Što je isključena roba?
Izuzeta roba je roba koja prema Zakonu o robnoj razmjeni (CEA) ne spada u propise CEA. Da bi se kvalificirala kao isključena roba, predmetna imovina ne smije imati nikakvu unutarnju novčanu vrijednost i ne smije se njome trgovati na burzi poput burze.
Derivati se klasificiraju kao isključena roba jer njihova vrijednost ovisi o fluktuaciji druge imovine. Primjerice, futurni ugovori ovise o fluktuaciji cijena fizičkih roba poput nafte ili žita, dok kamatni swapovi ovise o promjenama kamatnih stopa.
Ključni odvodi
- Izuzeta roba je ona koja je izuzeta iz propisa CEA. Primjeri isključene robe uključuju terminske ugovore i druge izvedene derivate. Isključena roba pretpostavlja se da je manje ranjiva na manipulaciju cijenama i druge nepotrebne utjecaje, u usporedbi s proizvodima poput pšenice ili ulja,
Razumijevanje isključenih roba
CEA je dio saveznog zakonodavstva, prvi put uvedenog 1936. godine, kojim je osnovana američka Komisija za trgovanje robnim rokama (CFTC). Kao što mu ime govori, njegova je svrha uspostaviti pravila i propise za trgovinu robom u SAD-u
Jedan od glavnih ciljeva ovog regulatornog režima je spriječiti neprimjereno manipuliranje cijenama roba od strane sudionika na tržištu. Zbog toga akt razlikuje tri kategorije robe od kojih svaka prima različite razine regulatornog nadzora.
Prva od tih kategorija su "poljoprivredna roba" ili jednostavno "roba". To su roba poput ulja, pšenice ili stoke, protiv kojih se pišu futurski ugovori. Ove robe dobijaju svu težinu regulatornog nadzora od strane CFTC-a.
Druga kategorija su izuzeta roba koja je definirana kao svaka roba koja na drugi način nije identificirana u AZO-u. Primjeri izuzete robe uključuju energiju i metale, poput bakra i čelika. Ova roba spada izvan okvira CEA-e, iako postoje posebni zakoni i propisi koji zabranjuju izravne prijevare ili manipulaciju.
I na kraju, CEA definira „isključenu robu“ kao financijsku imovinu koja nema vanjsku ili novčanu vrijednost izvan osnovne imovine na koju se odnosi. Kao što je gore navedeno, terminski ugovori i drugi derivati primjeri su isključene robe. Ta su imovina izuzeta od propisa navedenih u AZO-u, dijelom temeljenih na pretpostavci da su manje osjetljivi na manipulaciju od fizičke i ograničene imovine, poput ulja i žitarica.
Primjer iz stvarnog svijeta isključene robe
U 2000. godini došlo je do izmjena nacionalnih propisa o robnim futuresima, s donošenjem Zakona o modernizaciji robnih rokova (CFMA). Prema CFMA-i, isključena roba može uključivati bilo koju od sljedećih vrsta instrumenata:
- Kamatna stopa, devizni tečaj, valuta, vrijednosni papir, indeks sigurnosti, kreditni rizik ili mjera, dug ili kapitalni instrument, indeks ili mjera inflacije, ili drugi makroekonomski indeks ili mjera.Svi drugi tečaj, diferencijalni, indeks ili mjera ekonomskog rizika, povrat ili vrijednost koja je 1.) koja se ne temelji u znatnom dijelu na vrijednosti uske skupine robe koja nije gore opisana ili 2.) koja se temelji samo na jednoj ili više roba koja nemaju tržište novca. Svaki ekonomski ili komercijalni indeks zasnovan o cijenama, cijenama, vrijednostima ili razinama koje nisu pod kontrolom nijedne strane relevantnog ugovora, sporazuma ili transakcije. U slučaju pojave, razmjera pojave ili nepredviđenog događaja (osim promjene cijene, stope, vrijednosti ili razinu robe koja nije gore opisana) koja je 1.) izvan kontrole strana u relevantnom ugovoru, sporazumu ili transakciji i 2.) povezana s financijskim, komercijalnim ili ekonomskim posljedicama.
