Sadržaj
- Korak 1: Kapitalizacija tvrtke
- Korak 2: Prihodi, trendovi marži
- Korak 3: Konkurenti i industrije
- Korak 4: Vrednovanje višestruko
- Korak 5: Upravljanje i vlasništvo
- 6. korak: Ispit bilansa
- Korak 7: Povijest cijena dionica
- Korak 8: Opcije zaliha i razrjeđivanje
- 9. korak: očekivanja
- Korak 10: Rizici
- Donja linija
Dubinska provjera definirana je kao istraga potencijalne investicije (poput zaliha) ili proizvoda kojom se potvrđuju sve činjenice. Te činjenice mogu uključivati stavke kao što su pregled svih financijskih evidencija, prošlost poslovanja tvrtke, kao i sve ostalo što se smatra materijalnim. Za pojedine investitore, pažljiva provjera potencijalnog ulaganja u dionice je dobrovoljna, ali preporučuje se.
Ovaj članak govori o deset koraka koje biste trebali poduzeti pri prvom pregledu nove zalihe. Provođenje ove dubinske analize omogućit će vam da dobijete bitne informacije i provjerite moguće novo ulaganje.
Koraci su organizirani tako da ćete sa svakim novim informacijama graditi na onome što ste ranije naučili. Na kraju, slijedeći ove korake, dobit ćete uravnotežen pogled na prednosti i nedostatke vaše investicione ideje. To će vam omogućiti donošenje racionalne, logične odluke o investiranju.
Ključni odvodi
- Dubinska provjera je istraga potencijalne investicije (poput dionica) ili proizvoda kako bi se potvrdile sve činjenice i osiguralo da će kupnja zadovoljiti kupčeve potrebe. Trebali biste uzeti u obzir razne čimbenike prilikom obavljanja dubinske provjere zaliha, uključujući kapitalizaciju poduzeća, prihodi, procjene, konkurenti, upravljanje i rizici. Ako odvojite vrijeme za obavljanje dubinske provjere zaliha prije kupnje, bit ćete bolje opremljeni za donošenje odluke koja je u skladu s vašom cjelokupnom investicijskom strategijom.
Korak 1: Kapitalizacija tvrtke
Prvi je korak da oblikujete mentalnu sliku ili dijagram kompanije koju istražujete. Zbog toga ćete htjeti pogledati tržišnu kapitalizaciju tvrtke koja vam pokazuje koliko je velika kompanija izračunavanjem ukupne tržišne vrijednosti dolara u iznosu od njezinih izvrsnih dionica.
Tržišna kapitalizacija puno govori o tome koliko je vjerojatno da će biti hlapljive dionice, koliko bi široko vlasništvo moglo biti i kakva je potencijalna veličina krajnjih tržišta tvrtke. Na primjer, kompanije s velikim i mega-kapama imaju stabilnije tokove prihoda i manju volatilnost. U međuvremenu, tvrtke sa srednjim i malim kapitalom mogu poslužiti samo za pojedina područja na tržištu i možda će imati više fluktuacija u cijeni dionica i zaradi.
Na ovom koraku u obavljanju dubinske revidiranosti zaliha, ne donosite nikakve protivničke ili negativne presude u vezi s zalihama. Trebalo bi usredotočiti svoje napore na gomilanje informacija koje će postaviti pozornicu za sve što dolazi. Kada počnete ispitivati podatke o prihodu i dobiti, informacije koje ste sakupili o tržišnoj kapitalizaciji tvrtke dat će vam neku perspektivu.
Na ovoj prvoj provjeri trebali biste potvrditi i jednu drugu važnu činjenicu: Na kojoj burzi se trguje dionicama? Imaju li sjedište u Sjedinjenim Državama (kao što je New York Stock Exchange, Nasdaq ili preko pulta)? Ili se radi o američkim depozitarnim primanjima (ADR-ovima) s drugim popisom deviza? ADR-ovi će obično imati slova "ADR" napisana negdje u prijavljenom naslovu kotacije dionica. Te bi informacije zajedno s tržišnim ograničenjem trebale pomoći u odgovoru na osnovna pitanja, poput toga da li možete posjedovati dionice na svojim trenutnim investicijskim računima.
Dubinska analiza
Korak 2: Prihodi, trendovi marži
Kad počnete gledati financijske brojeve povezane s tvrtkom koju istražujete, možda bi bilo najbolje započeti s trendovima prihoda, profita i marži. Pogledajte trendove prihoda i neto prihoda u posljednje dvije godine na web stranicama s financijskim vijestima koje vam omogućuju lako pretraživanje detaljnih podataka o tvrtki pomoću naziva tvrtke ili simbola koji označava.
Ove web stranice pružaju povijesne grafikone koji pokazuju kolebanje cijena tvrtke tijekom vremena, plus oni će vam dati omjer cijene i prodaje (P / S) i odnos cijene i zarade (P / E). Pogledajte nedavne trendove u oba skupa podataka, primjećujući je li rast kockan ili dosljedan ili postoje li značajni pomaci (poput više od 50% u jednoj godini) u bilo kojem smjeru.
Također biste trebali pregledati profitne marže kako biste utvrdili povećavaju li se, padaju ili ostaju iste. Konkretne informacije o maržama dobiti možete pronaći izravno na web stranici tvrtke i pretražiti odjeljak o odnosima s investitorima za njihova tromjesečna i godišnja financijska izvješća. Ove će informacije postati više korištene tijekom sljedećeg koraka.
Korak 3: Konkurenti i industrije
Sada kada imate osjećaj koliko je tvrtka velika i koliko novca zarađuje, vrijeme je da odredite veličine industrije u kojoj posluje i s kim se natječe. Usporedite maržu dva ili tri natjecatelja. Svaka je tvrtka djelomično definirana s kime konkurira. Samo gledanjem glavnih konkurenata u svakoj liniji poslovanja tvrtke (ako ih ima više) možda ćete moći utvrditi kolika su krajnja tržišta za njihove proizvode.
Informacije o konkurentima tvrtke možete pronaći na većini glavnih stranica za istraživanje dionica. Obično ćete pronaći oznake natjecatelja konkurenata u vašoj tvrtki, zajedno s izravnim usporedbama određenih mjernih podataka, kako za tvrtku koju istražujete, tako i za njene konkurente. Ako još uvijek niste sigurni kako funkcionira poslovni model tvrtke, trebali biste potražiti ovdje sve nedostatke prije nego što krenete naprijed. Ponekad vam samo čitanje o konkurentima može pomoći da shvatite što vaša ciljna tvrtka zapravo radi.
Korak 4: Vrednovanje višestruko
Sada je vrijeme da se pristupi sitnom grizu obavljanja potrebne provjere na zalihama. Morat ćete pregledati omjer cijene i zarade prema rastu (PEG), i za tvrtku koju istražujete i za njene konkurente. Zabilježite sve velike razlike u procjeni između tvrtke i njenih konkurenata. Nije neuobičajeno da tijekom ovog koraka bude više zainteresirano za dionice natjecatelja, što je potpuno u redu. Međutim, nastavite s izvornom pažnjom, dok ćete drugu tvrtku primijeniti na daljnju inspekciju.
P / E omjeri mogu predstavljati početnu osnovu za uvid u vrijednosti. Iako zarada može i ima neku volatilnost (čak i kod najstabilnijih tvrtki), procjene temeljene na zaostaloj zaradi ili trenutnim procjenama su mjerilo koje omogućuje trenutnu usporedbu sa širokim tržišnim množiteljima ili izravnim konkurentima.
U ovom trenutku vjerojatno ćete započeti dobivati ideju je li tvrtka „dionica rasta“ nasuprot „vrijednosnih zaliha“. Uz ove razlike, trebali biste imati opći osjećaj koliko je tvrtka profitabilna. Općenito je dobra ideja ispitati vrijednosti neto zarade od nekoliko godina kako biste provjerili da se najnovija zarada (i ona koja se koristi za izračun P / E) normalizirala, a da ju ne odbaci velika jednokratna zarada prilagođavanje ili punjenje.
Kako se ne bi koristili izolirano, na P / E treba gledati zajedno s omjerom cijene do knjige (P / B), brojem poduzeća i omjerom cijene i prodaje (ili prihoda). Ovi množitelji ističu procjenu vrijednosti poduzeća s obzirom na njen dug, godišnje prihode i bilancu stanja. Budući da se rasponi tih vrijednosti razlikuju od industrije do industrije, preispitivanje istih podataka za neke konkurente ili vršnjake je ključni korak. Konačno, omjer PEG uzima u obzir očekivanja za rast budućih zarada i kako se uspoređuje s trenutnim višestrukim primanjima.
Zalihe s PEG omjerima blizu jednog smatraju se prikladno vrednovanim u normalnim tržišnim uvjetima.
Korak 5: Upravljanje i vlasništvo
Kao dio obavljanja dubinske provjere zaliha, želite odgovoriti na neka ključna pitanja koja se tiču upravljanja i vlasništva tvrtke. Da li tvrtku i dalje vode njeni osnivači? Ili se uprava i odbor promiješao u mnoštvo novih lica? Starost tvrtke je važan čimbenik ovdje, budući da mlađe tvrtke imaju tendenciju da ima još članova osnivača. Pogledajte konsolidirani bios najboljih menadžera da biste vidjeli kakva široka iskustva imaju. Te podatke možete pronaći na web mjestu tvrtke ili u njezinim podnescima kod Komisije za vrijednosne papire (SEC).
Također pogledajte ima li osnivača i menadžera visok udio dionica i koliku količinu flota drže institucije. Postoci institucionalnog vlasništva pokazuju koliko pokriva analitičar tvrtka, kao i čimbenike koji utječu na količinu trgovine. Smatrajte visoko osobno vlasništvo top menadžera kao plus, a nisko vlasništvo potencijalnu crvenu zastavu. Dioničari se najbolje služe kada ljudi koji vode tvrtku imaju udjela u uspješnosti dionica.
6. korak: Ispit bilansa
Mnogi bi se članci lako mogli posvetiti načinu pregleda stanja, ali za naše početne potrebe da se izvrši pažljiv pregled. Pregledajte konsolidiranu bilancu svoje tvrtke da biste vidjeli opću razinu imovine i obveza, posebnu pozornost posvećujući novčanim razinama (mogućnost plaćanja kratkoročnih obveza) i iznosu dugoročnog duga tvrtke. Mnogo duga nije nužno loša stvar i ovisi više o poslovnom modelu tvrtke nego o bilo čemu drugom.
Neke tvrtke (i industrije u cjelini) su vrlo kapitalno intenzivne, dok za druge je potrebno malo više od osnova zaposlenika, opreme i nove ideje za pokretanje i pokretanje posla. Pogledajte omjer duga i kapitala kako biste vidjeli koliko pozitivnog kapitala ima tvrtka. Zatim možete to usporediti s omjerima duga i udjela konkurenata kako bi mjerni podatak bio u boljoj perspektivi.
Ako se u bilanci stanja "gornjeg retka" ukupne imovine, ukupnih obveza i kapitala dioničara bitno mijenjaju iz godine u godinu, pokušajte utvrditi zašto. Čitanje fusnota koje prate financijske izvještaje i rasprava uprave u tromjesečnom / godišnjem izvještaju može rasvijetliti stanje. Tvrtka se može pripremati za pokretanje novog proizvoda, skupljajući zadržanu zaradu ili jednostavno izbjegavati dragocjene kapitalne resurse. Ono što vidite trebalo bi početi gledati dublju perspektivu nakon što smo pregledali nedavne trendove profita.
Korak 7: Povijest cijena dionica
U ovom ćete trenutku htjeti odrediti koliko dugo se trguju svim klasama dionica, kao i kratkoročna i dugoročna kretanja cijena. Je li cijena dionica bila žilava i hlapljiva ili je glatka i stabilna? Ovo pokazuje kakvo je iskustvo profita vidio prosječni vlasnik dionica, što može utjecati na kretanje dionica u budućnosti. Dionice koje su kontinuirano nestabilne obično imaju kratkoročne dioničare, što može dodati dodatne faktore rizika određenim ulagačima.
Korak 8: Opcije zaliha i razrjeđivanje
Zatim ćete morati iskopati u izvještaje 10-Q i 10-K. Tromjesečni podnesci u SEC-u potrebni su za prikaz svih otvorenih opcija dionica, kao i očekivanja konverzije s obzirom na niz budućih cijena dionica.
Pomoću ove pomoći ćete shvatiti kako se broj dionica može mijenjati u različitim scenarijima cijena. Iako su opcije dionica potencijalno moćan motivator zadržavanja zaposlenika, pazite na sjenovite prakse poput ponovnog izdavanja „podvodnih“ opcija ili bilo kakvih formalnih istraga koje su provedene u nezakonitim postupcima poput vraćanja opcija.
9. korak: očekivanja
Ovaj korak dubinske revnosti je svojevrsni "catch-all", i zahtijeva neko dodatno kopanje. Želite saznati kakve su konsenzusne procjene prihoda i dobiti za naredne dvije do tri godine, dugoročni trendovi koji utječu na industriju i pojedinosti o partnerstvu, zajedničkim ulaganjima, intelektualnom vlasništvu i novim proizvodima i uslugama, Vijesti o proizvodu ili usluzi na horizontu mogu biti ono što vas je u početku zanimalo o zalihama. Sada je vrijeme da ga istražite potpunije uz pomoć svega što ste do sada nakupili.
Korak 10: Rizici
Ako za kraj postavimo ovaj vitalni dio, osiguravamo da uvijek ističemo rizike povezane s ulaganjem. Obavezno shvatite rizike koji se odnose na cijelu industriju i rizike specifične za poduzeće. Postoje li neriješena pravna ili regulatorna pitanja? Donosi li uprava odluke koje povećavaju prihode tvrtke? Je li tvrtka ekološka? Koji bi dugoročni rizici mogli proizaći iz prihvaćanja / ne prihvaćanja zelenih inicijativa? Ulagači bi u svakom trenutku trebali držati zdravu vražju zagovorničku misao, prikazujući najgore scenarije i njihove potencijalne ishode na zalihama.
Donja linija
Nakon što dovršite ove korake, trebali biste moći procijeniti potencijal budućeg profita tvrtke i kako bi se dionica mogla uklopiti u vaš portfelj ili investicijsku strategiju. Neizbježno ćete imati specifičnosti koje ćete htjeti dodatno istražiti. Međutim, slijedom ovih smjernica trebalo bi vas spasiti da ne propustite nešto što bi moglo biti od presudne važnosti za vašu odluku.
Ulagači veterani bacit će mnogo više investicijskih ideja (i koktel salvete) u kantu za smeće nego što će ih zadržati na daljnjem pregledu, stoga se nikad ne bojte započeti s svježom idejom i novom tvrtkom. Doslovno postoje deseci tisuća tvrtki koje možete izabrati.
