Kolika je cijena konverzije?
Cijena konverzije je cijena po dionici kojom se konvertibilna vrijednosnica, poput korporativnih obveznica ili povlaštenih dionica, može pretvoriti u uobičajene dionice. Cijena konverzije postavlja se kada se za konvertibilni vrijednosni papir odluči omjer konverzije. Koeficijent konverzije može se naći u udjelu obveznica (u slučaju konvertibilnih obveznica) ili u zaštitnom prospektu (u slučaju konvertibilnih povlaštenih dionica).
Razumijevanje cijene konverzije
Cijena konverzije dolazi u obzir kada tvrtke pokušavaju prikupiti kapital. Mogu prikupljati kapital bilo putem duga ili glavnice. Dug mora biti vraćen zajmodavcima, ali ima tendenciju da košta manje od kapitala zbog poreznih pogodnosti povezanih s plaćanjem kamata. Kapital može koštati više nego dugovanje, ali ne treba ga vratiti.
Iz ugla investitora, obveznice su sigurnije, ali imaju ograničen povrat. Kapital pruža mogućnost aprecijacije cijena dionica, ali ne pruža zaštitu u slučaju nepodmirenja tvrtke. Zamjenjive obveznice, povlaštene povlastice i zadužnice pružaju hibridnu mogućnost za tvrtke i investitore. Tvrtke su spremne platiti malo više, a ulagači su spremni prihvatiti nešto manje, za ugrađenu mogućnost pretvorbe koja omogućuje vlasnicima konvertibilnih vrijednosnih papira da se pretvaraju u uobičajene dionice ako cijena običnih dionica dosegne konverzijsku cijenu.
Važnost cijene konverzije
Cijena konverzije dio je određivanja broja dionica koje će biti primljene nakon konverzije. Ako se dionice nikad ne zatvore iznad cijene konverzije, konvertibilna obveznica se nikad ne pretvara u uobičajene dionice. Obično je cijena konverzije postavljena na značajan iznos veći od trenutne cijene uobičajenih dionica, kako bi konverzija bila poželjna samo ako zajedničke dionice tvrtke dožive značajno povećanje vrijednosti. Cijena konverzije određuje menadžment kao dio omjera konverzije prije nego što se kabrioleti izdaju u javnost. Omjer pretvorbe je nominalna vrijednost konvertibilne vrijednosnice podijeljena s cijenom konverzije.
Kako izračunati cijenu konverzije
Na primjer, obveznica ima konverzijski omjer 5, što znači da ulagač može trgovati jednom obveznicom za pet dionica uobičajenih dionica. Cijena konverzije konvertibilnog vrijednosnog papira je cijena obveznice podijeljena s konverzijskim koeficijentom. Ako je nominalna vrijednost obveznica 1000 USD, cijena konverzije izračunava se dijeljenjem 1000 USD sa 5 ili 200 USD. Ako je omjer konverzije 10, cijena konverzije pada na 100 USD. Dakle, tržišna cijena mora dostići cijenu konverzije za vrijednosnicu koja se pretvara. Veći omjer konverzije rezultira nižom cijenom konverzije, baš kao što niži omjer konverzije rezultira višom cijenom konverzije.
