Što je mehanizam popusta?
Mehanizam diskontiranja djeluje na pretpostavci da burza u osnovi popusti ili uzima u obzir sve dostupne informacije, uključujući sadašnje i moguće buduće događaje. Kad se pojave neočekivani događaji, tržište vrlo brzo popusti ove nove podatke. Hipoteza efikasnog tržišta (EMH) temelji se na hipotezi da je tržište dionica vrlo učinkovit mehanizam diskontiranja.
Ključni odvodi
- Mehanizmi diskontiranja oslanjaju se na pretpostavku da burza u osnovi popusti sve dostupne informacije, uključujući sadašnje i potencijalne buduće događaje. Hipoteza efikasnog tržišta temelji se na hipotezi da je tržište dionica vrlo učinkovit mehanizam diskontiranja. Načelo sugerira da tržište dionica općenito kreće se u istom smjeru kao i ekonomija. Tijekom godina intenzivno se raspravljalo o učinkovitosti burze kao mehanizmu diskontiranja, jer je bilo slučajeva da se tržište kretalo u suprotnom smjeru od ekonomije.
Kako djeluje mehanizam za diskontiranje
Princip mehanizma diskontiranja koristi se za opisivanje ključnih karakteristika tržišta dionica. Ovaj princip u osnovi kaže da na burzi vode određene informacije ili vijesti. Stoga ljudi i tvrtke koji sudjeluju na burzi prilagođavaju pozicije i cijene razmatrajući događaje koji bi se mogli dogoditi u budućnosti. To objašnjava divljačke promjene u indeksima dionica nakon neočekivanih događaja kao što su prirodna katastrofa ili teroristički napad. Zamislite samo kako će brzo propustiti zaradu za tvrtku pojedinačne dionice.
Jedna od osnovnih načela ovog načela jest da se tržište dionica uglavnom kreće u istom smjeru kao i ekonomija. Kada ekonomija raste, postoji velika vjerojatnost da će i berza pokazati dobitke.
Suprotno tome, ako postoji trend pada ekonomije, postoji šansa da će tržište dionica slijediti to. Tržište se može čak i povećati ako očekujemo ekonomski rast. Ulagači su tome bili svjedoci kada se burza srušila nakon financijske krize 2008. godine.
Kao što je gore spomenuto, ovaj se princip temelji na teoriji EMH. Smatra se da cijene dionica odražavaju sve informacije i trguju po fer vrijednosti na burzama. To onemogućava investitorima da prodaju dionice po napuhanim cijenama ili ih kupuju kada su podcijenjene. Zbog toga bi bilo nemoguće da itko nadmaši tržište tehničkom ili temeljnom analizom. Ulagači bi se morali okrenuti visokorizičnim ulaganjima kako bi stvorili bolji povrat.
Tijekom godina intenzivno se raspravlja o učinkovitosti burze kao mehanizma diskontiranja. U pokušaju da pokaže da tržišta dionica ne dobivaju uvijek kako treba, ekonomist Paul Samuelson 1966. godine slavno je napomenuo da "indeksi na Wall Streetu predviđaju devet od posljednjih pet recesija".
Teorija mehanizama diskontiranja sugerira da kada ekonomija raste, postoji velika mogućnost da će i berza pokazati dobitke.
Kritika mehanizma popusta
Samo zato što su tržište dionica i gospodarstvo u prošlosti pokazali izravnu povezanost, to ne znači da se uvijek kreću u istom smjeru. U stvari, postojali su slučajevi koji su prikazali suprotan scenarij. Investitori nisu vjerovali ili se nisu trudili razmatrati potencijalne zamke prethodnih burzovnih burzova, iako je bilo toliko buka.
Na primjer, mjehurić dotcoma - koji se prije svega temelji na spekulacijama - imao je porast u tehnološkim kompanijama. Mnoge od tih tvrtki bile su startap i nisu imale financijske rezultate. Novac je bio jeftin, pa prikupljanje kapitala nije bio problem. Neki su ekonomisti vjerovali da je to nova normalna ili nova vrsta ekonomije, u kojoj ne postoji mogućnost recesije ili inflacije - usprkos upozorenjima predsjednika Federalne rezerve Alana Greenspana, koji je sugerirao da te teorije nisu racionalne. Mjehurić je puknuo nakon što je Fed pooštrio svoju monetarnu politiku 2000. godine, a tržište se srušilo i izgubilo sve dobitke ostvarene krajem 1990-ih.
Zbog toga što se u svim situacijama bilježi manje od savršenog kao pouzdan mehanizam diskontiranja, mnogi ljudi tvrde da je tržište dionica zaostajala reakcija na ekonomske promjene. Dno crta je što je budućnost kapriciozna, što je dijelom i razlog zašto tržišta postoje prije svega. Da je budućnost predvidljiva, ne bi bilo razloga za sastavljanje različitih pogleda na ponudu i potražnju roba i uspostavljanje tržišnih kliringa. To znači da neće biti potrebe za stvaranjem tržišta. Postojao bi samo „cjenovni vrhunac“ - sveznajuća cijena koja predstavlja tržišno čišćenje, ne samo za trenutnu ponudu i potražnju, već za sva vremena.
