Ponekad stvari nisu pametne - ishod događaja može se dogoditi samo je zaboravljeni zaključak. Čak i uz "sigurnu stvar" dolazi šansa posve neočekivanog zaključka. Iznenađujuće uznemirujuće stvari padaju na pamet, kao u Super Bowlu XLII, kada su tada savršeni, još uvijek poraženi porazi New England Patriots-a pali na 10-6 New York Giants-a. Ili kad je protivnik Buster Douglas nokautirao Mikea Tysona. Ili kako je sa vremenom kad je Australija objavila rat gomili ptica? Mislim, što bi moglo poći po zlu?
U depresiji pucanoj 1932. australski poljoprivrednici bili su protiv užadi. Njihovi usjevi bili su dovoljno osjetljivi, ali gomila velikih ptica bez leta ih je gurnula preko ruba. Emu, manji rođak noja, endemičan je za Australiju. A ove su ptice išle u grad na usjeve poljoprivrednika.
Suočavajući se s većim poteškoćama, poljoprivrednici su molili vladu za pomoć. Što je Vlada reagirala? Zašto, što bi učinio bilo koji racionalni entitet - objavi stvarni rat hrpi ptica . Naoružali su vojnike mitraljezima postavljenim na kamione kako bi ubili ptice u nastojanju da smanje uništenje. Vojnici su pokušavali i pokušavali, ali ptice su bile predobro u raspršivanju i izbjegavanju određene smrti.
Nakon tjedan dana i tisuća streljiva, ubijeno je "samo nekoliko ptica". George Pearce, tadašnji ministar obrane, povukao se, a veliki Emu rat završio je neuspjehom. Emus je bio nevjerojatan uznemiravanje: jedan je kontinent objavio neke ptice rat i izgubio.
Latio sam pretpostavku tržišta medvjeda krajem prošle godine. Ipak, tu smo, i sasvim je suprotno. Tržišta su se neizmjerno okupljala od najnižih blagdana uoči Badnjaka, predvođenih malim kapima i rastom. To su bili otrovni nedodirljivi koji su prijetili izlaskom na tržište. Indeks rasta Russell 2000 porastao je gotovo 30% od najnižih. PHLX indeks poluvodiča porastao je za 27, 5%. Kada ste posljednji put vidjeli S&P 500 skupu od 19% u nekoliko tjedana?
Industrija, tehnologija, energija, diskrecijsko pravo i financije vodeći su porast. U tim je sektorima velik rast koncentriran.
FactSet
Medvjedi su imali svoj "rat protiv emusa", a izgubili su, za sada. Dakle, kakva je sad postavka? Pa, logika nam kaže da smo prebrzo otišli gore. Uskoro bismo trebali ispraviti. Već tjednima čujemo neke ponavljanja ovog dnevnog reda. Dopustite mi da podijelim neke misli o tržištu.
Definitivno smo preopterećeni, ali tako možemo ostati neko vrijeme, sve dok kupnja traje. Pogledajmo kamo je bila usmjerena kupovina. Što se tiče mjesta gdje smo vidjeli prošli tjedan neobične kupovine, zdravlje je kraljevsko. Biotech je iznosio polovinu signala za kupovinu, dok je manja koncentracija zabilježena u zdravstvenim sredstvima i lijekovima. Ovo je zanimljivo jer je ukupni indeks zdravstvenog sektora tijekom tjedna samo neznatno porastao.
Informaciona tehnologija porasla je za 98 baznih bodova. Od petka smo vidjeli 118 signala kupovine u infotechu. Ti su se signali ravnomjerno distribuirali kroz tvrtke za proizvodnju poluvodiča, softvera i komunikacijske opreme. Ova kupovina velikih tehnologija samo je malo zasjenila zdravstvo. Financije su zabilježile 69 signala za kupnju, također ravnomjerno raspoređenih po industrijama, a najveća koncentracija osiguravajućih društava. Potrošački diskrecijski vidio je 67 signala za kupnju, koji su opet ravnomjerno raspoređeni s tek neznatnim izborom medija i specijalnih maloprodajnih tvrtki. Napokon, industrijali su vidjeli 61 kupnju na isti način distribuiranu u svim industrijama.
Prodaja je u najboljem slučaju opet bila oskudna. Jedina prodaja koja se čak približila vrijedi spomenuti bilo je 14 prodaja tvrtki za potrošačke spajalice. Jednostavno nema prodaje o kojoj bi se moglo govoriti.
www.mapsignals.com
Pa što to znači? Svatko može u velikoj mjeri zaključiti da tržište treba napraviti rezervnu kopiju. Ali podaci govore kako je kupovina živa i dobra ispod površine. Dakle, unatoč onome što vidimo u kratkom tjednu za šire indekse, ostaje kontinuirana snaga ispod površine.
Posebno mi se sviđa ova emisija tihe snage pred negativnim vijestima. Raspad samita u Sjevernoj Koreji i svjedočenje Michaela Cohena ovog je tjedna provjerilo više ljudi, usredotočeni na sočne vijesti. Kada negativni naslovi ne mogu spustiti tržište, to znači da ispod toga postoji stabilan balast likvidnosti u obliku kupovine. To vidim ovdje.
Učinimo točku kući odmah. Nakon prikupljanja podataka vrijednih samo četiri dana trgovanja, prošli tjedan sam vidio 395 neobičnih signala za kupovinu i samo 35 signala za prodaju. Kupnja još uvijek ide punom snagom. To znači da možemo ostati preopterećeni neko vrijeme. Naš omjer koji mjeri pomični prosjek kupovine od prodaje počet će opadati tek kad vidimo da će neki kupci odbiti, a neki prodati pokupiti. To se još nije dogodilo. Zapravo, kao što vidite, još uvijek je pretjerana kupovina. A događa se u nazivima orijentiranim na rast s malim i srednjim kapisima.
www.mapsignals.com
Tržišta su se uzvikivala i morali smo pustiti malo pare - ili rade oni to smo sada. Trend kaže da kupovina živi i uspijeva. Moramo obratiti pažnju na to da kada kupovina usporava i prodaja počinje pravilno pozivati na zaokret na tržištu. Samo još nismo tamo. Možda ćemo biti sutra ili sljedeći tjedan ili čak sljedeći mjesec, ali za sada vozimo plimu.
Tržište je puno poput surfanja - vaša strast prema njemu mora biti veća od straha od morskih pasa. Trendovi tržišnog bljeska i protoka poput valova, a glavni cilj surfera je čitanje oceana, prilagodba i prilagodba. Mislim da su tržišta ista. Surf nam govori da je val na leđima. Poznati surfer Laird Hamilton rekao je: "Surfanje je jedan od rijetkih sportova koji gledate unaprijed i vidite što stoji iza."
Donja linija
Mi (Mapsignals) dugoročno smo voljni američki vlasnički ulozi, ali vidimo rizik od kratkoročnog povrata ako se povećava institucionalna prodaja. Prodaja je do sada bila nepostojeća 2019. Godišnje povećanja dionica smatramo vrlo konstruktivnim. Kako zalihe rasta rastu s povećanim količinama, vjerujemo da bi sezona zarade mogla biti bolja od ukupnih očekivanja.
