Što je rana vježba?
Rana provedba opcijskog ugovora postupak je kupnje ili prodaje dionica dionica pod uvjetima tog opcijskog ugovora prije njegovog isteka. Za opcije poziva, vlasnik opcije može zahtijevati da prodavatelj opcija proda dionice temeljnih dionica po štrajku cijene. Za putne opcije vrijedi obrnuto, kada nositelj opcija može zahtijevati da prodavatelj opcija kupi dionice temeljnih dionica po štrajku cijene.
Razumijevanje rane vježbe
Rana vježba moguća je samo s opcijskim ugovorima u američkom stilu, koje nositelj može izvršiti u bilo kojem trenutku do isteka roka. S opcijskim ugovorima u europskom stilu, nositelj može vježbati samo na datum isteka, što onemogućuje ranu vježbu.
Većina trgovaca ne koristi ranu vježbu za opcije koje drži. Trgovci će ostvariti profit prodajom svojih opcija i zatvaranjem trgovine. Njihov je cilj ostvariti dobit od razlike između prodajne cijene i njihove originalne otkupne cijene.
Za duže pozive ili kupce, vlasnik zatvori trgovinu prodajom, a ne iskorištavajući opciju. Ova trgovina često rezultira većom dobiti s obzirom na količinu vremenske vrijednosti koja ostaje tijekom dugog vijeka opcija. Što više vremena prije isteka traje, veća je i vrijednost vremena koja ostaje u mogućnosti. Vježbanje te opcije rezultira automatskim gubitkom te vremenske vrijednosti.
Ključni odvodi
- Rana vježba odnosi se na kupnju ili prodaju dionica prije isteka ugovornih opcija. Moguće je samo s opcijama američkog stila. Rana vježba ima smisla kada je opcija blizu svoje štrajkaške cijene i blizu isteka. Zaposlenici startupa i tvrtki također mogu rano iskoristiti svoje mogućnosti kako bi izbjegli alternativni minimalni porez.
Postoje određene okolnosti pod kojima rano vježbanje može biti povoljno za trgovca.
Na primjer, trgovac može odlučiti iskoristiti opciju poziva koja je duboko u novcu i relativno je blizu isteka. Budući da je opcija u novcu, obično će imati zanemarivu vremensku vrijednost.
Drugi razlog za ranu primjenu može biti datum ex-dividende osnovnog stanja. Budući da nositelji opcija nemaju pravo ni na redovite ni na posebne dividende koje isplaćuje društvo, to će investitoru omogućiti da iskoristi tu dividendu. To bi trebalo više nego nadoknaditi graničnu vrijednost vremena izgubljenu uslijed rane vježbe.
Mogućnosti zaposlenika
Postoji još jedna vrsta rane vježbe koja se odnosi na akcije koje dionice daju zaposlenicima. Ako određeni plan to dopušta, zaposlenici mogu iskoristiti svoje nagrade s dionicama prije nego što postanu u potpunosti zaposleni. Osoba može odabrati ovu opciju da dobije povoljniji porezni tretman.
Međutim, zaposlenik će morati snositi troškove kupnje dionica prije nego što preuzme potpuno vlasništvo. Također, sve kupljene dionice moraju i dalje slijediti vremenski raspored plana tvrtke.
Trošak novca za rano vježbanje unutar plana tvrtke jednak je čekanju do izdavanja, zanemarujući vremensku vrijednost novca. No, kako je plaćanje premješteno na sadašnjost, moguće je izbjeći kratkoročno oporezivanje i alternativni minimalni porez (AMT). Naravno, uvodi rizik da tvrtka neće biti naokolo nakon što su dionice u potpunosti unovčene.
Primjer rane vježbe
Pretpostavimo da je zaposleniku dodijeljeno 10.000 opcija za kupnju dionica ABC-ove cijene dionica po 10 dolara po dionici. Odeću nakon dvije godine. Ona je iskoristila 5000 tih opcija za kupnju zaliha ABC-a, čija se vrijednost procjenjuje na 15 dolara, nakon godinu dana. Vježbanje tih opcija koštat će joj 7000 dolara na temelju savezne AMT stope od 28%. Međutim, ona može smanjiti svoj postotak saveznog poreza na 15% (temeljeno na stopama 2019. godine) držanjem korištenih opcija za još godinu dana kako bi ispunila uvjete za dugoročni porez na kapitalni dobitak.
