Deflacija utječe na potrošače kratkoročno, ali dugoročno negativno. Kratkoročno, deflacija bitno povećava kupovnu moć potrošača kako cijene padaju. Potrošači mogu uštedjeti više novca jer se njihov prihod povećava u odnosu na njihove troškove. To također ublažava opterećenja duga jer su potrošači u mogućnosti da ih smanje.
Iako pad cijena zvuči kao dobra ponuda za potrošače, čimbenici koji pridonose deflaciji dugoročno su pogubni za potrošače i cjelokupno gospodarstvo. Dolazi do privremene uspavanosti kada prihodi potrošača ostaju stabilni, dok cijene opadaju. Na kraju padajuće cijene počinju utjecati na tvrtke koje su prisiljene smanjiti plaće i zaposlenost kao odgovor na pad prihoda. To rezultira smanjenjem dohotka i padom povjerenja potrošača.
To dovodi do smanjene potrošnje, što poduzeća dodatno gura na smanjenje cijena radi prodaje svojih proizvoda. Nadalje, deflatorno okruženje stvara poticaje za potrošače i tvrtke da odlažu trošenje novca u očekivanju pada cijena. Takvo racionalno ponašanje, na pojedinačnoj razini, dovodi do ekonomske slabosti, jer je potrošnja glavni pokretač ekonomske aktivnosti.
Tijekom ovih okruženja, dugovi i plaćanje kamata ostaju stalni. Oni ne opadaju unatoč smanjenju dohotka. Relativno, to se povećava i jede se veći dio budžeta kućanstava. Mnogi potrošači su prisiljeni na bankrot tijekom ovih okruženja i gube bilo kakvu imovinu kupljenu na kredit, poput dionica, kuća ili automobila.
Potrošači s fiksnim primanjima ili oni koji imaju dovoljno sreće da ne mogu izgubiti zaposlenje ili im smanjiti plaće, možda se neće suočiti s tim poteškoćama. Ipak, oni će biti dio okruženja u kojem će patiti njihovi susjedi, a poduzeća će se zaustaviti. Velika depresija posljednji je put kada se svijet suočio sa ukorenom deflacijom, koja je trajala godinama. Ovo je iskustvo naučilo središnje banke da se moraju boriti protiv deflacije pod svaku cijenu.
