Kolika je ekvivalentna stopa kupona (CER)?
Kuponska ekvivalentna stopa (CER) alternativni je izračun kuponske stope koja se koristi za usporedbu vrijednosnih papira s fiksnim dohotkom bez kupona i kupona s fiksnim dohotkom. To je godišnji prinos na obveznici s nula kupona kada se izračunava kao da je platio kupon, a poznat je i kao ekvivalentni prinos obveznice (BEY) ili ekvivalentni prinos kupona (CEY).
Formula za ekvivalentnu stopu kupona (CER) je
CR = Vrijednost tržišne cijene-tržišna cijena × Dani do dospijeća360 gdje:
Kako izračunati ekvivalentnu stopu kupona (CER)
Efektivna stopa kupona (CER) izračunava se kao:
- Pronađite popust na koji se trguje obveznica, a koji je nominalna vrijednost umanjena za tržišnu vrijednost. Zatim popust podijelite s tržišnom cijenom. Podijelite 360 s brojem dana do dospijeća. Taj se broj (od broja 3) pomnoži s brojem. pronađeno u br. 2.
Što vam govori ekvivalentna stopa kupona (CER)?
Kuponska ekvivalentna stopa (CER) omogućuje investitoru da usporedi obvezu s nultom kuponom s onom koja plaća kuponu. Iako većina obveznica plaća ulagačima godišnje ili polugodišnje kamate, neke obveznice, koje se nazivaju obveznicama s nula kupona, uopće ne plaćaju kamate, već se izdaju s dubokim popustom do par.
Ulagač donosi povrat tih diskontnih obveznica kada obveznica dospije. Da bi usporedili povrat na kupone koji plaćaju vrijednosne papire s povratom nula-kupona u relativnom smislu, analitičari koriste formulu ekvivalentne stope kupona. Kuponska ekvivalentna stopa (CER) ukazuje na godišnji prinos na kratkoročni vrijednosni papir koji se obično kotira na osnovi diskonta u banci, tako da prinos može biti usporediv s kotacijama na vrijednosnim papirima koji nose kupone.
U stvari, on kaže kolika bi bila kuponska stopa na diskontnom instrumentu (kao što je nulti kupon, blagajnički račun ili komercijalni papir) ako instrument nosi kupon i ako je prodat po nominalnoj vrijednosti.
Budući da se kotirana stopa obveznica izračunava na temelju nominalne vrijednosti, ta stopa za obveznice izdane s popustom netočna je za njihovo uspoređivanje s drugim kuponskim obveznicama. Obveznice s popustom ili bez kupona ne prodaju se po nominalnoj vrijednosti. Prodaju se s popustom, a investitor obično dobiva više od onoga što je uložio na dospijeću. Dakle, točnije je koristiti CER jer koristi početnu investiciju investitora kao osnovu prinosa.
Primjer korištenja ekvivalentne stope kupona (CER)
Primjerice, američki zapisi u iznosu od 10 000 američkih dolara koji dospijevaju za 91 dan prodaju se za 9 800 dolara. Njena protuvrijednost kupona bila bi 8, 08%, ili ((10 000 - 9 800 USD) / (9 800 USD) * * (360/91), što je 0, 0204 * 3, 96. U usporedbi s obveznicom koja plaća 8-godišnji kupon, odabrali bismo nulti kupon s obzirom da ima višu - 8, 08% - stopu.
Ili razmislite o trenutnoj (od siječnja 2019.) STRIP-u državne blagajne bez kupona koja dospijeva 15. kolovoza 2019. Nominalna vrijednost iznosi 100 USD, a tržišna cijena 98, 63 USD od 29. siječnja 2019. Kuponska protuvrijednost (CER)) iznosi 2, 54%, ili ((100 USD - 98, 63 USD) / (98, 63 USD) * (360/198).
Razlika između ekvivalentne stope kupona (CER) i prinosa do dospijeća
Prinos do dospijeća je teorijski prinos koji bi investitor dobio kada bi držao obveznicu do dospijeća. No za razliku od kuponskog ekvivalentnog prinosa (CER), prinos do zrelosti (YTM) uzima u obzir sastavljanje. Oboje su izraženi u godišnjim stopama.
Ograničenja korištenja ekvivalentne stope kupona (CER)
Kuponska ekvivalentna stopa alternativni je način izračunavanja prinosa obveznice. Kuponska ekvivalentna stopa omogućuje usporedbu nulte kuponske obveznice s obveznicom različitog termina. Međutim, to je nominalni prinos i ne uzima u obzir sastavljanje.
Saznajte više o ekvivalentnoj stopi kupona (CER)
Da biste bolje analizirali obveznice, o tome kako usporediti prinose različitih obveznica.
Ključni odvodi
- Kuponska ekvivalentna stopa je godišnji prinos obveznice s nultom kuponom, poput državnih zapisa i komercijalnih zapisa. Omogućuje usporedbu nula-kuponskih obveznica i ostalih vrijednosnih papira s fiksnim dohotkom. To je nominalni prinos i ne uzima u obzir sastavljanje.
