Što je forward popust?
Prednajamski popust je pojam koji označava uvjet u kojem je unaprijed ili očekivana buduća cijena za neku valutu manja od spot cijene. Tržišno je pokazatelj da će trenutni domaći tečaj opadati u odnosu na drugu valutu. Taj terminski popust mjeri se usporedbom trenutne promptne cijene s promptnom cijenom uvećanom za neto plaćanje kamata tijekom određenog vremenskog razdoblja i cijene forward ugovora o razmjeni za to isto vrijeme. Ako je cijena forward ugovora manja od spot-a plus očekivane kamate, onda postoji uvjet forward termina.
Ključni odvodi
- Termin premija je uvjet koji postoji u usporedbi terminskog ugovora o razmjeni s deviznom stranom i promptne cijene valute. Da biste razumjeli ovaj uvjet, prvo morate shvatiti što su terminski ugovori. Napredni ugovori su poput fjučersa, ali nisu standardizirani i izvršeni s dva posebne stranke u transakciji koja se prodaje bez recepta. Predviđeni popusti podrazumijevaju da oni koji zaključe unaprijed ugovorom očekuju da će se valuta koju namjeravaju zamijeniti u nekom trenutku u budućnosti smanjiti.
Kako djeluje unaprijed popust
Iako se često događa, unaprijed diskont ne vodi uvijek do pada tečaja valute. To je samo očekivanje da će se to dogoditi zbog usklađivanja cijena na licu mjesta, unaprijed i budućnosti. Obično odražava moguće promjene koje proizlaze iz razlika u kamatnim stopama između valuta dviju uključenih zemalja.
Tečajne stope deviza često se razlikuju od mjenjačkog tečaja za tu valutu. Ako je devizni tečaj za valutu veći od promptnog tečaja, za tu valutu postoji premija. Popust se događa kada je devizni tečaj niži od spot tečaja. Negativna premija jednaka je popustu.
Primjer obračuna terminskog popusta
Osnove izračuna terminske stope zahtijevaju trenutnu spot cijenu valutnog para i kamatne stope u dvije zemlje (vidi dolje). Razmotrite ovaj primjer razmjene između japanskog jena i američkog dolara.
- Devizni dan jena za dolar (¥ / $) forward tečaj je 109, 50. Spot tečaj ¥ / $ je = 109, 38.
Izračun za godišnju premiju unaprijed = (109, 50-109, 38 ÷ 109, 38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0, 44%
Dolar je u ovom slučaju "jak" u odnosu na jen, jer je unaprijed vrijednost dolara premašila spot vrijednost premijom od 0, 12 jena za dolar. Jen bi trgovao s popustom, jer je njegova forward vrijednost u odnosu na dolare manja od njegove spot-rate.
Da biste izračunali unaprijed diskont za jen, prvo morate izračunati forward tečaj i promptne tečajeve za jen u odnosu dolara na jen.
- Pretplatni tečaj ¥ / $ je (1 ÷ 109, 50 = 0, 0091324). Spot tečaj ¥ / $ je (1 ÷ 109, 38 = 0, 0091424).
Godišnji unaprijed popust za jen, u dolarima = ((0, 0091324 - 0, 0091424) ÷ 0, 0091424) × (360 ÷ 90) × 100% = -0, 44%
Za izračunavanje razdoblja koja nisu godišnja, unesite broj dana kao što je prikazano u sljedećem primjeru. Za tromjesečnu terminsku stopu: forward stopa = promptna stopa pomnožena s (1 + domaća stopa puta 90/360/1 + devizna stopa 90/360).
Da biste izračunali forward stopa, pomnožite spot kamatnu stopu s omjerom kamatnih stopa i prilagodite se vremenu do isteka.
Forward rate = Spot stopa x (1 + strana kamatna stopa) / (1 + domaća kamatna stopa).
Kao primjer, pretpostavimo da trenutni tečaj američkog dolara i eura iznosi 1, 1365 USD. Domaća kamatna stopa ili američka stopa je 5%, a strana kamatna stopa 4, 75%. Umetanje vrijednosti u jednadžbu rezultira s: F = 1, 1365 x x (1, 05 / 1, 0475) = 1, 1392 $. U ovom slučaju odražava unaprijed premiju.
Što je forward ugovor?
Termin ugovor je ugovor dviju strana o kupnji ili prodaji valute po određenoj cijeni na određeni budući datum. Sličan je terminskom ugovoru, pri čemu je glavna razlika što se trguje na vanberzanskom tržištu (OTC). Protivne stranke stvaraju forward ugovor izravno međusobno, a ne putem formalizirane razmjene.
Prednosti terminskog ugovora uključuju prilagođavanje uvjeta, iznos, cijenu, datum isteka i osnovu isporuke. Dostava može biti u gotovini ili stvarna isporuka predmetnog sredstva. Nedostaci budućih ugovora uključuju nedostatak likvidnosti koji osigurava sekundarno tržište. Drugi je nedostatak centralizirane klirinške kuće što dovodi do većeg stupnja rizika neplaćanja. Kao rezultat toga, terminski ugovori nisu dostupni maloprodajnom ulagaču kao terminski ugovori.
Ugovorena terminska cijena može biti ista kao i spot cijena, ali obično je viša, što rezultira premijom. Ako je promptna cijena niža od terminske cijene, tada se ostvaruje unaprijed diskont.
Ulagači ili institucije sudjeluju u održavanju forward ugovora kako bi se zaštitili ili spekulirali o kretanju valute. Banke ili druge financijske institucije koje sudjeluju s ulaganjem u terminske ugovore sa svojim klijentima uklanjaju rezultirajuću valutnu izloženost na tržištu kamatnih swapova.
