Što je razlika?
Razlika je vrijednost ili stupanj prilagođavanja ocjeni rezultata ili njihovoj lokaciji, što dopušta futures ugovor. Iako ne vrijedi za sve, neki terminski ugovori omogućavaju razlike, poznate i kao dodatak. Takvi terminski ugovori omogućuju kratkoj poziciji da prilagodi mjesto isporuke i / ili ocjenu ili standard robe koja se isporučuje. Te se razlike utvrđuju na osnovi nominalne vrijednosti ili u odnosu na središnje mjesto.
Objašnjene razlike
Terminski ugovori standardizirani su s obzirom na kvalitetu i količinu određene robe. Zbog toga je futurna cijena reprezentativna za tipičan raspon kvaliteta robe, i stoga je prosječna cijena. Cijena specifična za podrijetlo i kvalitetu bilo kojeg proizvoda nije uvijek ista; može biti viši ili niži. Premija ili popust fizičkog proizvoda, razlika, predstavlja vrijednost koju tržište pridaje proizvodu, plus ili minus, ovisno o cijeni / kvaliteti.
Rizik cijena i cijena
Povijesno gledano, novčana cijena i terminska cijena robe općenito se približavaju jedni drugima kako se bliži datum isporuke budućnosti. Na idealnom tržištu, ili barem učinkovitom tržištu, ta je konvergencija prilično česta. Ipak, cijena fizičke robe gotovo uvijek varira i kreće se gore-dolje potpuno neovisno o budućnosti tržišta. Zbog toga se u futures ugovor (ili su) uvodi razlika ili diferencijali. Razlike u cijenama nisu uvijek ovisne o kvaliteti robe i kvaliteti, već mogu odražavati i lokalne fizičke uvjete na tržištu. Zbog toga je razlika, odnosno diferencijalni rizik, jedna od glavnih komponenti cjenovnog rizika. Druga glavna komponenta je temeljni cjenovni rizik, pri čemu se određeni rokovi budućnosti povećavaju ili padaju u cjelini.
izlaganje
U većini slučajeva, futures tržišta se koriste da bi se smanjila izloženost cjenovnom riziku, jer predstavljaju ponudu i potražnju za tipičan razred raspoloživih i isporučivih roba. Buduća tržišta ne mogu se, međutim, upotrijebiti za umjeravanje diferencijalnog rizika jer je takav rizik u potpunosti povezan s vrstom, kvalitetom ili podrijetlom određene robe.
Diferencijalni rizik i izloženost gotovo su uvijek manje od temeljnih cjenovnih rizika. Iz tog razloga sposobnost futures tržišta za smanjenje takvog rizika je ključni alat za upravljanje. Diferencijalni rizik nikada se ne smije zanemariti ili otpisati, a preispitivanje povijesnih razlika za iste ili slične proizvode često je mudar postupak.
