Što je produljena obveznica?
Proširiva obveznica (ili proširiva obveznica) dugoročna je garancija duga koja uključuje opciju produljenja roka dospijeća. Budući da ove obveznice sadrže opciju produljenja roka dospijeća, značajka koja dodaje vrijednost obveznicama, proširive se obveznice prodaju po višoj cijeni od neproširivih obveznica.
Produzna obveznica se također naziva i proširiva nota.
Ključni odvodi
- Produljive obveznice su obveznice koje uključuju opciju produženja roka dospijeća. Investitori kupuju produžne obveznice kako bi iskoristili prednosti kamatnih stopa bez preuzimanja rizika povezanih s dugoročnim obveznicama.
Razumijevanje proširivih obveznica
Proširiva obveznica je obveznica s ugrađenom opcijom koja vlasnicima obveznica ili izdavateljima daje pravo produžiti rok dospijeća vrijednosnog papira. Može se promatrati kao kombinacija izravne kratkoročne obveznice i opcije poziva za kupnju dugoročne obveznice.
Kad je opcija data investitoru obveznice, ta se cijena kotira na putnu obveznicu. Ako mogućnost produljenja dospijeća leži u rukama izdavatelja, ta se cijena kotira na obveznicu na koju se može pozvati.
Ovisno o specifičnim uvjetima produljene obveznice, imatelj obveznice, izdavatelj obveznice ili obje strane mogu imati jednu ili više mogućnosti za odgodu otplate glavnice obveznice, za koje vrijeme se nastavljaju plaćanja kamata ili kupona. Uz to, imatelj obveznice ili izdavatelj može imati mogućnost zamjene obveznice za jednu s dužim dospijećem, s jednakom ili višom kamatnom stopom.
Ulagači kupuju proširive obveznice kao sredstvo iskorištavanja prednosti promjene kamatnih stopa bez preuzimanja rizika koji uključuju dugoročnu obveznicu. Kad kamatne stope rastu, proširive obveznice djeluju poput obveznica s kraćim rokovima; kada kamatne stope padnu, djeluju poput obveznica s dužim rokovima. Investitori imaju više koristi od ove obveznice tijekom razdoblja smanjenja kamatnih stopa.
Kada kamatne stope padnu, cijena dugoročnih obveznica raste u većem stupnju od cijene kratkoročnih obveznica. Stoga se proširivim obveznicama trguje kao da su dugoročne obveznice. Obrnuto je rezultat ako se kamate povećaju.
Izdavatelj se nada da će platiti nižu kamatnu stopu nego što bi to inače bio slučaj, a ulagač dobiva potencijalni porast dugoročne obveznice s cjenovnim rizikom kratkoročnije obveznice. Budući da izdavatelji i dalje plaćaju kamate na produljene obveznice, obveznice će se prodavati po višoj cijeni (i nižem prinosu) od ostalih obveznica, jer postoji mogućnost za veći povrat. Ukratko, cijena proširive obveznice je cijena izravne ili neproširive obveznice uvećane za vrijednost opcije koja se može produljiti.
Proširiva veza je suprotno vezivu koja se može uvući. Obnovljiva obveznica uključuje opciju otkupa obveznice prije početnog roka dospijeća. I proširive i povlačne obveznice imaju za cilj pružiti investitorima fleksibilnost da odgovore na promjenjive ekonomske uvjete i iskoriste prednosti kretanja kamatnih stopa.
Primjer produžne obveznice
Vlasnik obveznica kupio je od izdavatelja obveznica proširive obveznice u vrijednosti od 10 000 dolara, uz fiksnu kamatnu stopu od 1, 25% godišnje i trogodišnji rok. Nakon što te tri godine prođu, ako je stopa i dalje povoljna, ulagač odluči produljiti rok obveznice na još tri godine i zaključiti tu stopu.
Izdavatelj obveznica se također može vrlo dobro odlučiti za produljenje roka trajanja obveznice ako su njezine stope povoljne za izdavatelja.
