Što je empirijsko trajanje
Empirijsko trajanje je izračunavanje trajanja obveznice na temelju povijesnih podataka, a ne formule.
RJEŠAVANJE DOLJE Empirijsko trajanje
Empirijsko trajanje može se procijeniti statistički koristeći povijesne tržišne cijene obveznica i povijesne prinose riznice. Kada povijesni prinosi porastu ili padnu, povijesne cijene obveznica će rasti ili padati u skladu s tim, a ti podaci čine osnovu za empirijsko trajanje. Regresijska analiza je statistički postupak pomoću kojeg osoba može procijeniti empirijsko trajanje.
Empirijsko trajanje izražava obrnuti odnos kamatnih stopa i cijena obveznica. Kada kamatne stope za nove emisije obveznica porastu, cijene postojećih obveznica padaju jer postaju relativno manje atraktivne za ulagače. S trajanjem, ulagači mogu dobiti održivu procjenu kolike će se cijene njihovih obveznica spustiti u slučaju da stope porastu. To je zato što se općenito, kad god se stope za nove obveznice povećaju za jedan postotni bod, cijene postojećih obveznica smanjuju u trajanju iskazanima u postocima.
Na primjer, recimo da uspoređujete dvije obveznice koje dijele kuponsku stopu od 5 posto. Promatrajući pobliže svaku od njih, primijetite da prva veza traje 4, 8 godina, dok druga veza traje 9, 2 godine. To znači da ako kamatne stope porastu na 6 posto, cijena prve obveznice će pasti za samo oko 4, 8 posto, dok će cijena druge obveznice pasti za gotovo dvostruko više, odnosno oko 9, 2 posto. U tom smislu, trajanje daje investitorima ključno mjerilo volatilnosti pri uspoređivanju ulaganja u više obveznica. Kontrolirajući ostale čimbenike, veza s kraćim trajanjem trpjet će manje volatilnosti nego veza s dužim trajanjem.
Za i protiv empirijskog trajanja
Empirijsko trajanje ima neke prednosti i nedostatke u odnosu na modificirano trajanje, zbog čega ulagači koriste formulu da zaključe što bi se dogodilo s cijenom obveznica ako se kamatne stope pomaknu za jedan postotni bod.
Prednosti empirijskog trajanja uključuju da se procjena ne oslanja na teorijske formule i analitičke pretpostavke; ulagaču je potreban samo pouzdan niz cijena obveznica i pouzdan niz prinosa riznice. Nedostaci uključuju to da pouzdana serija cijene obveznice možda neće biti dostupna, a niz cijena koje su dostupne možda nije tržišno utemeljen, već po uzoru na modele ili s matricom (cijena se temelji na sličnoj garanciji).
