje nepravednu prednost posredniku ili trgovcu. Prednjačenje, poput trgovanja na temelju insajdera, pruža nepoštene prednosti brokeru koji posjeduje nejavne podatke koji će utjecati na cijenu imovine.
Smatra se i pretpostavljenim ako analitičar kupi ili proda dionice prije nego što njihova tvrtka objavi preporuku za kupnju ili prodaju. Trgovac zna da će preporuka utjecati na cijenu predmetne imovine, pa je postavljanje trgovačkog prava prije objavljivanja preporuke neetično i nezakonito. Ovdje postoji neko sivo područje, jer tvrtke mogu imati mnogo položaja.
Tvrtkama i pojedincima dopušteno je imati položaj u imovini o kojoj preporučuju ili raspravljaju, ali njihov položaj mora biti otkriven u vrijeme preporuke ili rasprave. Također, položaj nije nezakonit, ali pokušati profitirati od nejavnih podataka jest. Prodavac na kratkom nivou može akumulirati kratku poziciju, a zatim će otkriti svoja istraživanja široj javnosti o tome zašto su skratili zalihe. To nije protuzakonito, jer prodavač kratkog obima pokušava profitirati od općih uvjeta, a ne jednostavno pokušava dobiti profit od objavljivanja svojih podataka. Potonji bi bio verzija za prodaju i pumpe za kratko prodaju.
Ključni odvodi
- Prednja utrka je nezakonita i neetična kada tvrtka ili netko djeluje na nejavnim podacima kako bi ostvarili profit. Nezakonito predstojeće sudjelovanje uključuje kada broker stavlja trgovinu ispred velike narudžbe klijenta koji utječe na cijenu ili kada zaposlenik tvrtke stavlja trgovinu neposredno prije izdavanja glavne preporuke ili vijesti. Kupnja kada indeksi ili fondovi otkriju da će kupnja imovine nije nezakonita jer su informacije javne.
Indeks prednjeg trčanja
Indeksni fondovi također imaju prednja trčanja, iako indeksiranje trčanja nije nezakonito. Indeksni fondovi prate indeks zrcaljenjem portfelja indeksa. Budući da indeks periodično mijenja svoj sastav dionica, trgovci mogu vidjeti kada će indeksni fond ažurirati svoj portfelj. Kao rezultat toga, trgovci stupaju ispred trgovine kupovinom ili prodajom dionica kako bi ostvarili profit ili spriječili gubitak.
Na primjer, 2015. godine indeks Standard & Poor's 500 (S&P 500) dodao je American Airlines Group Inc. To znači da bi S&P 500 trebao kupiti dionice American Airlinesa kako bi bio uvršten u njihov portfelj. I drugi indeksi i fondovi koji prate S&P 500 radili bi isto. Odmah nakon najave trgovci su kupili dionice jer su znali da će veliki broj dionica morati kupiti sve ove indekse i fondove. Dionica je porasla za 11% u trenutku dodavanja indeksa. Neki napredak pripao je kupnji indeksa i fondova, dok je neki bio dužan i trgovcima koji su otkupili dionice nakon objave vijesti S&P 500.
Ovakav oblik pokretanja indeksa je legalan. Podaci koje ulažu investitori su javni i smatra se da im ne nude nepravednu prednost.
Primjeri legalnog i nezakonitog trčanja
Nelegalno prednje trčanje ograničeno je prije svega na dvije vrste. Prvi tip djeluje ispred nejavnog reda, a drugi djeluje ispred vijesti koja još nije objavljena.
Pretpostavimo da broker vidi kako dolazi tržišna narudžba za prodaju 2000 dionica u malo trgovanoj dionici. Prodaja 2000 dionica mogla bi sniziti cijenu dionica za 1 dolar. Broker odluči najprije prodati 200 dionica na svoj račun, a zatim izvršiti nalog klijenta. Kao što se i očekivalo, velika narudžba uzrokuje trenutni pad cijena. Posrednik pokriva svoju kratku poziciju od 200 dionica i brzo zarađuje 200 dolara.
U drugom primjeru, pretpostavimo da će tvrtka uskoro objaviti vrlo negativno izvješće o tvrtki. Analitičar iz tvrtke kratko prodaje dionice u očekivanju da će negativno izvješće uzrokovati pad. Izvještaj je pušten i zalihe opadaju. Analitičar pokriva njihov položaj i donosi brzi profit. To je nezakonito. Kraća nakon objavljivanja vijesti nije nezakonita jer su informacije sada javne.
Trgovac ili broker ne mora nužno zarađivati novac kako bi se transakcija smatrala ilegalnom. Čak i ako su izgubili novac jer tržište nije reagiralo kako se očekuje, aktivnost je i dalje protuzakonita.
Naredba druge osobe ili subjekta koja je predvodnica zakonita je ako je nalog javno objavljen. Indeks može otkriti da će sljedeći mjesec indeks određenih dionica pasti. Indeksu će trebati prodati dionice koje drži u toj dionici. To bi moglo spustiti cijenu, ovisno o tome koliko dionica ima indeks na prodaju i likvidnost dionica. Prodavač dionica mogao je prodati dionice, znajući da će se indeks prodavati i pritiskom na cijenu. To nije protuzakonito jer trgovac postupa prema javnim informacijama.
