Praćenje volatilnosti

Kad nestabilnost na tržištu zapljusne ili zaustavi, financijske web stranice, blogeri, društveni mediji, novine i televizijski komentatori odnose se na VIX ^®. Formalno poznat kao CBOE indeks volatilnosti, VIX je referentni indeks dizajniran posebno za praćenje volatilnosti S&P 500. Većina investitora upoznatih s VIX-om uobičajeno ga naziva "mjeračem straha", jer je on postao proxy za nestabilnost tržišta.

VIX je stvoren od strane Chicago Board Exchange Exchange (CBOE), koja se smatra "najvećom američkom razmjenom opcija i kreatorom nabrojanih opcija." CBOE vodi profitnu tvrtku koja prodaje (između ostalog) investicije sofisticiranim investitorima. Oni uključuju hedge fondove, profesionalne upravitelje novca i pojedince koji ulažu želeći profitirati od nestabilnosti tržišta. Kako bi olakšao i potaknuo ta ulaganja, CBOE je razvila VIX koji prati volatilnost tržišta u stvarnom vremenu.

Premda matematika koja stoji iza izračuna i popratno objašnjenje zauzima većinu bijelog papira od 15 stranica koji je objavio CBOE, najvažniji pregled ćemo dati u pregledu. Kao što je jednom rekao moj profesor statistike: „Nije toliko važno da li ste sposobni dovršiti izračun. Umjesto toga, želim da budete upoznati s konceptom. "Imajući na umu da je učio statistiku u sobi punoj ljudi koji nisu bili matematički smjerovi, pogledajmo izračune iza VIX-a, ljubaznošću primjera i informacija. osigurava CBOE.

nestalnost

Pogled na VIX za blago znatiželjne

CBOE daje sljedeću formulu kao opći primjer kako se izračunava VIX:

${\sigma }^2=\frac{2}{T}{\Sigma }_{\mathrm{ja}}\frac{\Delta K_{\mathrm{ja}}}{K_{\mathrm{ja}}^2}{e}^{RT}P\left(K_{\mathrm{ja}}\right)-\frac{1}{T}{}^2$ σ2 = T2 Σi Ki2 ΔKi eRTQ (Ki) -T1 2

Proračuni iza svakog dijela jednadžbe prilično su složeni za većinu ljudi koji se ne bave matematikom za život. Također su previše složeni da bi ih u kratkom članku mogli u potpunosti objasniti, pa ubacimo nekoliko brojeva u formulu kako bismo lakše pratili matematiku:

σ2 = σ2 = σ2 = σ = 525, 60021, 600 × 0, 066472 × (61, 920−21, 60061, 920−43, 200) + 525, 60061, 920 × 0, 063667 × (61, 920−21, 60043, 200−21, 600) × 43, 200525, 600 0, 0643180321 0, 253610

$V\mathrm{ja}x=100\times \sigma =25,36$ VIX = 100 × σ = 25.36

Upoznavanje s detaljima indeksa volatilnosti

VIX se izračunava pomoću "formule za dobivanje očekivane volatilnosti prosjekom ponderiranih cijena isporuka i poziva bez iznosa novca." Korištenjem opcija koje istječu za 16, odnosno 44 dana, u primjeru u nastavku, a počinju na krajnje lijevo od formule, simbol na lijevoj strani „=“ predstavlja broj koji proizlazi iz izračuna kvadratnog korijena zbroja svih brojeva koji sjede desno pomnoženo sa 100.

Da biste došli do tog broja:

1. Prvi skup brojeva desno od "=" predstavlja vrijeme. Ova se brojka utvrđuje korištenjem vremena do isteka minuta u najbližoj opciji termina podijeljenog sa 525.600, što predstavlja broj minuta u 365-dnevnoj godini. Pod pretpostavkom da je VIX vrijeme obračunavanja 8:30 ujutro, vrijeme do isteka u minutama za 16-dnevnu opciju bit će broj minuta u roku od 8:30 danas, a 8:30 sati na dan nagodbe. Drugim riječima, vrijeme do isteka ne uključuje danas u ponoć do 8:30, a isključuje se od 8:30 do ponoći na dan naselja (puna 24 sata). Broj dana s kojima ćemo raditi tehnički će biti 15 (16 dana minus 24 sata), dakle 15 dana x 24 sata x 60 minuta = 21.600. Koristite istu metodu kako biste dobili vrijeme do isteka u minutama za 44-dnevnu opciju da biste dobili 43 dana x 24 sata x 60 minuta = 61, 920 (korak 4). Rezultat se množi s volatilnošću opcije, predstavljenom u primjeru s 0, 066472. Rezultat se množi s rezultatom razlike između broja minuta do isteka sljedeće opcije (61, 920) minus broja minuta u 30 dana (43, 200). Taj se rezultat dijeli s razlikom broja minuta do isteka sljedeće opcije (61.920) minus broja minuta do isteka opcije za kratkoročni termin (21.600). Samo u slučaju da se pitate odakle dolazi 30 dana, VIX koristi ponderirani prosjek opcija s konstantnom dospijećem od 30 dana do isteka. Rezultat se dodaje zbroju izračuna vremena za drugu opciju, koji je 61, 920 podijeljeno s brojem minuta u 365-dnevnoj godini (526.600). Baš kao u prvom proračunu, rezultat se množi s volatilnošću opcije, predstavljenom u primjeru sa 0, 063667.Nakon ponovimo postupak opisan u koraku 3, množeći rezultat koraka 4 s razlikom broja minuta u 30 dana (43.200), minus broj minuta do isteka kratkoročnih opcija (21.600). Rezultat dijelimo s razlikom broja minuta do isteka sljedeće opcije (61.920) umanjenog za broj minuta do isteka kratkoročnih opcija (21.600). Zbroj svih prethodnih izračuna pomnožen je s rezultat broja minuta u 365-dnevnoj godini (526.600) podijeljen s brojem minuta u 30 dana (43.200). Kvadratni korijen tog broja pomnožen sa 100 jednak je VIX.

Jasno je da je redoslijed operacija presudan u proračunu i za većinu nas računanje VIX-a nije način na koji bismo odlučili provesti subotu popodne. A da jesmo, vježba bi sigurno zauzimala većinu dana. Srećom, VIX nikada nećete morati izračunati jer CBOE to radi umjesto vas. Zahvaljujući internetu, možete ići putem interneta, utipkati oznaku VIX i u trenu dobiti broj na vaš zaslon.

Ulaganje u volatilnost

Volatilnost je korisna za ulagače, jer im daje način da odmjere tržišno okruženje. Također nudi mogućnosti ulaganja. Budući da je volatilnost često povezana s negativnim učincima na burzi, ulaganja u volatilnost mogu se koristiti za zaštitu od rizika. Naravno, volatilnost može označiti i brzo rastuća tržišta. Bez obzira na to je li smjer gore ili dolje, ulaganja u volatilnost također se mogu koristiti za nagađanje.

Primjerice, 13. lipnja 2016. VIX je porastao za više od 23%, zatvarajući se na visokih 20, 97, što je bila njegova najviša razina u više od tri mjeseca. Do skoka u VIX-u došlo je zbog globalne prodaje američkih dionica.

Kao što se može očekivati, investicijska vozila koja se koriste u tu svrhu mogu biti prilično složena. VIX opcije i futures pružaju popularna vozila preko kojih sofisticirani trgovci mogu postavljati svoje živice ili provoditi svoje ulovke. Profesionalni investitori to koriste rutinski.

Mjenice na kojima se trguje na burzi - vrsta neograničenog, nesubrificiranog osiguranja duga - također se mogu koristiti. ETN-ovi koji prate volatilnost uključuju iPath S&P 500 VIX kratkoročne budućnosti (VXX) i svakodnevni obrnuti VIX kratkoročni velocityShares (XIV).

Sredstva kojima se trguje na burzi nude mnogo više poznatih vozila mnogim investitorima. Mogućnosti volatilnosti ETF uključuju ProShares Ultra VIX kratkoročne budućnosti (UVXY) i ProShares VIX srednjoročne budućnosti (VIXM).

Postoje prednosti i nedostaci svakog od ovih investicijskih sredstava koje treba temeljito procijeniti prije donošenja odluka o ulaganju.

Donja linija

Bez obzira na svrhu (zaštite ili špekulacije) ili odabrane odabrane investicijske mehanizme, ulaganje u volatilnost nije nešto što bi moglo uskočiti bez da odvojite malo vremena za razumijevanje tržišta, investicijskih vozila i niza mogućih rezultata. Neuspjeh u pravilnoj pripremi i opreznom pristupu ulaganju može imati štetniji rezultat na vašem osobnom dnu, nego ako napravite matematičku pogrešku u svom VIX proračunu.