Financiranje duga prema vlasničkom financiranju: pregled
Pri financiranju poduzeća "trošak" je mjerljivi trošak stjecanja kapitala. Uz dug, to je trošak kamate koji tvrtka plaća na svoj dug. Uz kapital, trošak kapitala odnosi se na zahtjev za zaradom koji je dioničarima dodijeljen za njihov vlasnički udio u poslu.
Ključni odvodi
- Pri financiranju poduzeća "trošak" je mjerljivi trošak stjecanja kapitala. Uz kapital, trošak kapitala odnosi se na zahtjev za zaradu koji je dioničarima dodijeljen za njihov vlasnički udio u poslu. Ako se očekuje da će tvrtka dobro poslovati, financiranje duga obično se može dobiti s nižim efektivnim troškovima.
Financiranje duga
Kad neka tvrtka prikupi novac za kapital prodajom dužničkih instrumenata investitorima, to je poznato i kao dugovanje. U zamjenu za pozajmljivanje novca, pojedinci ili institucije postaju vjerovnici i primaju obećanje da će glavnica i kamate na dug biti vraćeni redovito.
Vlasničko financiranje
Vlasničko financiranje postupak je prikupljanja kapitala prodajom dionica u društvu. Uz financiranje dionicama dolazi do vlasničkog udjela za dioničare. Vlasničko financiranje može biti u rasponu od nekoliko tisuća dolara koje je poduzetnik prikupio od privatnog investitora do inicijalne javne ponude (IPO) na burzi koja pretrpi milijarde.
Ako tvrtka ne uspije generirati dovoljno novca, dugovi s fiksnim troškovima mogu se pokazati previše opterećujućim. Ova osnovna ideja predstavlja rizik povezan s financiranjem duga.
Primjer
Pod uslovom da se očekuje da će tvrtka imati uspješnu izvedbu, obično možete dobiti financiranje duga uz niže efektivne troškove.
Na primjer, ako vodite malu tvrtku i trebate joj 40.000 dolara financiranja, možete uzeti ili 40.000 USD bankovnog zajma po kamatnoj stopi od 10 posto, ili možete prodati 25% udjela u vašem poslu svom susjedu za 40.000 USD.
Pretpostavimo da vaše poslovanje tijekom sljedeće godine zaradi 20.000 dolara dobiti. Ako uzmete bankovni zajam, trošak kamate (trošak dugovanja) iznosio bi 4.000 dolara, što bi vam ostavilo 16.000 dolara dobiti.
Suprotno tome, da ste koristili vlasničko financiranje, imali biste nulti dug (i kao rezultat, bez kamata), ali zadržali biste samo 75 posto vaše dobiti (ostalih 25 posto bilo bi u vlasništvu vašeg susjeda). Stoga bi vaš osobni profit iznosio samo 15.000 USD ili (75% x 20.000 USD).
Iz ovog primjera možete vidjeti kako je jeftinije izdati dug za vas, kao izvorni dioničar vaše tvrtke, a ne kapital. Porezi čine situaciju još boljom ako ste imali dug, budući da se kamata oduzima od zarade prije ubiranja poreza na dohodak, djelujući na taj način kao porezni štit (iako smo u ovom primjeru zanemarili poreze zbog jednostavnosti).
Naravno, prednost duga s fiksnom kamatnom stopom može biti i nedostatak. Predstavlja fiksni trošak i na taj način povećava rizik tvrtke. Vratimo se našem primjeru, pretpostavimo da je vaša tvrtka samo zaradila 5000 USD tijekom sljedeće godine. Uz financiranje duga, još uvijek bi imali onih 4000 USD kamate, pa bi vam ostalo samo 1.000 dolara dobiti (5.000 - 4.000 dolara). S pravom kapitala, opet nemate kamate, nego zadržite samo 75 posto zarade, ostavljajući vam 3750 dolara dobiti (75% x 5000 USD).
Međutim, ako tvrtka ne generira dovoljno novca, dugovi s fiksnim troškovima mogu se pokazati previše opterećujućim. Ova osnovna ideja predstavlja rizik povezan s financiranjem duga.
Donja linija
Tvrtke nikada nisu sigurne kakva će im zarada biti u budućnosti (iako mogu dati razumne procjene). Što je njihova buduća zarada neizvjesnija, to je i veći rizik. Kao rezultat toga, poduzeća u vrlo stabilnoj industriji s dosljednim novčanim tokovima općenito teže koriste dug od poduzeća u rizičnim industrijama ili poduzeća koja su vrlo mala i tek počinju s poslovanjem. Nova poduzeća s velikom nesigurnošću mogu imati poteškoća u dobivanju dugovanja i često financiraju svoje poslovanje uglavnom putem kapitala. (Za srodna čitanja, pogledajte „Treba li tvrtka izdati dug ili kapital?“)
