Što je granica vježbanja?
Granica vježbanja predstavlja ograničenje broja opcijskih ugovora jedne klase koje svaka osoba ili tvrtka može izvršavati u određenom vremenskom roku, kao što je pet radnih dana. Ovo ograničenje je na snazi, tako da niti jedna osoba ili tvrtka ne mogu ugroziti ili uvelike utjecati na tržište opcija ili tržište određenog vrijednosnog papira.
Uz ograničenja pozicije, ta ograničenja pomažu u održavanju tržišta fer i efikasnim.
Ključni odvodi
- Limit za vježbanje ograničava broj opcijskih ugovora u jednoj klasi koje subjekt može izvršiti u određenom vremenskom razdoblju. Ograničenja vježbi, zajedno s ograničenjima pozicija, nastoje ograničiti manipulaciju tržištem i / ili druge neetičke prakse. Ograničiti ograničenja i ograničenja pozicija postoje s razlogom. Moguće je kršenje ograničenja vježbanja bez kršenja ograničenja položaja.
Razumijevanje ograničenja vježbe
Svrha ograničenja vježbanja opcija i ograničenja pozicija je spriječiti manipulaciju, poput uglova i stiskanja, na dotičnim tržištima vrijednosnih papira i izbjeći poremećaje na opcijskim tržištima koja su nelikvidna.
Ta ograničenja zabranjuju računu, zajedno s bilo kojim drugim računima koje kontrolira isti subjekt, kumulativno izvršavati više od unaprijed određenog broja opcijskih ugovora povezanih s određenom osnovnom vrijednosnicom. To uključuje situacije koje uključuju vježbe rane i istekle vježbe.
Ako ograničenje vježbanja nije uspostavljeno, trgovac je mogao kupiti dovoljno opcija za pozive, a zatim ih iskoristiti kako bi posjedovao dovoljno predmetne imovine za kontrolu većine tržišta u podlozi. Što se tiče dionica, to znači da bi loš akter mogao utjecati na preuzimanje tvrtke i njezinih kontrolnih glasova samo primjenom opcija. Na tržištima roba to bi moglo omogućiti lošem akteru da zakoči tržište i umjetno napuni cijenu proizvoda poput srebra, sirove nafte ili soje.
U slučaju ometanja nelikvidnih tržišta opcija, vježbanje duge opcije uvijek će rezultirati dodjelom kratke pozicije opcija. To znači da će mnogi pisci koji neće sumnjati biti smješteni na dugim ili kratkim pozicijama u podlozi. Dok ti trgovci pokušavaju izaći ili ponovno uspostaviti svoje prethodne pozicije, cijene opcijskih ugovora, nelikvidne, mogu se diviti.
Ograničenja položaja i ograničenja vježbanja pokušavaju odrediti koliko pozicija ima subjekt, ali oni kontroliraju različite stvari. Moguće je probiti ograničenje vježbanja, a da pritom ne bude probijeno ograničenje položaja, jer je ograničenje vježbanja kumulativno u razdoblju od pet dana. Trgovac bi mogao ostati ispod njihove pozicije tako što će svaki dan kupovati ugovore, vježbati ih, a zatim ponovno kupovati više ugovora do svoje pozicije. Ne krše ograničenja položaja, ali mogu prekršiti ograničenja vježbanja kada se dodaju svi njihovi vježbani položaji.
Pravi primjer ograničenja vježbanja
Opcije bakra na Chicago Mercantile Exchange (CME) imaju petodnevno ograničenje izvršenja od 5000 ugovora, što znači da nijedna osoba ili grupa ne može izvršiti više od 5000 ugovora o bakru u bilo kojem petodnevnom razdoblju.
Razmjena opcija pružit će tablicu ograničenja položaja i vježbanja na koju se trgovci mogu pozivati.
Za kapitalne opcije u dionicama, ograničenje vršenja dionica često će ovisiti o obujmu i likvidnosti temeljnog vrijednosnog papira, a može se promijeniti do revizije burze i Komisije za vrijednosne papire (SEC).
