Tko je bio Franco Modigliani?
Franco Modigliani bio je neokinenetski ekonomist koji je dobio Nobelovu nagradu 1985. Modigliani je rođen 1918. godine u Rimu, Italija, a kasnije je došao u Sjedinjene Države izbijanjem Drugog svjetskog rata. Najpoznatiji je po svojim doprinosima teoriji potrošnje, financijskoj ekonomiji i po teoriji koju je razvio, a naziva se Modigliani-Millert teorem korporativnih financija.
Ključni odvodi
- Franco Modigliani bio je ne-keynesijski ekonomist, najpoznatiji po razvoju Moderliani-Millerove teoreme korporativnih financija. Modiglianijeva rana akademska karijera bila je posvećena zagovaranju fašističkog (i kasnije socijalističkog) središnjeg planiranja gospodarstva prije nego što je prešao na neokinejnzijski pristup makroekonomiji. Dobitnik je Nobelove nagrade za ekonomiju 1985. za rad na području teorije potrošnje i korporativnih financija.
Život i karijera
Modigliani je u početku studirao pravo na Sveučilištu u Sapienzi u Rimu. Nakon imigracije u Sjedinjene Države nastavio je doktorirati ekonomiju na Novoj školi za društvena istraživanja. Predavao je na Bard Collegeu na Sveučilištu Columbia prije nego što je služio kao profesor na Sveučilištu Illinois u Urbana-Champaignu, Carnegie Mellon University i Massachusetts Institute of Technology. Modigliani je bio predsjednik Američkog gospodarskog udruženja, Američkog udruženja za financije i Američkog ekonometrijskog društva. Radio je i kao savjetnik talijanskih banaka i političara, američke riznice, sustava federalnih rezervi i niza europskih banaka. Dobitnik je Nobelove nagrade za ekonomiju 1985. za razvoj modela privatne potrošnje i korporativnih financija.
Prilozi
Modiglianijev rani doprinos bio je u području socijalizma i ekonomija centralnog planiranja, za što je za njega dobio nagradu talijanski fašistički diktator Benito Mussolini. Njegovi najistaknutiji doprinosi ekonomiji uključuju njegovu teoriju potrošnje u životnom ciklusu i Modigliani-Millerov teorem korporativnih financija. Također je dao važan doprinos teorijama racionalnih očekivanja i stopi nezaposlenosti koja ne ubrzava inflaciju (NAIRU).
Socijalistička i fašistička ekonomija
U svojoj ranoj karijeri u Italiji, a potom i u Sjedinjenim Državama, Modigliani je opširno pisao o mogućnosti racionalnog upravljanja zapovjednom ekonomijom od strane središnjeg planera. Dok je bio student u Rimu, pobijedio je u nacionalnom natječaju za eseje za rad tvrdeći u prilog vladinoj kontroli ekonomije. Napisao je niz članaka prije Drugog svjetskog rata u korist fašističkih principa upravljanja gospodarstvom, kasnije prelazeći na tržište, socijalističko centralno planiranje cijena i proizvodnje u časopisu iz 1947. godine. Taj je rad objavljen na talijanskom jeziku i bio je manje utjecajan od njegovog ostalog djela sve dok nije preveden na engleski jezik sredinom 2000-ih.
Teorija potrošnje u životnom ciklusu
Jedan od Modiglianijevih ranih doprinosa ekonomiji bila je teorija potrošnje u životnom ciklusu, koja kaže da pojedinci prvenstveno štede novac tijekom svojih prvih godina kako bi platili za svoje kasnije godine. Ideja je da ljudi više vole relativno stabilnu razinu potrošnje, zaduživanja (ili trošenja uštede koju im prebacuje) dok su mladi, štedeći u srednjim godinama kada su zarade visoke, a štednju troše u mirovini. Ovo uvodi dobnu demografiju kao faktor koji pomaže u određivanju Keynesove funkcije potrošnje za gospodarstvo.
Modigliani-Millerova teorema
Njegov je drugi glavni doprinos, u suradnji s Merton Miller, bila teorija Modigliani-Miller, koja je bila temelj za analizu strukture kapitala u korporativnim financijama. Analiza strukture kapitala pomaže tvrtkama da odrede najučinkovitije i najkorisnije načine financiranja svojih tvrtki mješavinom kapitala i duga. Teorem Modigilani-Miller tvrdi da, ako su financijska tržišta učinkovita, ta mješavina neće značiti vrijednost tvrtke. Ovaj bi teorem trebao biti osnova mnogih modernih korporativnih financija.
Racionalna očekivanja
Modigliani je temeljno pridonio teoriji racionalnih očekivanja u radu iz 1954. godine, u kojem je tvrdio da ljudi prilagođavaju svoje ekonomsko ponašanje na temelju utjecaja koji očekuju da će vladina politika imati na njih. Ironično je da će drugi ekonomisti razviti teoriju racionalnog očekivanja u veliku i široku kritiku učinkovitosti keynesijske makroekonomske politike (zagovarajući Modigliani).
NAIRU
U radu iz 1975., Modigliani je tvrdio da kreatori monetarne politike trebaju usmjeriti proizvodnju i zaposlenost u postavljanju politike. Odgovarajući cilj, predložio je, bila bi neinflatorna stopa nezaposlenosti, koja je procijenjena na oko 5, 5%. Ironično je da, iako se njegov rad izričito protivi monetarizmu i favorizira kejnzijanizam, njegova će se ideja razviti u teoriju NAIRU-a koja će postati snažna kritika protiv keynesijske makroekonomske politike.
