Što je mehanizam deviznog tečaja (ERM)?
Mehanizam tečaja (ERM) je uređaj koji se koristi za upravljanje deviznim tečajem zemlje u odnosu na druge valute. To je dio monetarne politike gospodarstva, a središnje banke će ga koristiti.
Takav se mehanizam može upotrijebiti ako zemlja koristi ili fiksni tečaj ili onaj s promjenjivim tečajem koji je omeđen oko priveza (poznat kao prilagodljivi privez ili puzalni privez).
Ključni odvodi
- Mehanizam deviznog tečaja (ERM) način je na koji središnje banke mogu utjecati na relativnu cijenu svoje nacionalne valute na Forex tržištima. ERM omogućuje središnjoj banci podešavanje valutnog priveza kako bi normalizirao trgovinu i / ili utjecaj inflacije. Šire šire, ERM se koristi za održavanje stabilnosti tečaja i minimaliziranje volatilnosti tečaja na tržištu.
Osnove mehanizma deviznog tečaja
Mehanizam tečaja nije novi koncept. Povijesno gledano, većina novih valuta započela je kao fiksni mehanizam razmjene koji je pratio zlato ili široko trgovačku robu. Lako se temelji na maržama fiksnih tečajeva, pri čemu tečajevi variraju unutar određenih marži.
Gornji i donji interval omogućuju valuti da iskusi neku varijabilnost bez žrtvovanja likvidnosti ili povlačenja dodatnih ekonomskih rizika. Pojam mehanizama valutnog tečaja naziva se i polu-privezanim valutnim sustavom.
Primjer stvarnog svijeta mehanizma europskog tečaja
Najistaknutiji tečajni mehanizam dogodio se u Europi tijekom kasnih 1970-ih. Europska ekonomska zajednica uvela je ERM 1979. godine, kao dio Europskog monetarnog sustava, kako bi smanjila varijabilnost tečaja i postigla stabilnost prije nego što su zemlje članice prešle na jedinstvenu valutu. Zamišljen je da normalizira tečaj između zemalja prije nego što su integrirane kako bi se izbjegli problemi s otkrivanjem cijena.
Mehanizmi deviznih tečajeva pojavili su se tijekom 1992. kada se Britanija, članica Europskog ERM-a, povukla iz ugovora. Britanska je vlada u početku sklopila sporazum kako bi spriječila da britanska funta i ostale valute članice odstupne za više od 6%.
Soros i Crna srijeda
U mjesecima koji su prethodili događaju 1992. godine, legendarni investitor George Soros izgradio je monumentalno kratku poziciju u sterlingu funte koja je postala profitabilna ako valuta padne ispod donjeg pojasa ERM-a. Soros je prepoznao da je Britanija zaključila sporazum pod nepovoljnim uvjetima, stopa je bila previsoka, a ekonomski uvjeti krhki. U rujnu 1992., sada poznat kao Crna srijeda, Soros je prodao velik dio svog kratkog položaja na zgražanje Banke Engleske, koja se borila zubima i noktima kako bi podržala kilogram kilograma.
Europski mehanizam deviznog tečaja raspušten je krajem desetljeća, ali ne prije nego što je uspostavljen nasljednik. Mehanizam tečaja II (ERM II) uspostavljen je u siječnju 1999. kako bi se osiguralo da fluktuacije tečaja između eura i drugih valuta EU nisu narušavale ekonomsku stabilnost na jedinstvenom tržištu. Također je pomoglo zemljama koje nisu iz eurozone da se pripreme za ulazak u europodručje.
Većina zemalja izvan euro-područja slaže se da će tečajeve držati na granici od 15%, gore ili dolje, u odnosu na središnji kurs. Prema potrebi, Europska središnja banka (ECB) i ostale zemlje koje nisu članice mogu intervenirati kako bi se stope zadržale u prozoru. Neki sadašnji i bivši članovi ERM-a II uključuju Grčku, Dansku i Litvu.
