Što je trajanje dolara
Trajanje dolara mjeri promjenu vrijednosti dolara u obveznici do promjene tržišne kamatne stope. Trajanje dolara profesionalni menadžeri obvezničkih fondova koriste kao način približavanja kamatnog rizika portfelja. Trajanje dolara jedno je od više različitih mjerenja trajanja obveznice.
Kako trajanje mjeri osjetljivost cijene obveznica na promjene kamatnih stopa, trajanje dolara nastoji tim promjenama dati stvarni iznos u dolaru.
Ključni odvodi
- Trajanje dolara koriste upravitelji fondovskih fondova za mjerenje kamatnog rizika portfelja i uspoređuju promjenu vrijednosti obveznice s tržišnim kamatnim stopama. Izračunavanje trajanja dolara može se koristiti i za izračunavanje rizika za ostale proizvode s fiksnim dohotkom, kao što su naprijed, nominalne stope, nula kuponskih obveznica itd. Postoje dva ograničenja trajanja dolara: može rezultirati aproksimacijom i pretpostavlja se da obveznice imaju fiksne stope s fiksnim intervalnim plaćanjima.
Osnove trajanja dolara
Trajanje dolara temelji se na linearnom približavanju toga kako će se vrijednost obveznice mijenjati kao odgovor na promjene kamatnih stopa. Stvarni odnos vrijednosti obveznice i kamatnih stopa nije linearan. Stoga je trajanje dolara nesavršena mjera osjetljivosti na kamatne stope i samo će pružiti točan izračun za male promjene kamatnih stopa.
Matematički, trajanje dolara mjeri promjenu vrijednosti portfelja obveznica za svakih 100 baznih bodova promjene kamatnih stopa. Trajanje dolara često se naziva DV01 (vrijednost dolara po 01). Zapamtite da 0, 01 iznosi 1 posto, što je 100 baznih bodova. Da biste izračunali trajanje obveznice u dolaru, morate znati njezino trajanje, trenutnu kamatnu stopu i promjenu kamatnih stopa.
Trajanje dolara = DUR x (/ i / 1 + i) x P
Dok se trajanje dolara odnosi na pojedinačnu cijenu obveznica, zbroj ponderiranih trajanja dolara u portfelju je trajanje dolarskog portfelja. Trajanje dolara može se primijeniti na ostale proizvode s fiksnim dohotkom kao što su unaprijed, nominalne stope, obveznice bez kupona i još mnogo toga.
Ograničenja
Trajanje dolara ima svoja ograničenja. Prvo, zato što je negativna kosina linearna linija i pretpostavlja da se krivulja prinosa kreće u paralelama, rezultat je samo približna vrijednost. Međutim, ako imate velik portfelj obveznica, aproksimacija postaje manje ograničenje. Drugo ograničenje je da izračun trajanja dolara pretpostavlja da obveznica ima fiksne stope s fiksnim intervalnim plaćanjima. Međutim, kamatne stope za obveznice razlikuju se ovisno o tržišnim uvjetima, kao i uvođenju sintetskih instrumenata.
usporedbe
Trajanje dolara razlikuje se od trajanja Macaulaya i modificirano trajanje po tome što je modificirano trajanje mjera osjetljivosti na cijenu promjene prinosa, što znači da je to dobra mjera volatilnosti, a trajanje Macaulaya koristi kuponsku stopu i veličinu plus prinos do zrelosti za procjenu osjetljivosti obveznice.
