Manipulacija financijskih izvještaja trajni je problem u korporacijskoj Americi. Iako je Komisija za vrijednosne papire poduzela brojne korake za ublažavanje ove vrste korporativnih malverzacija, strukture upravljačkih poticaja, ogromne širine koju pružaju općeprihvaćena računovodstvena načela (GAAP) i stalno prisutni sukob interesa. neovisni revizor i korporativni klijent i dalje pružaju savršeno okruženje za takve aktivnosti. Zbog ovih čimbenika ulagači koji kupuju pojedinačne dionice ili obveznice moraju biti svjesni problema, znakova upozorenja i alata koji su im na raspolaganju kako bi umanjili štetne posljedice tih problema.
Razlozi za manipulaciju financijskim izvještajima
Tri su osnovna razloga zbog kojih uprava manipulira financijskim izvještajima. Prvo, u mnogim slučajevima naknada korporativnim rukovoditeljima izravno je vezana uz financijsku uspješnost poduzeća. Kao rezultat toga, oni imaju izravan poticaj da naslikaju ružičastu sliku financijskog stanja tvrtke kako bi ispunili utvrđena očekivanja od rezultata i pojačali svoju osobnu naknadu.
Drugo, to je relativno lako učiniti. Odbor za standarde financijskog računovodstva (FASB), koji postavlja GAAP standarde, pruža značajnu širinu i interpretaciju u računovodstvenim odredbama i metodama. Za bolje ili gore, ovi GAAP standardi pružaju značajnu fleksibilnost, što korporativnom menadžmentu omogućava izvlačenje određene slike financijskog stanja tvrtke.
Treće, malo je vjerojatno da će investitori otkriti financijsku manipulaciju zbog odnosa neovisnog revizora i korporativnog klijenta. U SAD-u računovodstvene tvrtke Big Four i niz manjih regionalnih računovodstvenih tvrtki dominiraju u okruženju korporativne revizije. Iako se ovi subjekti oglašavaju kao neovisni revizori, tvrtke imaju izravan sukob interesa jer ih kompenziraju, često vrlo značajne, same kompanije koje revidiraju. Kao rezultat toga, revizori bi mogli biti u iskušenju da zavežu računovodstvena pravila kako bi prikazali financijsko stanje tvrtke na način koji će zadržati klijenta zadovoljnim - i zadržati njegovo poslovanje.
Kako se manipuliraju financijskim izvještajima
Kako se manipuliraju financijskim izvještajima
Postoje dva opća pristupa manipuliranju financijskim izvještajima. Prvi je pretjerivanje zarada u tekućem razdoblju na računu dobiti i gubitka umjetnim napuhavanjem prihoda i dobitaka ili deflacijom troškova tekućeg razdoblja. Ovim pristupom financijsko stanje tvrtke izgleda bolje nego što zapravo jest kako bi se ispunila utvrđena očekivanja.
Drugi pristup zahtijeva upravo suprotnu taktiku, a to je da se minimizira zarada tekućeg razdoblja na računu dobiti i gubitka deflacijom prihoda ili povećanjem troškova tekućeg razdoblja. Može se činiti kontratuktivnim učiniti da financijsko stanje tvrtke izgleda gore nego što zapravo jest, ali za to postoje mnogi razlozi: odvratiti potencijalne preuzimatelje; izvlačenje svih loših vijesti "s puta", tako da će tvrtka izgledati snažnije ide naprijed; izbacivanje mračnih brojeva u razdoblje u kojem se loše performanse mogu pripisati trenutnom makroekonomskom okruženju; ili odgoditi dobre financijske informacije u buduće razdoblje u kojem će to vjerovatno biti priznato.
Posebni načini za manipuliranje financijskim izvještajima
Kad je riječ o manipulaciji, na raspolaganju je mnoštvo računovodstvenih tehnika. Financial Shenanigans (2002) Howard Schilit opisuje sedam primarnih načina na koje korporativno upravljanje manipulira financijskim izvještajima tvrtke.
- Preračunavanje prihoda prijevremeno ili upitne kvalitete
- Evidentiranje prihoda prije dovršetka svih usluga Evidentiranje prihoda prije isporuke proizvoda. Snimanje prihoda za proizvode za koje nije potrebno kupiti.
- Evidentiranje prihoda od prodaje koji se nije dogodioOprimanje prihoda od ulaganja kao prihodaZabilježavanje primljenog zajma kao prihoda
- Povećanje dobiti prodajom imovine i evidentiranje prihoda kao prihoda Povećanje dobiti klasificiranjem investicijskih prihoda ili dobiti kao prihoda
- Amortizacijski troškovi prelako Promjena računovodstvenih standarda za poticanje manipulacijeKapitalizacija normalnih operativnih troškova kako bi se smanjili troškovi premještajući ih iz bilansa uspjeha u bilancuTapiranje za otpis ili otpis umanjene imovine
- Ako se ne evidentiraju troškovi i obveze kada buduće usluge ostanu Promjena računovodstvenih pretpostavki za poticanje manipulacije
- Stvaranje rezerve za kišne dane kao izvor prihoda za poboljšanje budućih performansiOkrivanje prihoda
- Ubrzavanje troškova u tekućem razdoblju Promjena računovodstvenih standarda za poticanje manipulacije, posebno kroz rezerve za amortizaciju, amortizaciju i iscrpljivanje
Iako se većina ovih tehnika odnosi na manipuliranje računom dobiti i gubitka, na raspolaganju je i mnogo tehnika za upravljanje bilansom, kao i izvještaja o novčanim tokovima. Nadalje, čak semantikom odjeljka o financijskim raspravama i analizi financija može manipulirati omekšavanjem akcijskog jezika koji korporativni rukovoditelji koriste sa "volje" u "možda", "vjerojatno" do "moguće", i "stoga" do " može biti." Uzeti kolektivno, ulagači bi trebali razumjeti ta pitanja i nijanse i ostati na oprezu prilikom procjene financijskog stanja tvrtke.
Financijska manipulacija korporativnim spajanjem ili akvizicijom
Drugi oblik financijske manipulacije može se dogoditi tijekom postupka spajanja ili preuzimanja. Klasičan pristup pojavljuje se kada uprava pokušava usmjeriti podršku za pripajanje ili akviziciju koja se temelji prvenstveno na poboljšanju procijenjene zarade po dionici kombiniranih tvrtki. Pogledajmo donju tablicu kako bismo razumjeli kako se odvija ova vrsta manipulacije.
| Predložena akvizicija poduzeća | Stjecanje tvrtke | Ciljana tvrtka | Kombinirani financijski podaci |
| Uobičajena cijena dionica | $ 100.00 | $ 40.00 | - |
| Dijeli izvanredne | 100.000 | 50.000 | 120.000 |
| Knjigovodstvena vrijednost kapitala | $ 10, 000, 000 | $ sumi od 2, 000.000 | $ 12.000.000 |
| Zarada tvrtke | $ od 500.000 | $ od 200.000 | $ od 700.000 |
| Zarada po dionici | $ 5.00 | $ 4.00 | $ 5.83 |
Na temelju podataka u gornjoj tablici, čini se da predložena akvizicija ciljane tvrtke ima dobar financijski smisao, jer će zarada po dionici tvrtke koja je preuzela tvrtku biti značajno povećana s 5 USD na dionicu na 5, 83 USD po dionici. Nakon akvizicije, tvrtka koja je preuzela tvrtku doživjet će povećanje zarade od 200.000 USD zbog dodavanja prihoda ciljanog poduzeća. Štoviše, s obzirom na visoku tržišnu vrijednost uobičajenih dionica tvrtke koja je preuzela tvrtku i nisku knjigovodstvenu vrijednost ciljanog poduzeća, tvrtka koja je preuzela tvrtku samo će morati izdati dodatnih 20 000 dionica da bi mogla steći dva milijuna dolara. Uzeto zajedno, značajan porast zarade poduzeća i skromno povećanje od 20.000 otvorenih redovnih dionica dovest će do privlačnije zarade po iznosu dionice.
Nažalost, financijska odluka koja se temelji prvenstveno na ovoj vrsti analiza je neprimjerena i pogrešna, jer budući financijski utjecaj takve akvizicije može biti pozitivan, nebitan ili čak negativan. Zarada po dionici tvrtke koja je preuzela tvrtka povećava se za značajan iznos iz samo dva razloga, a niti jedan razlog nema dugoročne posljedice.
Zaštita od manipulacije financijskim izvještajima
Postoji mnoštvo čimbenika koji mogu utjecati na kvalitetu i točnost podataka na raspolaganju investitoru. Kao posljedica toga, ulagači moraju imati dobro znanje o analizi financijskih izvještaja, uključujući snažno zapovijedanje korištenjem internih pokazatelja likvidnosti likvidnosti, omjera analize vanjske likvidnosti, omjera rasta i korporativne profitabilnosti, omjera financijskog rizika i poslovnih rizika. Ulagači bi također trebali imati dobro razumijevanje kako koristiti višestruku analizu tržišta, uključujući uporabu omjera cijene i zarade, omjera cijena / knjigovodstvena vrijednost, omjera cijena / prodaja i omjera cijene / novčanog toka kako bi procijenili razumnost financijskih podataka, Nažalost, vrlo mali malo investitora ima potrebno vrijeme, vještine i resurse da se uključi u takve aktivnosti i analize. Ako je to slučaj, možda bi im bilo lakše da se pridržavaju ulaganja u niskobudžetne, diverzificirane uzajamne fondove koji se aktivno upravljaju. Ti fondovi imaju timove za upravljanje investicijama sa znanjem, pozadinom i iskustvom kako bi temeljito analizirali financijsku sliku tvrtke prije donošenja odluke o investiranju.
Donja linija
Mnogo je slučajeva financijskih manipulacija koje datiraju stoljećima, a primjeri modernog doba kao što su Enron, Worldcom, Tyco International, Adelphia, Global Crossing, Cendant, Freddie Mac i AIG trebali bi podsjećati investitore na potencijalne minske mine da bi mogle susret. Poznata rasprostranjenost i veličina materijalnih pitanja koja su povezana sa sastavljanjem korporativnih financijskih izvještaja trebala bi podsjećati investitore na oprez pri korištenju i tumačenju.
Investitori također trebaju imati na umu da neovisni revizori odgovorni za pružanje revidiranih financijskih podataka mogu vrlo vjerojatno imati materijalni sukob interesa koji iskrivljuje pravu financijsku sliku tvrtke. Neki od gore spomenutih slučajeva zlostavljanja korporacija dogodili su se u skladu s računovodstvenim službama firmi, poput sada već nepostojeće tvrtke Arthur Anderson. Stoga bi čak i izjave o odjavi revizora trebalo uzimati uz zrno soli.
Usporedite investicijske račune × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu. Opis pružatelja uslugapovezani članci
Financijska izvješća
Potražite ove crvene zastave u izvještaju o dobiti
Financijska izvješća
Uočavanje kreativnog računovodstva na bilanci
Zločin i prevara
8 načina kako tvrtke kuhaju knjige
Plaće i naknade
Opis posla i prosječna plaća računovodstvenih radnika
Zločin i prevara
Najveće prevare dionica svih vremena
Zločin i prevara
Česti tragovi upravljanja financijskim izvještajima
Veze partneraPovezani uvjeti
Općenito prihvaćeni revizorski standardi (GAAS) Općenito prihvaćeni revizorski standardi predstavljaju skup smjernica za provođenje revizija financijskih zapisa poduzeća. više Ovjereni financijski izvještaj Ovjereni financijski izvještaj je dokument financijskog izvještavanja koji je revizor pregledao i potpisao. općenito prihvaćena računovodstvena načela (GAAP) GAAP je uobičajeni skup računovodstvenih načela, standarda i postupaka kojih javna poduzeća u SAD-u moraju slijediti prilikom sastavljanja svojih financijskih izvještaja. adekvatnije otkrivanje Adekvatno objavljivanje je računovodstveni pojam koji potvrđuje da su sve bitne informacije uključene u financijske izvještaje. više Revizorsko izvješće Revizorsko izvješće sadrži revizorovo mišljenje o tome jesu li financijski izvještaji tvrtke u skladu s računovodstvenim standardima. više Dilutivna stjecanja Dilutivni akvizicija je transakcija preuzimanja koja smanjuje zaradu stjecatelja po dionici. više