Što je uklanjanje kupona
Skidanje kupona je odvajanje periodičnih kamata obveznica od glavne obveze otplate za stvaranje niza pojedinačnih vrijednosnih papira. U slučaju skidanja kupona, temeljna obveznica postaje nulta kuponska obveznica i svako plaćanje kamate postaje zasebna nulta kuponska obveznica.
BREAKING DOWN Skidanje kupona
Skidanje kupona je strukturna tehnika koja uključuje kupnju obveznice i odvajanje glavnih i udjela u pojedinačnim vrijednosnim papirima koje se može prodati samostalno. Obveznica se prepakira u niz vrijednosnih papira bez kupona ili strip s različitim datumima dospijeća. Sekjuritizacija kupona za plaćanje kamata na obveznicu bila bi ekonomski isplativa ako rezultira time da zbroj dijelova bude veći od cjeline. Suprotno tome, ako se ishodi od skidanja ispostave jednakim troškovima kupnje obveznica, uklanjanje kupona bilo bi neekonomično.
Svako plaćanje kuponom daje svom vlasniku na određeni povrat novca na određeni datum. Osim toga, tijelo vrijednosnog papira traži vraćanje glavnice na dospijeću. Na primjer, ako je investicijska banka držala novčanicu od 50 milijuna dolara koja je plaćala 5% kamate godišnje pet godina, uklanjanje kupona pretvorilo bi tu obveznicu u šest novih nula-kuponskih obveznica - jednu obveznicu u iznosu od 50 milijuna USD koja dospijeva za pet godina i pet 2, 5 milijuna USD (5% x 50 milijuna USD) obveznica koje bi dospijevale u jednoj od narednih pet godina. Svaka će se obveznica prodavati s drugačijim popustom prema nominalnoj vrijednosti na temelju vremena dospijeća.
Tržišna cijena strip obveznica odražava kreditni rejting izdavatelja i sadašnju vrijednost iznosa dospijeća koji je određen vremenom dospijeća i prevladavajućim kamatnim stopama u gospodarstvu. Što je udaljeniji datum dospijeća, to je niža sadašnja vrijednost i obrnuto. Što su niže kamatne stope u gospodarstvu, veća je sadašnja vrijednost nulte kuponske obveznice i obrnuto. Sadašnja vrijednost obveznice će uvelike varirati s promjenama prevladavajućih kamatnih stopa jer ne postoje redovna plaćanja kamate za stabilizaciju vrijednosti. Kao rezultat, utjecaj fluktuacije kamatnih stopa na obveznice s trakom, poznat kao trajanje obveznica, veći je od utjecaja na obveznice s periodičnim plaćanjem kupona.
Skidanje kupona također može podijeliti veću obveznicu s određenom kamatnom stopom u niz manjih obveznica s različitim kamatnim stopama kako bi se zadovoljile zahtjeve ulagača za određene vrste obveznica. Ta se praksa vidi na tržištu hipotekarne sigurnosti (MBS).
Obveznice bez kupona stvorene uklanjanjem kupona ne ulažu povremene isplate kamata investitorima. Vlasnik obveznica prima plaćanje po dospijeću. Raspon između kupovne cijene i nominalne vrijednosti na dospijeću predstavlja povrat zarađen od investicije. Ako se jamstvo drži do dospijeća, zarađeni prinos oporezuje se kao prihod od kamata. Iako imatelj obveznice ne prima prihod od kamata, dužan je svake godine prijaviti pripisane kamate na obveznicu Službi za unutarnje prihode (IRS). Iznos kamate koji investitor mora zatražiti i plaćati porez na strip obveznicu svake godine dodaje se na osnovi troška obveznice. Ako se obveznica proda prije dospijeća, može nastati kapitalni dobitak ili gubitak.
