Sadržaj
- Evolucija telekomunikacijskog sektora
- Kako telekomunikacijske tvrtke zarađuju novac
- Ključni sektori telekomunikacija
- Ulaganje u telekomunikacije
- Procjena telekomunikacijskih tvrtki
- Veliki igrači u telekomunikacijama
- Manji igrači u telekomu
- ETF-ovi za telekomunikacije
- Izgledi za telekom sektor
- Donja linija
Telekomunikacijski sektor čine tvrtke koje omogućuju komunikaciju na globalnoj razini, bilo da se putem telefona ili Interneta, putem valova ili kablova, putem žica ili bežično. Te su tvrtke stvorile infrastrukturu koja omogućuje slanje podataka riječima, glasom, zvukom ili videom bilo gdje u svijetu. Najveće tvrtke u sektoru su telefonski (žični i bežični) operatori, satelitske kompanije, kablovske tvrtke i davatelji internetskih usluga.
Nedugo zatim, telekomunikacijski sektor sastojao se od kluba velikih nacionalnih i regionalnih operatera. Od ranih 2000-ih, industrija je bila pomna u brzoj deregulaciji i inovacijama. U mnogim zemljama svijeta vladini monopoli su sada privatizirani i suočavaju se s mnoštvom novih konkurenata. Tradicionalna tržišta okrenuta su naglavačke, jer rast mobilnih usluga nadmašuje fiksnu liniju i internet počinje zamijeniti glas kao najvažnije poslovanje.
Razvoj sektora telekomunikacija
Telekomunikacijska industrija započela je 1830-ih, izumom telegrafa, prvog mehaničkog komunikacijskog uređaja. Skraćivala je komunikaciju iz dana u sat - koliko je suvremena mobilna tehnologija skratila vremenski raspon slanja velike količine podataka s sati na sekunde. Industrija se proširila svakim novim izumom: telefon, radio, televizija, računalo, mobilni uređaj. Ti tehnološki napredak promijenio je način na koji ljudi žive i posluju.
U jednom su trenutku telekomunikacije zahtijevale fizičke žice koje povezuju kuće i tvrtke. U suvremenom društvu tehnologija je postala mobilna. Sada bežična digitalna tehnologija postaje glavni oblik komunikacije.
Struktura sektora također se iz nekoliko velikih sudionika promijenila u decentraliziraniji sustav sa smanjenom regulacijom i preprekama ulasku. Glavne javne korporacije djeluju kao davatelji usluga, dok manje tvrtke prodaju i servisiraju opremu, poput usmjerivača, sklopki i infrastrukture, koji omogućuju ovu komunikaciju.
ključni dijelovi
- Sektor telekomunikacija sastoji se od tvrtki koje prenose podatke u riječi, glasu, zvuku ili videu širom svijeta. Sektor telekomunikacija sastoji se od tri osnovna podsektora: telekomunikacijska oprema (najveći), telekomunikacijske usluge (sljedeća najveća) i bežična komunikacija. Telekom sve manje raste u vezi s glasom, a sve više i o videu, tekstu i podacima. Telekomunikacijske tvrtke mogu se obratiti investitorima orijentiranim na rast i dohodak. Iako pojedinačne dionice mogu biti prilično volatilne, telekomunikacijski sektor u cjelini pokazuje stabilan dugoročni rast, kako su telekomunikacije postale sve važnija osnovna industrija, neprobojna za poslovne cikluse.
Kako telekomunikacijske tvrtke zarađuju novac
Obični stari telefonski pozivi i dalje su najveći prihod u industriji, ali zahvaljujući napretku mrežne tehnologije, to se mijenja. Telekom sve manje rastu o glasu, a sve više o videu, tekstu i podacima. Pristup internetu velike brzine koji donosi računalno utemeljene aplikacije kao što su širokopojasne informacijske usluge i interaktivna zabava brzo ulazi u kuće i tvrtke širom svijeta. Glavna širokopojasna telekomunikacijska tehnologija, Digital Subscriber Line (DSL), pokrenula je novu eru. Najbrži rast dolazi od usluga isporučenih preko mobilnih mreža.
Od svih tržišta kupaca, tržišta stanova i malih poduzeća su vjerojatno najteža. S doslovno stotinama igrača na tržištu, konkurenti se uveliko oslanjaju na cijenu kako bi je zamijenili mjesečnim čekovima domaćinstava; uspjeh uglavnom ovisi o snazi marke i velikim ulaganjima u učinkovite naplatne sustave. S druge strane, korporativno tržište i dalje je omiljeno u ovoj industriji. Veliki korporativni kupci, koji se uglavnom brinu o kvaliteti i pouzdanosti svojih telefonskih poziva i prijenosa podataka, manje su osjetljivi na cijene u odnosu na rezidencijalne. Na primjer, velike multinacionalne kompanije uveliko troše na telekomunikacijsku infrastrukturu da podrže daleke operacije. Oni također rado plaćaju vrhunske usluge poput visoko sigurnosnih privatnih mreža i video konferencija.
Telekomunikacijski operatori također zarađuju pružanjem mrežnog povezivanja s drugim telekomunikacijskim kompanijama kojima je to potrebno te veleprodajnim krugovima za teške korisnike mreže kao što su davatelji internetskih usluga i velike korporacije. Međusobno povezana i veleprodajna tržišta favoriziraju one igrače s dalekosežnim mrežama.
Ključni segmenti telekomunikacijske industrije
Sektor telekomunikacija sastoji se od tri osnovna podsektora: telekomunikacijska oprema (najveći), telekomunikacijske usluge (sljedeći najveći) i bežična komunikacija.
Glavni segmenti unutar tih podsektora uključuju sljedeće:
- Bežične komunikacije Komunikacijska opremaProcesorni sustavi i proizvodiDužni operateriDomatski telekomunikacijski servisi Strani telekom uslugeDiverzificirane komunikacijske usluge
Najmanje, ali najbrže rastuće područje u sektoru su bežične komunikacije, jer sve više i više komunikacijskih i računalnih metoda prelazi na mobilne uređaje i tehnologiju koja se temelji na oblaku. Ovaj dio industrije je očekivani kamen temeljac za daljnje globalno širenje telekomunikacijskog sektora. Čak i u razvijenim zemljama ima još prostora za rast: Od 2018. godine Federalna komisija za komunikacije (FCC) izvijestila je da otprilike petina stanovništva u ruralnim Amerikama još uvijek nema pristup širokopojasnim mrežama.
Gledajući naprijed, najveći izazov ovog sektora je pratiti potražnju ljudi za bržim povezivanjem podataka, većom razlučivošću, bržim streamingom videa i obiljem multimedijskih aplikacija. Ispunjavanje potreba ljudi za bržim i boljim povezivanjima jer troše i stvaraju sadržaj zahtijevaju značajne kapitalne izdatke. Tvrtke koje mogu zadovoljiti ove potrebe uspijevaju.
Ulaganje u telekomunikacije
Telekomunikacijske tvrtke rijetkost su među vlasničkim udjelima: njihove dionice ponekad su pokazale karakteristike prihoda i rasta dionica. Ulagačima u rastu male tvrtke koje nude bežične usluge pružaju najbolje mogućnosti aprecijacije cijena dionica. Suprotno tome, veće tvrtke koje se bave opremom i uslugama skloni su utočištima za konzervativne ulagače usmjerene na prihode.
Vrijedni investitori također mogu naći dobre ponude u telekomunikacijskom sektoru. Potreba telekomunikacijskih usluga, čiji je sastavni dio globalna ekonomija, postoji i dalje, bez obzira na promjene u poslovnom ciklusu. Međutim, iako je potražnja stalna, pojedini dobavljači mogu rasti i pasti. Tijekom nekoliko godina, tvrtka može uživati svoje regulatorne povlastice (kao i druge komunalije, telekomunikacijske tvrtke često su zaštićene od konkurencije državnim mandatom) i stvarati pouzdane, velikodušne prinose od dividendi (generirane visokim mjesečnim prihodom iz stabilne baze klijenata). Tada iznenada, tehnološki napredak ili spajanja i preuzimanja stvaraju neizvjesnost i ostavljaju prostor gubitku - i oporavku, uz novi rast.
Ako tvrtka dođe do pada zbog pomaka u industriji (poput sve veće važnosti bežičnih uređaja), vrijedni investitori bi je mogli preoštriti, pod uvjetom da njeni temelji ostanu snažni i ako se pokaže vještim u prilagođavanju promjenama. Rekord telekomunikacijskog sektora u isplati i redovitom povećanju dividendi čini razdoblje čekanja da se cijene dionica poboljšaju ugodnijim.
Međutim, sva tri glavna telekomunikacijska sektora ulažu neke rizike za investitore, pri čemu se dionice registriraju negdje od 7% (za usluge) do 15% (bežični) do 24% (oprema) više volatilnosti od šireg tržišta. Ulagači s velikom izloženošću telekomu mogu očekivati jači dobitak od prosjeka tijekom tržišta bikova. Ali, kad recesija ili trpi tržišni udar, gubici iz ovog sektora mogu biti ozbiljni.
Vrednovanje telekomunikacijskih tvrtki
Teško je izbjeći zaključak da je veličina bitna u telekomu. To je skup posao; natjecatelji moraju biti dovoljno veliki i proizvesti dovoljan novčani tok da bi se apsorbirali troškovi širenja mreža i usluga koji naizgled postanu zastarjeli preko noći. Prijenosne sustave potrebno je zamijeniti jednako često kao svake dvije godine. Velike tvrtke koje posjeduju opsežne mreže - posebno lokalne mreže koje se protežu izravno u domove i tvrtke kupaca - manje se oslanjaju na međusobno povezivanje s drugim tvrtkama kako bi dobile pozive i podatke do krajnjeg odredišta. Suprotno tome, manji igrači moraju češće plaćati međusobno povezivanje kako bi dovršili posao. Za male operatore koji se nadaju da će jednog dana postati veliki, financijski izazovi da budu ukorak s brzim tehnološkim promjenama i amortizacijom opreme mogu biti monumentalni.
Zarada može biti težak problem pri analizi telekomunikacijskih tvrtki. Mnoge tvrtke imaju malu ili nikakvu zaradu o kojoj se može govoriti. Kako bi procijenili vrijednost tvrtke, analitičari telekomunikacijske industrije mogli bi se okrenuti omjeru cijene i prodaje (cijena dionica podijeljena s prodajom). Oni također gledaju na prosječni prihod po korisniku (ARPU), koji nudi korisnu mjeru uspješnosti rasta, i stopu rasta, brzinu kojom kupci odlaze (vjerojatno za konkurenta).
Zakon o telekomunikacijama, koji je zakon Bill Clinton potpisao 1996. godine, donesen je radi poticanja konkurencije u američkom telekom sektoru.
Veliki igrači u telekomunikacijama
Trenutačni svjetski lideri u industriji mogu se mijenjati iz godine u godinu. Određivanje koji su najveći ovisi o tome hoćemo li gledati u pogledu ukupnog broja prodaje ili vrijednosti tržišne kapitalizacije. Od 2018. godine, prvih pet telekomunikacijskih tvrtki rangiranih prema tržišnoj kapitalizaciji su sljedeće:
- Verizon (VZ), koji pruža usluge bežične i žičane mreže, uz širokopojasne i informacijske usluge, ima trenutnu vrijednost tržišne kapitalizacije od oko 200 milijardi dolara. I dalje je atraktivan kao pružatelj dividende zbog svog solidnog financijskog stanja: najveća je telekomunikacijska kompanija u SAD-u i posluje u 150 zemalja. China Mobile Ltd (CHL), koja posluje samo od 1997. godine, ima tržišnu ograničenje od približno 185 milijardi USD zbog rasta upotrebe mobitela i internetskih usluga u Kini u posljednjih 15 godina. AT&T (T), najstarija tvrtka u telekomunikacijskom poslu, ima tržišnu vrijednost procijenjenu na oko 182 milijarde dolara. China Mobile istisnuo je AT&T u samo nešto više od desetljeća poslovanja. Ipak, bivši Ma Bell ima trećinu američkog tržišta bežičnog udjela i impresivnu 30-godišnju povijest povećanja dividendi. Vodaphone Group (VOD), najveća telekomunikacijska kompanija u Ujedinjenom Kraljevstvu, pruža usluge glasovnog, širokopojasnog pristupa i podatkovnim uslugama i opremom, a tržišna je vrijednost otprilike 97 milijardi dolara. Internetske usluge, trenutna vrijednost tržišne kapitalizacije iznosi nešto više od 90 milijardi dolara.
Poredak se znatno promijeni ako sudite prema ukupnom prihodu od prodaje. Dok Verizon, China Mobile i AT&T svi ostaju u prvih pet, Verizon pada na drugo mjesto iza Japana Nippon Telegraph & Telephone Corporation (NTT), koji je glavni proizvođač telekomunikacijske opreme uz pružanje širokog fiksnog, mobitela i Interneta. usluge. Španjolska Telefonica (TEF) zaokružuje prvih pet mjesta na temelju prihoda.
Manji igrači u telekomunikacijama
Neke dionice telekomunikacija zaglavile su se na teritoriji dionica s novcem, a trguju dionicama ispod 5 dolara dionice iz brojnih razloga. Aktualni na toj razini koji pokazuju obećanje uključuju sljedeće:
- Alaska Communications Systems Group (ALSK). S velikom udaljenošću do susjednih Sjedinjenih Država, Aljaska otežava infrastrukturu. Alaska Communications najveći je pružatelj usluga širokopojasne mreže u državi. Cincinnati Bell (CBB) izvještava o više od 220.000 stambenih govornih linija, 307.000 poslovnih linija i 281.000 internetskih pretplatnika. Cincinnati Bell nastavlja povećavati prihode i napajati svoju budućnost rastom optičkih komunikacija (ukratko fioptici) i IT uslugama. Ovo pomaže u uspostavljanju tvrtke za dugoročni uspjeh, a također pomaže povezivanju poslovnih kupaca u Ohiju. Granične komunikacije (FTR). Frontier nudi telekomunikacijske usluge u 28 država i postoji od 1927. Ima više od 3, 1 milijuna rezidencijalnih i gotovo 300 000 poslovnih kupaca. Prihod će se vjerojatno povećati uskoro nakon što tvrtka nastavi integrirati velike akvizicije poput Verizon-a i AT&T-a. Frontier se kladio na vodeće mjesto u žičnoj komunikaciji širom zemlje, a također širi svoju širokopojasnu bazu na novim teritorijima kako bi povećao prihod. Vonage (VG) povezuje kupce sa svojim oblačnim komunikacijskim poslom. I potrošači i tvrtke koriste tehnologiju tvrtke da bi se povezali s mobilnim brojevima i fiksnim telefonskim brojevima širom svijeta. Tvrtka ima 98 patenata i 245 prijava na čekanju, a Vonage kontinuirano radi na unovčavanju istih. Vonage također agresivno otkupljuje vlastite dionice. Tvrtka je otkupila dionice vrijedne 148 milijuna dolara od 2012. Vonage dionice trguju blizu granice raspona dionica: između 4, 17 i 7, 42 dolara u posljednjih 52 tjedna.
ETF-ovi za telekomunikacije
Nekoliko fondova kojima se trguje na burzi (ETF) služe kao alternativa za izravno ulaganje u pojedine telekomunikacijske tvrtke. Telefonski ETF-ovi imaju različiti fokusi na geografiju ili specijalizaciju u industriji. Neke od najpopularnijih uključuju:
- Vanguard telekomunikacijske usluge ETF (VOX) sastoji se od 98% američkih dionica, u rasponu od malih, regionalnih telekomunikacijskih tvrtki do velike tri, Verizon, AT&T i Sprint. IShares Dow Jones američki fond za telekomunikacijski indeks (IYZ), sličan u holding za Vanguard-ov telekomunikacijski servis ETF, prati i najveće telekomunikacijske usluge u SAD-u - Sprint, AT&T i Verizon - zajedno sa šačicom manjih regionalnih pružatelja usluga. Fond iShares S&P Global Telecom Fund (IXP) fokusiran je na međunarodnoj razini, sa 70 % udjela u tvrtkama sa sjedištem izvan američkih značajnih dionica uključuje prvih pet telekomunikacijskih tvrtki rangiranih prema tržišnoj kapitalizaciji: Verizon, AT&T, China Mobile, Vodafone i Softbank Corp.
Ostali popularni telekomunikacijski ETF-ovi uključuju indeks telekomunikacijskih usluga Fidelity MSCI (FCOM) i SPDR S&P telekomunikacijski ETF (XTL).
Izgledi za telekomunikacijski sektor
Analitičari predviđaju da će inovacije proizvoda i povećanje spajanja i akvizicija samo olakšati daljnji rast i uspjeh telekomunikacijske industrije. Mnogo je prilika za ulagače, a porast ulagača poslužit će samo dodatnom profitu.
3%
Prosječna godišnja stopa rasta telekomunikacijskog sektora.
Stabilnost rasta sektora, čak i tijekom razdoblja recesije, znači da se smatra čvrstim obrambenim ulaganjem uz istovremeno održavanje privlačnosti ulagačima u rast. Čak i tijekom nesigurnih i nestabilnih ekonomskih vremena, stalna potražnja za govornim i podatkovnim uslugama, uz opsežne planove pretplate, osigurava stabilan izvor prihoda za velike telekomunikacijske tvrtke.
Telekomunikacije postaju sve važnija osnovna industrija koja dobro stoji za svoje buduće izglede i daljnji rast. Stalni napredak u brzim mobilnim uslugama i internetskoj povezanosti između uređaja i dalje potiče inovacije i konkurenciju u tom sektoru. Veliki dio industrije usmjeren je na pružanje bržih podataka, osobito u području videozapisa visoke razlučivosti. U osnovi, pokretačke snage su brže i jasnije usluge, veća povezanost i višestruka primjena.
Tržišna gospodarstva u nastajanju i dalje su blagodat za ovu industriju, pri čemu stopa rasta industrije mobitela u zemljama kao što su Kina i Indija potiče sposobnost proizvođača hardvera da budu ukorak s razinom potražnje.
U SAD-u analitičari pozorno prate pitanja koja se tiču neutralnosti mreže jer potražnja za podacima i video uslugama i dalje raste u budućnosti. I dalje postoji velika potražnja za pravima bežičnog spektra, na što ukazuje FCC-ova poticajna aukcija održana u travnju 2017., da ne spominjemo rastući trend ka konsolidaciji putem spajanja i preuzimanja.
Donja linija
Telekomunikacijske tvrtke, poput ostalih oblika komunalnih usluga, često rade sa stabilnim bazama korisnika koje su zaštićene od konkurencije državnim mandatom. Ti pseudo-monopoli omogućuju stalne dividende. Međutim, dinamička priroda komunikacija dovela je do mobilnih i internetskih telefonskih sustava, što je narušilo potražnju tradicionalnih fiksnih linija. Kad se to dogodi, telekomunikacijske tvrtke ili pate ili se prilagođavaju, uključuju novu tehnologiju i brzo rastu dok kupci kupuju najnoviju opremu.
