Besplatni novčani tok za tvrtku - fcff definicija

Što je besplatni novčani tok za tvrtku - FCFF?

Slobodni novčani tijek tvrtki (FCFF) predstavlja iznos novčanog toka iz operacija raspoloživih za distribuciju nakon što se amortiziraju troškovi, porezi, obrtni kapital i investicije koji se obračunavaju i uplaćuju. FCFF je u osnovi mjerilo profitabilnosti tvrtke nakon svih troškova i ponovnog ulaganja. To je jedno od mnogih mjerila korištenih za usporedbu i analizu financijskog zdravlja poduzeća.

Ključni odvodi

Slobodni novčani tok tvrtki (FCFF) predstavlja novčane tokove iz operacija dostupnih za distribuciju nakon što se obračunaju troškovi amortizacije, porezi, obrtni kapital i investicije. Besplatni novčani tok je vjerojatno najvažniji financijski pokazatelj vrijednosti dionica tvrtke.A pozitivna vrijednost FCFF ukazuje da firmi ostaje preostali novac nakon troškova. Negativna vrijednost ukazuje da firma nije ostvarila dovoljno prihoda da pokrije svoje troškove i investicijske aktivnosti.

Formula za FCFF Is

Proračun za FCFF može imati nekoliko oblika, a važno je razumjeti svaku verziju. Najčešća jednadžba prikazana je kao:

$\begin{matrix} FCFF = NI + NC + (ja \times (1 - TR)) - LI - IWC \\ gdje: \\ NI = Neto dohodak \\ NC = Bezgotovinske troškove \\ ja = Interes \\ TR = Porezna stopa \\ LI = Dugoročna ulaganja \\ IWC = Ulaganja u obrtni kapital \end{matrix} \ početak {poravnano} & \ tekst {FCFF} = \ tekst {NI} + \ tekst {NC} + ( tekst {I} puta (1 - \ tekst {TR})) - \ tekst {LI} - \ tekst {IWC} \ & \ textbf {gdje:} \ & \ tekst {NI} = \ tekst {Neto prihod} \ & \ tekst {NC} = \ tekst {Bezgotovinske naknade} \ & \ tekst {I} = \ tekst {kamata} \ & \ tekst {TR} = \ tekst {stopa poreza} \ & \ tekst {LI} = \ tekst {dugoročne investicije} \ & \ tekst {IWC} = \ text {Ulaganja u obrtna sredstva} \ \ kraj {usklađeno}$ FCFF = NI + NC + (I × (1 − TR)) - LI − IWGdje: NI = Neto prihodNC = Bezgotovinske troškoveI = KamataTR = Porezna stopaLI = Dugoročna ulaganjaIWC = Ulaganja u obrtni kapital

Kako izračunati FCFF

Besplatni novčani tok za tvrtku može se izračunati i pomoću drugih formulacija. Ostale formulacije gornje jednadžbe uključuju:

$\begin{matrix} FCFF = CFO + (IE \times (1 - TR)) - Kapitalna ulaganja \\ gdje: \\ CFO = Novčani tijek iz poslovanja \\ IE = Rashodi za kamate \\ Kapitalna ulaganja = Kapitalni rashodi \end{matrix} \ početak {poravnanje} & \ tekst {FCFF} = \ tekst {CFO} + ( tekst {IE} puta (1 - \ tekst {TR})) - \ tekst {CAPEX} \ & \ textbf {gdje: } \ & \ tekst {CFO} = \ tekst {Novčani tijek poslovanja} \ & \ tekst {IE} = \ tekst {Rashodi kamata} \ & \ tekst {CAPEX} = \ tekst {Kapitalni izdaci} \ \ end {usklađeni}$ FCFF = CFO + (IE × (1 − TR)) - CAPEX drugdje: CFO = Novčani tijek iz poslovanjaIE = Troškovi kamataCAPEX = Kapitalni izdaci

$\begin{matrix} FCFF = (Operativna dobit \times (1 - TR)) - D - LI - IWC \\ gdje: \\ Operativna dobit = Zarada prije kamata i poreza \\ D = deprecijacija \end{matrix} \ početak {poravnano} & \ tekst {FCFF} = ( tekst {EBIT} puta (1 - \ tekst {TR})) - \ tekst {D} - \ tekst {LI} - \ tekst {IWC} \ & \ textbf {where:} \ & \ text {EBIT} = \ text {Zarada prije kamata i poreza} \ & \ text {D} = \ text {Amortizacija} \ \ kraj {usklađeno}$ FCFF = (EBIT × (1 − TR)) - D − LI − IWGdje: EBIT = Zarada prije kamata i porezaD = Amortizacija

$\begin{matrix} FCFF = (EBITDA \times (1 - TR)) + (D \times TR) - LI \\ - IWC \\ gdje: \\ EBITDA = Zarada prije kamata, poreza, amortizacije \\ i amortizacija \end{matrix} \ početak {poravnanje} & \ tekst {FCFF} = ( tekst {EBITDA} puta (1 - \ tekst {TR})) + ( tekst {D} puta \ tekst {TR}) - \ tekst {LI } \ & \ phantom { tekst {FCFF} =} - \ tekst {IWC} \ & \ textbf {gdje:} \ & \ tekst {EBITDA} = \ tekst {Zarada prije kamata, poreza, amortizacije} \ & \ tekst {i amortizacija} \ \ kraj {usklađeno}$ FCFF = (EBITDA × (1 − TR)) + (D × TR) −LIFCFF = −IWCwhere: EBITDA = Zarada prije kamata, poreza, amortizacije i amortizacije

Razumijevanje slobodnog novčanog toka

Što vam govori besplatni novčani tok za tvrtku?

FCFF predstavlja novac dostupan ulagačima nakon što tvrtka plati sve svoje poslovne troškove, uloži u tekuću imovinu (npr. Zalihe) i uloži u dugoročnu imovinu (npr. Opremu). FCFF uključuje vlasnike obveznica i dioničare kada razmatraju preostali novac za investitore.

FCFF izračun je dobar prikaz poslovanja poduzeća i njegovih rezultata. FCFF smatra sve priljev novca u obliku prihoda, sve odlive novca u obliku redovnih troškova, a svu reinvestiranu gotovinu za rast poslovanja. Novac preostao nakon svih ovih operacija predstavlja FCFF tvrtke.

Besplatni novčani tok je vjerojatno najvažniji financijski pokazatelj vrijednosti dionica tvrtke. Vrijednost / cijena dionica smatra se zbrojem očekivanih budućih novčanih tokova tvrtke. Međutim, zalihe nisu uvijek točno cijene. Razumijevanje FCFF-a tvrtke omogućuje investitorima da testiraju je li dionica pošteno vrednovana. FCFF također predstavlja sposobnost tvrtke da isplati dividende, izvrši otkup dionica ili otplati vlasnike duga. Bilo koji ulagač koji želi uložiti u korporativne obveznice ili javni kapital treba provjeriti svoju FCFF.

Pozitivna vrijednost FCFF ukazuje na to da firma ostaje nakon novca. Negativna vrijednost ukazuje da firma nije ostvarila dovoljno prihoda da pokrije svoje troškove i investicijske aktivnosti. U tom slučaju, investitor bi trebao kopati dublje kako bi procijenio zašto se to događa. Može biti rezultat posebne poslovne svrhe, kao što je to slučaj s tehnološkim tvrtkama visokog rasta koje poduzimaju dosljedna vanjska ulaganja ili bi mogao biti signal financijskih problema.

Primjer FCFF

Ako pogledamo Exxonovu izjavu o novčanim tokovima, vidimo da je tvrtka imala 8, 519 milijardi USD operativnog novčanog toka (ispod, plave boje). Tvrtka je također uložila u novi pogon i opremu, kupivši imovinu za 3 349 milijardi dolara (u crvenoj boji). Kupovina je novčana sredstva CAPEX. Tijekom istog razdoblja Exxon je platio 300 milijuna dolara kamate pod uvjetom porezne stope od 30%.

Novčani tokovi Exxon-a.

FCFF se može izračunati pomoću ove verzije formule:

$\begin{matrix} FCFF = CFO + (IE \times (1 - TR)) - Kapitalna ulaganja \end{matrix} \ početak {usklađeno} & \ tekst {FCFF} = \ tekst {CFO} + ( tekst {IE} puta (1 - \ tekst {TR})) - \ tekst {CAPEX} \ \ kraj {poravnato}$ FCFF = CFO + (IE × (1-TR)) - kapitalna ulaganja

U gornjem primjeru, FCFF bi se izračunao na sljedeći način:

$\begin{matrix} FCFF = & $ 8, 519 milijun + ($ 300 milijun \times (1 -, 30)) - \\ $ 3, 349 milijun \\ = & $ 5, 38 milijardi \end{matrix} \ početak {usklađeno} tekst {FCFF} = & \ \ 8, 519 $ tekst {Milijun} + ( $ 300 \ tekst {Milijun} puta (1 -.30)) - \\ \ phantom { tekst {FCFF} = } & \ \ 3, 349 $ \ tekst {milion} \ = & \ \ 5, 38 $ tekst {milijarda} \ \ kraj {poravnato}$ FCFF = FCFF == 8, 519 milijuna USD + (300 milijuna × × (1 −.30)) - 3, 349 milijuna USD, 5, 38 milijardi USD

Razlika između novčanog toka i FCFF

Novčani tok je neto iznos novca i novčanih ekvivalenata koji se prenose u društvo i iz njega. Pozitivan novčani tok ukazuje na to da se likvidna imovina tvrtke povećava, što joj omogućava podmirivanje dugova, ponovno ulaganje u poslovanje, vraćanje novca dioničarima i plaćanje troškova.

Novčani tijek izvještava se u izvještaju o novčanom toku koji sadrži tri odjeljka s detaljnim aktivnostima. Ta su tri odjeljka novčani tok iz poslovnih aktivnosti, investicijskih aktivnosti i aktivnosti financiranja.

FCFF su novčani tokovi koje tvrtka proizvodi svojim poslovanjem nakon oduzimanja troškova novca za ulaganja u osnovna sredstva poput imovine, postrojenja i opreme, kao i nakon što se obračunaju troškovi amortizacije, porezi, obrtni kapital i kamate. Drugim riječima, slobodan novčani tok tvrtki je preostali novac nakon što je tvrtka platila operativne troškove i kapitalne izdatke.

Ograničenja FCFF

Iako pruža mnoštvo vrijednih informacija koje investitori stvarno cijene, FCFF nije nepogrešiv. Vješte tvrtke još uvijek imaju slobodu kada je u pitanju računovodstvo umijeće. Bez regulatornog standarda za određivanje FCFF-a, ulagači se često ne slažu oko toga koje stavke trebaju i ne treba tretirati kao kapitalne izdatke.

Stoga investitori moraju paziti na tvrtke s visokom razinom FCFF-a da vide jesu li te tvrtke premalo prijavljene kapitalne izdatke i istraživanje i razvoj. Tvrtke također mogu privremeno pojačati FCFF rastezanjem svojih plaćanja, pooštravanjem politika naplate i iscrpljivanjem zaliha. Ove aktivnosti smanjuju tekuće obveze i promjene obrtnog kapitala, ali učinci će vjerojatno biti privremeni.

Sadržaj: