Što je zamjenska kreditna zamjena za nepredviđeni kredit (CCDS)?
Zamjenski zamjenski kreditni swap (CCDS) varijacija je zamjene kreditnog zadatka (CDS) gdje je potreban dodatni pokretački događaj. U jednostavnom CDS-u, plaćanje pod swapom pokreće kreditni događaj, kao što je zadana vrijednost osnovnog zajma. U tom smislu, CDS djeluje kao polica osiguranja ulaganja u dug. U nepredviđenom zamjenskom kreditnom swapu, okidač zahtijeva i kreditni i drugi određeni događaj. Navedeni događaj je obično značajno kretanje indeksa koji pokriva dionice, robe, kamatne stope ili neku drugu ukupnu mjeru gospodarstva ili relevantne industrije.
Ključni odvodi
- CCDS je oblik CDS-a koji zahtijeva dva okidača, obično kreditni događaj, kao i čitanje iznad ili ispod određene razine na indeksu / referentnoj vrijednosti. Zamjenske zamjene kreditnih obveznica u kabinetu obično su jeftinije od uobičajenih CDS-a, jer su izgledi za isplatu niže.A CCDS je prilagođeniji CDS-u što ga čini složenijim i obično se mora analizirati za svaki slučaj da bi se utvrdio koji oblik CDS-a bolje odgovara situaciji.
Razumijevanje zamjene kreditnog zadatka (CCDS)
Zamjenski zamjenski kreditni swap usko je povezan sa CDS-om jer pruža investitorima, uglavnom financijskim institucijama u ovom slučaju, način smanjenja njihovog kreditnog rizika i rizika druge ugovorne stranke kada su uključeni kredit i rizik neplaćanja.
Zamjeni kreditni swapovi započinju kada referentni subjekt (temeljni) propusti plaćanje, podnese zahtjev za bankrot, ospori valjanost ugovora (odbacivanje) ili na drugi način ometa redovito plaćanje svoje obveznice / duga.
No postoji i druga strana kreditne zamjene zamjena u kojoj se oni koriste za nagađanja, a ne samo za zaštitu. Ovo sekundarno trgovanje pruža sekundarnu potražnju za uobičajenim zamjenama za neplaćanje kredita, a trošak onoga što je prvotno trebalo biti osiguranje od dugoročnih dužničkih instrumenata skuplji nego što bi mogao biti inače.
Zamjena uvjetnih kredita prema uobičajenom CDS-u
Zamjena za nepredviđeni kredit je slabiji oblik zaštite od uobičajene zamjene kreditnog neplaćanja. Običan CDS zahtijeva samo jedan okidač - neplaćanje ili neki drugi kreditni događaj - dok CCDS prije plaćanja zahtijeva dva okidača. Dakle, količina zaštite koja se nudi vraća se referentnoj vrijednosti. CCDS je manje atraktivan kao sredstvo trgovanja zbog svoje složenosti i nižih iznosa i iznosa isplate u usporedbi s tradicionalnim CDS-om. S druge strane, CCDS je jeftiniji oblik osiguranja od rizika druge ugovorne strane od običnog vanilijskog CDS-a.
CCDS je usmjeren za zaštitu od neplaćanja u određenom slučaju i cijene sukladno tome. CCDS je izvedenica na izvedenici. Za dobivanje naknade na CCDS-u, referentni kreditni derivat mora biti uložen u novcu za izloženi dio, a druga strana u ugovoru mora pretrpjeti kreditni događaj. Štoviše, zaštita koja se nudi je tržišna i prilagođava se svakodnevno. Ukratko, potencijalni swapovi za zamjenu kredita složeni su proizvodi prilagođeni specifičnim potrebama koje investitor - obično institucionalni ulagač - ima, tako da sam ugovor zahtijeva analizu od slučaja do slučaja.
Primjer kako funkcionira zamjena nepredviđenih kredita
Vrijednost CCDS-a ovisi o dva čimbenika: uspješnosti temeljnog zajma i izloženosti nekom indeksu ili derivatu istog.
U uobičajenom CDS-u, ako obveznik ne plati osnovni zajam, prodavač CDS-a kupcu CDS-a plaća sadašnju vrijednost zajma ili ugovoreni iznos.
U CCDS-u će vrijednost isplate varirati na temelju uspješnosti osnovnog zajma kao i čitanja referentne vrijednosti ili derivata istog. Podsjetite da je CCDS izvedenica derivata.
Smanjenje kreditne kvalitete osnovnog zajma teoretski će povećati vrijednost CCDS-a, ali će tako povoljno kretati indeks ili referentnu vrijednost. Da bi kupac CCDS primio isplatu, temeljni zajam treba pokrenuti kreditni događaj, primjerice, propušteno plaćanje, ali indeks također mora biti na određenoj razini (ili šire). U skladu s tim, CCDS ima vrijednost ovisno o vjerojatnosti da se isplata dogodi ili ne. Cijena CCDS-a će varirati i može se trgovati na sekundarnom tržištu, s njegovom vrijednošću koja se temelji na dva faktora dok obveznik u cijelosti ne isplati temeljni zajam ili CCDS ne pokrene isplatu.
